Adani Power பங்குகள் மீது Motilal Oswal நிறுவனம் தனது ஆய்வை (Coverage) தொடங்கியுள்ளது. இதற்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ள அந்த நிறுவனம், வரும் 2032-ம் நிதி ஆண்டிற்குள் 42GW திறனை எட்டும் இலக்கையும், சொத்துகளை மீட்டெடுக்கும் திறனையும் சுட்டிக்காட்டி **₹250** டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது.
வளர்ச்சிப் பாதை மற்றும் விரிவாக்கம்
Motilal Oswal நிறுவனத்தின் இந்த பாசிட்டிவ் கணிப்புக்கு மிக முக்கியமான காரணம் Adani Power-ன் சிறப்பான செயல்திறன் தான். வரும் காலங்களில் நிறுவனம் தனது மின் உற்பத்தி திறனை மிகப்பெரிய அளவில் உயர்த்தத் திட்டமிட்டுள்ளது. குறிப்பாக, 2027, 2028 மற்றும் 2029 ஆகிய நிதியாண்டுகளில் முறையே 1.3GW, 1.6GW மற்றும் 3.2GW மின் உற்பத்தி திறனை சேர்க்கத் திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த வளர்ச்சி மூலம் FY26 முதல் FY29 வரை நிறுவனத்தின் EBITDA-வில் ஆண்டுக்கு 21% வளர்ச்சி இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
முதலீட்டு உத்தி (Cost Advantage)
மற்ற நிறுவனங்கள் புதிய பவர் பிளாண்டுகளை புதிதாக (Greenfield) கட்டுவதற்கு அதிக பணம் செலவிடும் நிலையில், Adani Power சிக்கலில் உள்ள மின் உற்பத்தி சொத்துகளைக் குறைந்த விலைக்கு வாங்கி லாபகரமாக மாற்றும் கலையில் வல்லவர்கள். ஒரு மெகாவாட்டிற்கு சுமார் ₹35 மில்லியன் செலவில் இவற்றை வாங்குகிறார்கள். இதுவே புதிய பிளாண்ட் அமைக்க ஆகும் ₹120 மில்லியன் செலவை விட மிகக் குறைவு. இந்த நிதி மேலாண்மை திறன் தான் இவர்களுக்குப் பெரிய பலம்.
சந்தை நிலவரம் மற்றும் கவனிக்க வேண்டியவை
NTPC மற்றும் JSW Energy போன்ற இதர நிறுவனங்களை ஒப்பிடும்போது, Adani Power தற்போது அதிக விலையில் (Valuation Premium) வர்த்தகமாகிறது. பங்கு சமீபத்தில் அதன் 52 வார உச்சமான ₹254.20-ஐ நெருங்கி வர்த்தகமானது.
இருப்பினும், முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய சில முக்கிய விஷயங்கள் உள்ளன:
- புராஜெக்ட் தாமதம்: திட்டமிட்டபடி பிளாண்டுகள் செயல்படத் தொடங்கவில்லை என்றால் லாபம் பாதிக்கப்படலாம்.
- ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள்: நிலக்கரி விலை மற்றும் அரசு விதிக்கும் கட்டுப்பாடுகள் ஒரு பெரிய ரிஸ்க்.
- கடன் அளவு: நிறுவனம் தனது கடன் விகிதத்தை (Debt-to-EBITDA) சரியாக நிர்வகித்தாலும், பிரம்மாண்டமான விரிவாக்கத்திற்கு அதிக மூலதனம் தேவைப்படும். திட்டமிட்ட செலவுகளை விட அதிகமாகிவிட்டால், அது பேலன்ஸ் ஷீட்டில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.