Whalesbook
Jubilant FoodWorks: லாபத்தில் சரிவு, வளர்ச்சி குறைவு!
Goldman Sachs நிறுவனம் Jubilant FoodWorks பங்கின் இலக்கு விலையை ₹480-லிருந்து ₹460 ஆகக் குறைத்து, 'நியூட்ரல்' ரேட்டிங்கை உறுதி செய்துள்ளது. இந்த நிறுவனத்தின் நான்காம் காலாண்டு EBITDA எதிர்பார்ப்புகளை சற்று தாண்டினாலும், எரிபொருள், தொழிலாளர் மற்றும் மூலப்பொருட்களின் தொடர்ச்சியான பணவீக்கம் (Inflation) காரணமாக குறுகிய கால லாபத்தில் சரிவு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியாவில் Domino's Pizza-வின் ஒரே கடை விற்பனை வளர்ச்சி (Same-store sales growth) வெறும் 0.2% ஆக பதிவாகியுள்ளது. இலவச டெலிவரி வரம்பைக் குறைத்தது சராசரி பரிவர்த்தனை மதிப்புகளைக் குறைத்தாலும், 2027 நிதியாண்டின் தொடக்கத்தில் நிலைமை சீராகும் என நிர்வாகம் நம்புகிறது. Jubilant-ன் இந்திய செயல்பாடுகள், மற்ற போட்டியாளர்களை விட மெதுவாக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
துறைசார் பார்வை: BPCL, PI Industries, Grasim Industries
Nomura நிறுவனம் பாரத் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் லிமிடெட் (BPCL) பங்கிற்கு ₹365 இலக்கு விலையுடன் 'பை' (Buy) பரிந்துரையை வழங்கியுள்ளது. BPCL-ன் வலுவான நான்காம் காலாண்டு கிராஸ் ரிஃபைனிங் மார்ஜின் (Gross Refining Margins), சாதகமான எண்ணெய் விலை மற்றும் கையிருப்பு ஆதாயங்களால் (Inventory gains) உதவியுள்ளதாக நிறுவனம் குறிப்பிட்டுள்ளது. Hindustan Petroleum Corporation Limited (HPCL)-ன் புதிய திட்டங்கள் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு உதவும் என்றும், இதற்கு தொடர்ச்சியான முதலீடு தேவைப்படும் என்றும் Nomura கணித்துள்ளது. 2027 நிதியாண்டில் HPCL-ன் வருவாயில் ஒரு தேக்க நிலை ஏற்பட்டு, 2028-ல் மீட்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Morgan Stanley, PI Industries பங்கிற்கு ₹3,883 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'ஓவர்வெயிட்' (Overweight) ரேட்டிங்கை வைத்துள்ளது. 2027 நிதியாண்டில் ஏற்றுமதி மற்றும் உள்நாட்டு வேளாண் இரசாயன (Agrochemical) வணிகங்கள் சிறப்பாக செயல்படும் போது, வருவாய் வளர்ச்சி நேர்மறையாக மாறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. PI Industries-ன் உலகளாவிய பயோலாஜிக்கல்ஸ் பிரிவு 60%-க்கும் அதிகமான மார்ஜினை பதிவு செய்துள்ளது, அதன் மருந்தியல் பிரிவு இரண்டு முதல் மூன்று ஆண்டுகளில் வருவாயை இரட்டிப்பாக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், PI Industries வேளாண் இரசாயனத் துறையின் மீட்சியை அதன் போட்டியாளர்களை விட எச்சரிக்கையுடன் அணுகுவதாக ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர். இந்த நிறுவனம் அமெரிக்காவின் ஒழுங்குமுறை ஒப்புதலைப் பெற்றுள்ளது மற்றும் இந்த ஆண்டு இந்தியாவில் Pioxaniliprole-ஐ அறிமுகப்படுத்த திட்டமிட்டுள்ளது.
Nuvama நிறுவனம் Grasim Industries பங்கை 'ஹோல்ட்' (Hold) என்பதிலிருந்து 'பை' (Buy) என மேம்படுத்தி, அதன் இலக்கு விலையை ₹3,336-லிருந்து ₹3,546 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. செல்லுலோசிக் ஸ்டேபிள் ஃபைபர் (Cellulosic Staple Fibre) தேவை அதிகரிப்பு மற்றும் இரசாயனப் பிரிவில் (Chemical segment) மேம்பட்ட மார்ஜின்கள் ஆகியவை இந்த மேம்பாட்டிற்கான முக்கிய காரணங்களாகும். வண்ணப்பூச்சுகள் (Paints) பிரிவு விரிவாக்கம் மற்றும் B2B இ-காமர்ஸ் தளம் ஆகியவை திட்டமிட்டபடி நடப்பதாக கூறப்படுகிறது. Grasim Industries-ன் நிகர கடன் முதல் EBITDA விகிதம் (Net debt to EBITDA ratio) மேம்படும் என Nuvama கணித்துள்ளது.
போட்டி டைனமிக்ஸ் மற்றும் சாத்தியமான அபாயங்கள்
PI Industries அதன் பயோலாஜிக்கல்ஸ் பிரிவில் வலுவான மார்ஜின்களைக் கொண்டிருந்தாலும், வேளாண் இரசாயன மீட்சி குறித்து அதன் எச்சரிக்கையான கருத்துக்கள், துறையின் மீட்சி மெதுவாக இருந்தால் சந்தைப் பங்கு அபாயங்களைக் குறிக்கலாம். Jubilant FoodWorks-க்கு, போட்டியாளர்களை விட வளர்ச்சி குறைவு என்பது ஒரு போட்டிப் பாதகத்தைக் குறிக்கலாம், குறிப்பாக பணவீக்கம் நுகர்வோர் செலவினங்கள் மற்றும் இயக்கச் செலவுகளைப் பாதித்தால். BPCL-ன் வளர்ச்சி, வரவிருக்கும் HPCL திட்டங்களின் வெற்றிகரமான நிறைவைப் பொறுத்தது, 2027 நிதியாண்டு சவாலாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
ஆய்வாளர் மனநிலை
ஆற்றல் மற்றும் பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட உற்பத்தித் துறைகளில் ஆய்வாளர் மனநிலை எச்சரிக்கையான நேர்மறையாக உள்ளது, நுகர்வோர் விருப்பச் செலவுகள் மற்றும் உணவு சேவைகளைப் பாதிக்கும் உள்ளீட்டுச் செலவு பணவீக்கம் குறித்த கவலைகளுடன் சமநிலையாக உள்ளது. PI Industries-க்கு, 2027 நிதியாண்டில் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் மீட்சி Morgan Stanley-ன் நேர்மறையான பார்வைக்கு முக்கிய காரணியாகும். Grasim Industries-க்கான Nuvama-வின் மேம்பாடு, அதிகரிக்கும் தேவை மற்றும் புதிய முயற்சிகளின் வெற்றிகரமான வளர்ச்சி ஆகியவற்றின் எதிர்பார்ப்புகளால் இயக்கப்படுகிறது. BPCL, சுத்திகரிப்பு மார்ஜின்கள் மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறன் ஆதாயங்கள் மூலம் பயனடையும் என புரோக்கரேஜ்கள் எதிர்பார்க்கின்றன.