Oil India நிறுவனத்தின் பங்குகள் ONGC நிறுவனத்தை விட வேகமாக உயர்வதற்கு அடிப்படை காரணம் அதன் செயல்பாடு அல்ல, மாறாக மிட்-கேப் பங்குகள் மீதான முதலீட்டாளர்களின் மோகம் மட்டுமே என்று Kotak Securities எச்சரித்துள்ளது.
Kotak Securities நிறுவனம் தற்போதைய சந்தையில் Oil India மற்றும் ONGC நிறுவனங்களுக்கு இடையிலான மதிப்பீட்டு வித்தியாசத்தை (Valuation Gap) உன்னிப்பாக கவனித்து வருகிறது. பிப்ரவரி 2026 முதல், ONGC-யை விட Oil India பங்குகள் அதிக லாபத்தை கொடுத்துள்ளன. ஆனால், இவை இரண்டின் வணிகச் செயல்பாடுகளும், நிதி நிலைகளும் ஏறக்குறைய ஒரே மாதிரியாக இருந்தபோதிலும், ஏன் இந்த விலை வித்தியாசம் என்று நிபுணர்கள் கேள்வி எழுப்புகின்றனர்.
மிட்-கேப் ரேலியின் மாயை
சந்தையில் தற்போது முதலீட்டாளர்கள் மிட்-கேப் (Mid-cap) பங்குகள் மீது அதிக ஆர்வம் காட்டி வருகின்றனர். மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மற்றும் பல முதலீட்டு நிறுவனங்கள் மிட்-கேப் பங்குகளில் முதலீடு செய்வதால், Oil India பங்கு விலையில் செயற்கையான ஏற்றம் காணப்படுகிறது. உண்மையான வணிக வளர்ச்சியால் இந்த உயர்வு ஏற்படவில்லை, மாறாக சந்தை ஓட்டத்தினால் மட்டுமே இந்த 'பிரீமியம்' கிடைத்துள்ளது.
அடிப்படைகள் என்ன சொல்கின்றன?
ONGC நிறுவனம் நீண்ட கால அடிப்படையில் பார்த்தால் மிகவும் வலுவான இருப்பு நிலைகளை (Reserve Base) கொண்டுள்ளது. கச்சா எண்ணெய் உற்பத்தியின் நீடித்த தன்மைக்கு இது மிகவும் முக்கியம். ஆனால் சந்தை இதைப் புறக்கணித்துவிட்டு, தற்போதைய குறுகிய கால ட்ரெண்டுகளுக்கு முக்கியத்துவம் அளிக்கிறது. உண்மையில், கச்சா எண்ணெய் விலை உலகளவில் 77% உயர்ந்துள்ள நிலையில், ONGC பங்குகள் 16% சரிந்துள்ளன. இது ஒரு முரணான சூழலாகும்.
இனி வரும் காலங்களில் முதலீட்டாளர்கள் வெறும் மிட்-கேப் சென்டிமென்ட்டை நம்பாமல், நிறுவனங்களின் உற்பத்தித் திறன் மற்றும் நீண்ட கால லாபத் தன்மையைக் கணக்கில் கொள்வது அவசியம். சந்தையின் போக்கு மாறும்போது, இந்த மதிப்பீட்டு வித்தியாசம் குறைய வாய்ப்புள்ளது.