Whalesbook
இரு சக்கர வாகனங்களின் லாபக் கணக்கு
TVS Motor நிறுவனத்தின் மீது Kotak Securities-க்கு ஒரு அதீத நம்பிக்கை உள்ளது. இதற்குக் காரணம், அந்நிறுவனம் பிரீமியம் மற்றும் மின்சார வாகனங்கள் (Electric Mobility) மீது அதிக கவனம் செலுத்துவதுதான். உள்நாட்டு விற்பனை முக்கிய வருவாய் ஆதாரமாக இருந்தாலும், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சியால் கிடைக்கும் ஏற்றுமதி லாபத்தை மூலப்பொருட்களின் விலை ஏற்றத்திற்கு எதிராக ஒரு பாதுகாப்பாக பயன்படுத்துகிறது.
சாதாரண மாடல்களில் கவனம் செலுத்தும் போட்டியாளர்களைப் போலல்லாமல், TVS தனது iQube மின்சார ஸ்கூட்டர் மூலம் ஆரம்பத்திலேயே சந்தைப் பங்கை கைப்பற்றியுள்ளது. புதிய மாடல்களை தொடர்ச்சியாக அறிமுகப்படுத்துவதுexecution risk-ஐக் கொண்டுள்ளது. அதேசமயம், போட்டியாளர்கள், பழைய நிறுவனங்கள் மற்றும் புதிய EV ஸ்டார்ட்அப்களிடமிருந்து பிரீமியம் பிரிவில் போட்டி தீவிரமடைந்து வருகிறது. ஏற்றுமதி சந்தையில் எதிர்பாராத புவிசார் அரசியல் சிக்கல்கள் ஏற்பட்டால், வெளிநாட்டு சந்தைகளில் விரிவாக்கம் பாதிக்கப்படலாம்.
அண்டர்ரைட்டிங் திறன் Vs சந்தை ஏற்ற இறக்கம்
Star Health and Allied Insurance நிறுவனத்தின் கதை சற்று வித்தியாசமானது. அதிக முதலீடு தேவைப்படும் வளர்ச்சி மாதிரியிலிருந்து, அண்டர்ரைட்டிங் (underwriting) ஒழுக்கத்தை மையமாகக் கொண்ட ஒரு மாதிரியாக மாறியுள்ளது. Combined ratio 98.8% ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது வெறும் வியாபார வளர்ச்சியை விட தொழில்நுட்ப லாபத்தை நோக்கி நகர்வதைக் குறிக்கிறது. தனிநபர் காப்பீடுகளுக்கு (retail indemnity) முன்னுரிமை அளிப்பதன் மூலம், பெருநிறுவன குழு காப்பீடுகளில் (corporate group policies) காணப்படும் விலைப் போர்களிலிருந்து தன்னை தனிமைப்படுத்திக் கொண்டுள்ளது.
இந்த மாதிரி நிலைத்திருப்பது, அதன் சொந்த முகவர் வலையமைப்பின் (agency network) ஆரோக்கியத்தைப் பொறுத்தது. 2.8 கோடிக்கும் அதிகமான மக்களின் காப்பீட்டுக்கு பொறுப்பேற்றுள்ள நிலையில், 99% புதுப்பித்தல் விகிதத்தை (renewal rate) பராமரிப்பது ஒரு சவாலான பணியாகும். இதற்கு தொடர்ச்சியான டிஜிட்டல் ஒருங்கிணைப்பு தேவைப்படுகிறது.
மறைமுக ஆபத்துகள்
இந்த இலக்கு விலைகளை நிர்ணயிக்கும்போது சில முக்கிய ஆபத்துகளையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். TVS Motor நிறுவனத்திற்கு, ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி நின்றாலோ அல்லது விலை உயர்வால் விற்பனை குறைந்தாலோ லாபம் குறைய வாய்ப்புள்ளது. மேலும், விவசாய உற்பத்தி மற்றும் பருவமழையைச் சார்ந்திருக்கும் கிராமப்புற வருமானத்துடன் தொடர்புடைய சுழற்சி தாக்கங்களையும் (cyclical headwinds) இரு சக்கர வாகனத் துறை எதிர்கொள்கிறது.
Star Health நிறுவனத்தைப் பொறுத்தவரை, அதன் முதலீட்டு வருமானத்தில் (investment income) ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஆபத்தானவை. எதிர்பாராத விதமாக மருத்துவக் கோரிக்கைகள் (insurance claims) அதிகரித்தால், 96-97% Combined ratio-வை அடைய நிர்ணயிக்கப்பட்ட பாதை தாமதமாகலாம். மேலும், பல்வேறு நிதி நிறுவனங்கள் சுகாதாரக் காப்பீட்டுத் துறையில் நுழைவதால், Star Health-ன் விலையை நிர்ணயிக்கும் திறன் நடுத்தர காலத்தில் பாதிக்கப்படலாம்.
எதிர்கால பாதை
உற்பத்தி சார்ந்த வளர்ச்சிக்கும், சேவை சார்ந்த விரிவாக்கத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாட்டை சந்தை தற்போது வலியுறுத்துகிறது. TVS Motor-ன் எதிர்கால செயல்திறன், மின்சாரப் பிரிவில் அதன் **25%**க்கும் அதிகமான பங்கைத் தக்கவைக்கும் திறனால் தீர்மானிக்கப்படும். Star Health-ன் மதிப்பீடு, அதன் முகவர் மாதிரியை விரிவுபடுத்தும் திறனால் சோதிக்கப்படும். இந்த இரண்டு நிறுவனங்களும் இந்தியாவின் வட்டி விகித சூழலில் (interest rate environment) ஏற்படும் பரந்த மாற்றங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டவை.