இந்தியாவின் முன்னணி IT நிறுவனங்களான Infosys, TCS மற்றும் LTIMindtree ஆகியவற்றின் பங்குகள் Kotak Institutional Equities-ஆல் தரமிறக்கப்பட்டுள்ளன. சந்தை ராலிக்குப் பிறகு இந்த நிறுவனங்களில் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் குறைந்துள்ளதாக அவர்கள் கருதுகின்றனர்.
இந்தியாவின் முன்னணி IT சேவை நிறுவனங்களான Infosys மற்றும் TCS ஆகியவற்றின் பங்குகள், Kotak Institutional Equities-ஆல் 'Add' ரேட்டிங்கிற்கு மாற்றப்பட்டுள்ளன. மேலும், LTIMindtree நிறுவனத்தின் பங்கு 'Sell' ரேட்டிங்கிற்கு தள்ளப்பட்டுள்ளது. சமீபத்திய சந்தை ஏற்றத்திற்குப் பிறகு, இந்த நிறுவனங்களில் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக லாபம் கிடைப்பதற்கான வாய்ப்புகள் குறைந்துவிட்டதாக Kotak தெரிவித்துள்ளது.
AI-யால் IT துறையில் மாற்றம்?
செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) தொழில்நுட்பம் IT துறையில் ஒரு பெரிய மாற்றத்தை ஏற்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆரம்பத்தில் AI வேலைகளை பறித்துவிடுமோ என்ற பயம் இருந்தது. ஆனால் தற்போது, AI-யால் நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகள் (Profit Margins) எவ்வாறு பாதிக்கப்படும் என்பதில் கவனம் திரும்பியுள்ளது.
AI காரணமாக, அடுத்த சில ஆண்டுகளுக்கு (FY2028 வரை) IT துறையின் வருடாந்திர வளர்ச்சி 4% முதல் 5% ஆக மட்டுமே இருக்கும் என Kotak கணித்துள்ளது. இந்த 'AI-led deflationary pressure' காரணமாக பெரிய நிறுவனங்களின் வளர்ச்சி தடைபடலாம்.
'Challenger' நிறுவனங்களுக்கு முன்னுரிமை
பெரிய, முன்னணி IT நிறுவனங்களை விட, வளர்ந்து வரும் 'challenger' IT நிறுவனங்களுக்கு முக்கியத்துவம் கொடுக்கப்படும் என Kotak தெரிவித்துள்ளது. குறிப்பாக, Tech Mahindra, Coforge, Hexaware மற்றும் Indegene போன்ற நிறுவனங்கள் இந்த புதிய சந்தை சூழலுக்கு ஏற்ப சிறப்பாக செயல்படக்கூடும் என அவர்கள் நம்புகின்றனர்.
AI-யின் பயன்பாடு அதிகரிக்கும் போது, செலவுகளைக் குறைத்து வாடிக்கையாளர்களுக்கு சலுகைகளை வழங்கி, சந்தைப் பங்கை அதிகரிக்க 'challenger' நிறுவனங்கள் தயாராக இருக்கலாம். இது அவர்களுக்கு ஒரு போட்டி அனுகூலத்தை (Competitive Advantage) அளிக்கும்.
யூனிட் எகனாமிக்ஸ் மீது AI-யின் தாக்கம்
AI கருவிகள் IT நிறுவனங்களுக்கு வேலைகளை எளிதாக்கினாலும், அவை அடிப்படை வருவாய் அமைப்புகளையும் (Unit Economics) பாதிக்கின்றன. 'Open-weight' மாடல்களின் பயன்பாடு அதிகரிப்பதால், வேலைகளின் அளவு அதிகமாகும். ஆனால், வாடிக்கையாளர்களும் போட்டியாளர்களும் ஒரே மாதிரியான கருவிகளை அணுகுவதால், IT சேவை வழங்குநர்களின் விலை நிர்ணய சக்தி குறையக்கூடும்.
தற்போதைய நிலையில், பெரிய IT நிறுவனங்களுக்கு 11-12 மடங்கு வருவாய் பெருக்கல் (Earnings Multiple) ஒரு அடிப்படை அளவாகக் கருதப்படுகிறது. அதே சமயம், 18 மடங்கு என்பது நிலையான 4-5% வளர்ச்சி இருந்தால் மட்டுமே சாத்தியம் என Kotak கூறுகிறது. ஏற்கனவே பல நிறுவனங்கள் ஒரே மாதிரியான ஒப்பந்தங்களுக்காக போட்டியிடுவதால், வரலாற்று ரீதியான சந்தைப் பங்கைப் பெறுவது கடினமாகி வருகிறது.
எனவே, முதலீட்டாளர்கள் இனிவரும் காலங்களில், இந்த IT நிறுவனங்கள் கடுமையான போட்டிக்கு மத்தியில் தங்கள் லாப வரம்புகளை எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதைக் கவனிக்க வேண்டும்.