Nifty 50-ன் வேல்யுவேஷன் மல்டிபிள் **17.1x** ஆக சரிந்துள்ளது, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நல்ல வாய்ப்பாக அமைகிறது. ஆனாலும், கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FII) சுமார் **$64 பில்லியன்** மதிப்பிலான பங்குகளை விற்று வெளியேறியுள்ளதால் சந்தை இன்னும் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளது.
இந்தியப் பங்குச்சந்தையில் கடந்த 2024-ம் ஆண்டின் உச்சத்திலிருந்து தற்போது குறிப்பிடத்தக்க திருத்தம் (Correction) ஏற்பட்டுள்ளது. Nifty 50-ன் ஒரு வருட ஃபார்வர்டு வேல்யுவேஷன் மல்டிபிள், செப்டம்பர் 2024-ல் இருந்த 24.8x-லிருந்து தற்போது 17.1x ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்த விலை சரிவு உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களைக் கவர்ந்தாலும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இன்னும் பெரிய அளவில் திரும்ப வரவில்லை.
FII-களின் நிலைப்பாடு
கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் சுமார் $64 பில்லியன் தொகையை இந்தியச் சந்தையிலிருந்து திரும்பப் பெற்றுள்ளனர். இதன் விளைவாக, செப்டம்பர் 2026 காலாண்டின் முடிவில், இந்தியப் பங்குகளில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பங்கு 14.02% என்ற 15 ஆண்டுகால சரிவை எட்டியுள்ளது. சர்வதேச அளவில் மற்ற நாடுகளை விட இந்திய நிறுவனங்கள் அதிக லாப வளர்ச்சியை (Earnings Growth) வழங்கினால் மட்டுமே இவர்கள் மீண்டும் சந்தைக்குள் நுழைவார்கள்.
சந்தையை பாதிக்கும் காரணிகள்
தற்போதைய சூழலில், கச்சா எண்ணெய் விலை (Brent Crude) பேரலுக்கு $115 என்ற அளவில் இருப்பது முதலீட்டாளர்களுக்குப் பெரிய தலைவலியாக உள்ளது. வரலாற்று ரீதியாக, கச்சா எண்ணெய் விலை $90-க்கு கீழ் குறைந்தால் மட்டுமே வெளிநாட்டு நிதி விற்பனை அழுத்தம் குறையும். இதனுடன், அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் சந்தையின் போக்கை நிர்ணயிக்கும் முக்கிய காரணிகளாக உள்ளன.
கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களின் உறுதி
எதிர்கருத்தாக, Q2FY27 கார்ப்பரேட் ரிசல்ட்கள் நம்பிக்கையளிக்கின்றன. குறிப்பாக Reliance Industries போன்ற நிறுவனங்களின் வலுவான செயல்பாடுகள், தற்போதைய சந்தை நிலைக்கு வலுவான ஆதாரமாக உள்ளன. கடந்த 3 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு கார்ப்பரேட் லாபம் வலுவாக இருப்பது, அதிக செலவின அழுத்தங்களுக்கு இடையிலும் நிறுவனங்கள் சிறப்பாகச் செயல்படுவதைக் காட்டுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் இனி வரும் காலங்களில், கப்பல் போக்குவரத்து செலவுகள் மற்றும் காப்பீட்டு பிரீமியங்களை நிறுவனங்கள் எவ்வாறு கையாளுகின்றன என்பதைக் கவனிக்க வேண்டும்.