Indian Oil Corporation (IOC) ஷேர்களில் முதலீடு செய்ய ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனமான Prabhudas Lilladher பரிந்துரைத்துள்ளது. 'Reduce'ல் இருந்து 'Accumulate' ஆக ரேட்டிங்கை உயர்த்தி, டார்கெட் விலையை ₹147 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது.
லாபம் குறைந்தாலும், ஏன் இந்த மாற்றம்?
FY27 முதல் காலாண்டில் (Q1) Indian Oil நிறுவனம் ஒரு பேரலுக்கு $19.1 என்ற வலுவான கோர் கிராஸ் ரிஃபைனிங் மார்ஜினை (GRM) பதிவு செய்துள்ளது. இது சிறப்பு கூடுதல் கலால் வரி (SAED) மற்றும் சரக்கு இழப்புகளை (inventory losses) தவிர்த்து கணக்கிடப்பட்டுள்ளது. இந்த செயல்பாட்டு செயல்பாடு (operational performance) மேம்பட்டுள்ளது.
செயல்பாட்டு திறன் மற்றும் ரிஃபைனிங் போக்குகள்
இந்த காலாண்டில், நிகர SAED GRM ஒரு பேரலுக்கு $15.6 ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலாண்டில் $2.2 ஆக இருந்தது. நிறுவனம் ₹150 பில்லியன் சரக்கு ஆதாயங்களைப் பெற்றாலும், கச்சா எண்ணெய் சரக்கு இழப்புகளால் இது ஓரளவு ஈடுசெய்யப்பட்டது. மேலும், Standalone EBITDA ₹20.2 பில்லியன் ஆக உள்ளது.
இருப்பினும், இந்த காலாண்டில் Indian Oil ₹26.6 பில்லியன் நிகர இழப்பை (Net Loss) பதிவு செய்துள்ளது. இது பல சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை விட குறைவாக இருந்தாலும், கவனிக்கத்தக்கது.
எதிர்கால வளர்ச்சி திட்டங்கள்
LPGக்கான மானிய இழப்புகளை (under-recoveries) நிறுவனம் நிர்வகித்து வருகிறது. இது Q2 FY27க்கு ஒரு சிலிண்டருக்கு சுமார் ₹250 என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த நிதியாண்டில் மூலதன செலவினங்களுக்காக (capital spending) ₹327 பில்லியன் ஒதுக்கீடு செய்யப்பட்டுள்ளது.
நிறுவனம் தனது ரிஃபைனிங் திறனை விரிவுபடுத்தும் பணியில் ஈடுபட்டுள்ளது. FY27 இல் 77 மில்லியன் மெட்ரிக் டன் செயலாக்க இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் புதிய திட்டங்கள் மூலம் FY29 இல் இது 90 மில்லியன் மெட்ரிக் டன் ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
மதிப்பீடு மற்றும் முக்கிய காரணிகள்
Prabhudas Lilladher, FY28 மதிப்பீட்டின் P/B விகிதத்தை 0.7x இலிருந்து 0.8x ஆக உயர்த்தி, புதிய ₹147 விலை இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளது. முதலீட்டாளர்கள், ரிஃபைனிங் மார்ஜின்களின் உண்மையான லாபம் மற்றும் ரிஃபைனரி திறன் விரிவாக்கத்தின் முன்னேற்றத்தைக் கண்காணிக்க வேண்டும். உலகளாவிய எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் உள்நாட்டு ஒழுங்குமுறைக் கொள்கைகளை நிறுவனம் எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பது அதன் எதிர்கால லாபத்தை தீர்மானிக்கும்.