RIL, ITC, BEML பங்குகள்: புதிய வரி விதிப்புகள், முதலீட்டு மாற்றங்களால் அனலிஸ்ட்கள் கணிப்பு மாற்றம்!

மூலதன ஒதுக்கீடு ஆய்வு

ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் (RIL) நிறுவனம் தனது மூலதனச் செலவினங்களில் (Capex) ஒரு தந்திரமான மாற்றத்தை செய்துள்ளது. மொத்தம் ₹1.4 லட்சம் கோடி செலவிட திட்டமிட்டிருந்தாலும், உண்மையான பணப்புழக்கச் செலவு குறைந்துள்ளது. இது நிறுவனத்தின் நிதி நிர்வாகத்தில் ஒரு இறுக்கமான அணுகுமுறையைக் காட்டுகிறது. ஒதுக்கப்படாத மூலதனச் செலவினங்கள் கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகியிருப்பது, புதிய எரிசக்தி திட்டங்களுடன் தொடர்புடைய ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாடு (R&D) அல்லது ஊகத் திட்டங்களை மறைப்பதைக் குறிக்கிறது. சுத்திகரிப்பு வருவாய் ஒரு பாதுகாப்பு வளையமாக இருந்தாலும், நிறுவனத்தின் உண்மையான வளர்ச்சி இனிமேல் பாரம்பரிய வணிகப் பிரிவுகளை விட ஒளிவுமறைவற்றதாக இருக்கும் புதிய திட்டங்களின் செயலாக்கத்தில் உள்ளது.

ஒழுங்குமுறை வரிச் சுருள்

ITC நிறுவனம், GST 2.0 அமலாக்கத்திற்குப் பிறகு வரிச் சுமையில் சிக்கியுள்ளது. கடந்த ஏழு ஆண்டுகளின் ஸ்திரத்தன்மைக்குப் பிறகு, வரிப் பொறுப்பில் 60-65% உயர்வு ஏற்படுவதாக எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது நிறுவனத்தை ஒரு கடினமான நிலைக்குத் தள்ளியுள்ளது. சில்லறை விலையை 35% உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயம், அடுத்த நிதியாண்டில் விற்பனை அளவை 10% குறைக்கும் என்று மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. நிறுவனத்தின் பிராண்ட் மதிப்பு இத்தகைய கடுமையான விலை உயர்வை சமாளிக்குமா அல்லது நுகர்வோரை சட்டவிரோத, வரி செலுத்தப்படாத சந்தைப் பிரிவுக்குத் தள்ளுமா என்பதில் அனலிஸ்ட்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர்.

BEML மற்றும் லாபக் குறைப்பு

BEML-ன் சமீபத்திய செயல்திறன், திட்டச் செயலாக்கத்தில் எதிர்பாராத சிக்கல்கள் ஏற்படும்போது தொழில்துறை லாபங்களின் பலவீனத்தை வெளிப்படுத்துகிறது. மும்பை மெட்ரோ திட்டத்திற்கான சிறப்பு ஒதுக்கீடுகளால் EBITDA-வில் 36% சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. இது நீண்ட கால அரசு ஒப்பந்தங்களில் உள்ள செயல்பாட்டு அபாயத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது. ₹15,900 கோடி மதிப்பிலான ஆர்டர் புக் இருந்தபோதிலும், லாபம் குறைந்து வருவது, வெறும் விற்பனை வளர்ச்சி மட்டும் பங்கு விலை உயர்வுக்குப் போதுமானதாக இருக்காது என்பதைக் காட்டுகிறது. அனலிஸ்ட்கள் அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளுக்கான வருவாய் மதிப்பீடுகளைக் குறைக்கத் தொடங்கியுள்ளனர். பாதுகாப்பு மற்றும் ரயில் பிரிவுகளில் ஏற்படும் முன்னேற்றங்களை சுரங்கப் பிரிவின் மந்தநிலை ஈடுசெய்வதாகத் தெரியவில்லை.

எதிர்மறை பார்வை: கட்டமைப்பு அபாயங்கள்

முதலீட்டாளர்கள் இந்த நிறுவனங்களின் மாறுபட்ட எதிர்காலங்களைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். ITC-க்கு, அதிக லாபம் தரும் சிகரெட் விற்பனையை நம்பியிருப்பது, அரசாங்கத்தின் வரி விதிப்புகளுக்கு அதை தனிப்பட்ட முறையில் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக ஆக்குகிறது. விலை உயர்வுகள் விற்பனை அளவைத் தக்கவைக்கத் தவறினால், லாபம் குறைவது மற்றும் கள்ளச்சந்தை ஆபரேட்டர்களிடம் சந்தைப் பங்கை இழப்பது போன்ற இரட்டை அச்சுறுத்தல்களை நிறுவனம் எதிர்கொள்ளும். BEML-க்கு, பெரிய உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களை நம்பியிருப்பது மாநில பட்ஜெட் கட்டுப்பாடுகளுடன் அதிக தொடர்பைக் கொண்டுள்ளது; பணம் செலுத்துவதில் அல்லது திட்டத்தை முடிப்பதில் ஏதேனும் தாமதம் ஏற்பட்டால், அது வருவாய் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கும். Reliance, அதே நேரத்தில், 'செயலாக்க வீக்கம்' அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது—அதாவது, மிகப்பெரிய மூலதனச் செலவினங்கள் உடனடி ஈக்விட்டி வருவாயாக மொழிபெயர்க்கத் தவறினால், நடுத்தர காலத்தில் ஒரு பங்குக்கான வருவாயை (EPS) குறைக்கக்கூடும்.