Whalesbook
Morgan Stanley-ன் திடீர் பார்வை மாற்றம்! Avenue Supermarts-ன் (DMart) பங்குகளை 'Equal-weight' என்பதிலிருந்து 'Overweight' நிலைக்கு உயர்த்தி, அதன் டார்கெட் விலையை 14% அதிகரித்து ₹5,188 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. இந்நிறுவனத்தின் தொடர்ச்சியான சிறப்பான செயல்பாடு, வலுவான பேலன்ஸ் ஷீட் மற்றும் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை MS குறிப்பிட்டுள்ளது.
குறிப்பாக, நாடு முழுவதும் 500 கடைகளை எட்டியதும், Q4 FY26-ல் வருவாய் 19% அதிகரித்து ₹17,204.50 கோடி ஆனது போன்ற காரணங்கள் இந்தப் பரிந்துரைக்கு வலு சேர்த்துள்ளன. MS-ன் கணிப்புப்படி, புதிய கடைகளின் விரிவாக்கம் வருவாய் வளர்ச்சிக்கு முக்கிய உந்து சக்தியாக இருக்கும். மேலும், 'எப்பொழுதும் குறைந்த விலை' (Everyday Low Price) என்ற DMart-ன் வியூகம், பணவீக்க காலத்தில் வாடிக்கையாளர்களை ஈர்க்கும் என நம்பப்படுகிறது.
ஆனால், DMart-ன் தற்போதைய valuation குறித்த சந்தையில் கருத்து வேறுபாடுகள் நிலவுகின்றன. பங்கு விலை உயர்வால், இதன் P/E ரேஷியோ சுமார் 86-99x ஆக உள்ளது. MS இதை நியாயப்படுத்தினாலும், பல நிபுணர்கள் இது அதிகம் என்கின்றனர். பலரும் 'Hold' ரேட்டிங் கொடுக்கவும், சராசரி 12 மாத டார்கெட் விலையை ₹4,141.33 ஆக நிர்ணயிக்கவும் செய்துள்ளனர். CLSA போன்ற சில நிறுவனங்கள் ₹6,185 வரை டார்கெட் வைத்துள்ளது, இது நிபுணர்களின் பார்வையில் உள்ள வேறுபாட்டைக் காட்டுகிறது.
ஆன்லைன் வர்த்தகம் மற்றும் குயிக் காமர்ஸ் (Quick Commerce) போன்ற கடும் போட்டிகளை DMart எதிர்கொள்ள வேண்டியுள்ளது. மேலும், Tier II, Tier III நகரங்களுக்கு விரிவாக்கம் செய்வது, செலவுகளைக் கட்டுக்குள் வைத்திருப்பது சவாலாக இருக்கும். சமீபத்தில், மார்ச் 2026-ல் Kalpana Unadkat புதிய தலைவராக பொறுப்பேற்றுள்ளார். அவரது தலைமையில் நிறுவனம் எப்படி செயல்படும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனிப்பார்கள்.
இந்திய ரீடெய்ல் துறை 2026-ல் வேகமாக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. DMart-ன் வருவாய் FY27-FY28-ல் 19-20% வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ஆனால், இந்தப் பெருளவிலான வளர்ச்சி இலக்குகளை அடைவதும், சந்தை மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப செயல்படுவதும் DMart-க்கு முக்கியமாக இருக்கும்.