JSW Infrastructure நிறுவனத்தின் டார்கெட் விலையை **₹330**-லிருந்து **₹326** ஆக ICICI Securities குறைத்துள்ளது. சரக்கு போக்குவரத்து வளர்ச்சி மந்தமாக இருப்பதும், லாப வரம்புகளில் (Profit Margins) ஏற்பட்டுள்ள அழுத்தமுமே இதற்குக் காரணம்.
ICICI Securities நிறுவனம் JSW Infrastructure பங்கிற்கு 'Hold' ரேட்டிங்கைத் தொடர்ந்தாலும், டார்கெட் விலையை ₹326 ஆகக் குறைத்துள்ளது. நிறுவனத்தின் லாப வளர்ச்சி ஒருபுறம் இருந்தாலும், போர்ட் தொழிலில் (Port Business) நிலவும் செயல்பாட்டு சவால்கள் முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய விஷயமாக மாறியுள்ளது.
காலாண்டு ரிசல்ட் அலசல்
சமீபத்திய காலாண்டில், நிறுவனம் ₹14.8 பில்லியன் வருவாயையும், ₹6.7 பில்லியன் அட்ஜஸ்ட் செய்யப்பட்ட EBITDA-வையும் பதிவு செய்துள்ளது. நெட் ப்ராஃபிட் 18% உயர்ந்து ₹4.4 பில்லியனாக இருந்தாலும், மொத்த சரக்கு கையாளும் திறன் வெறும் 2% மட்டுமே அதிகரித்து 29.4 மில்லியன் டன்களாக உள்ளது.
குறிப்பாக, அதிக லாபம் தரக்கூடிய (High-yielding) போர்ட்களில் சரக்கு கையாளுதல் 4% சரிந்துள்ளது. இது ஒட்டுமொத்த லாப வரம்புகளுக்கு அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
2028-ஆம் ஆண்டிற்கான இலக்கு
2028-ஆம் ஆண்டிற்குள் தனது மொத்த கையாளும் திறனை 300 மில்லியன் டன்களாக உயர்த்த நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது. இதற்காகப் பெரிய அளவில் மூலதனச் செலவுகளை (Capital Expenditure) மேற்கொள்ள வேண்டியுள்ளது. அதேபோல், நடப்பு நிதியாண்டிற்கு 46 மில்லியன் டன் என்ற வாலியூம் கைடன்ஸை நிறுவனம் கொடுத்துள்ளது.
இந்தத் திட்டங்கள் குறித்த காலத்திற்குள் எந்தவொரு செலவு அதிகரிப்புமின்றி (Cost Overruns) நிறைவேற்றப்படுமா என்பதே இப்போதைய முக்கிய கேள்வி. விரிவாக்கப் பணிகளின் வேகம் மற்றும் உயர்-மதிப்பு கொண்ட சரக்கு பிரிவில் நிறுவனம் மீண்டும் வளர்ச்சிப் பாதைக்குத் திரும்புவது, வரும் காலாண்டுகளில் பங்கு விலையைத் தீர்மானிக்கும் முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.