இந்திய பங்குச்சந்தை: ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் புரோக்கரேஜ் கணிப்பு - எந்த துறைகளில் முதலீடு செய்யலாம்?

சந்தை நிலவரம் மற்றும் துறை வாரியான பார்வை

இந்திய பங்குச் சந்தைகளில் கடந்த பிப்ரவரி மாதம், Nifty 50 குறியீடு 0.6% சரிந்து 25,179 புள்ளிகளில் வர்த்தகத்தை நிறைவு செய்தது. இது தொடர்ச்சியாக மூன்றாவது மாத சரிவாகும். சந்தையில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக, India VIX குறியீடு 20% அதிகரித்து 16.37 என்ற அளவை எட்டியுள்ளது. ஆனால், இந்த பெரிய சரிவுகளுக்கு மத்தியிலும், மிட்-கேப் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பங்குகள் வலுவாக செயல்பட்டுள்ளன. கடந்த 5 ஆண்டுகளில், மிட்-கேப் குறியீடுகள் 20.5% மற்றும் ஸ்மால்-கேப் குறியீடுகள் 16% வருடாந்திர வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளன. இது Nifty 50-ன் 11.6% வளர்ச்சியை விட மிக அதிகம்.

காலாண்டு நிதிநிலை முடிவுகள் மற்றும் ஊக்கமளிக்கும் காரணிகள்

சந்தையில் வெளிப்புற அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாவது காலாண்டில் (Q3 FY26) நிறுவனங்களின் லாபம் (Net Profit) கடந்த ஆண்டை விட 16% அதிகரித்துள்ளது. இது Motilal Oswal எதிர்பார்த்த 14% வளர்ச்சியை விட அதிகமாகும். ரிசர்வ் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா மற்றும் மத்திய அரசின் ஆதரவான நிதி மற்றும் பணவியல் கொள்கைகள் இதற்கு ஒரு காரணம். Motilal Oswal கணிப்பின்படி, Nifty 50 நிறுவனங்களின் வருவாய் அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் (FY25-FY27) சுமார் 12% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, மூலதனப் பொருட்கள் (Capital Goods) துறை ஜனவரி 2026-ல் 4.3% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. மத்திய அரசு 2027 நிதியாண்டிற்காக ₹12.2 லட்சம் கோடி ஒதுக்கீடு செய்துள்ளது, இது மூலதனப் பொருட்கள் மற்றும் உற்பத்தி துறைகளுக்கு மேலும் வலு சேர்க்கும்.

புரோக்கரேஜ் பரிந்துரைகள் மற்றும் மதிப்பீட்டு கவலைகள்

Motilal Oswal நிறுவனம், ஆட்டோமொபைல்ஸ், பப்ளிக் செக்டார் யூனியன் (PSU) வங்கிகள், டெக்னாலஜி, நுகர்வோர் சார்ந்த துறைகள் (Consumer Discretionary) மற்றும் கேப்பிடல் குட்ஸ்/EMS ஆகிய துறைகளை 'Overweight' பிரிவில் வைத்துள்ளது. அதே சமயம், டெலிகாம், சிமெண்ட், ஹெல்த்கேர் துறைகளை 'Neutral' ஆகவும், தனியார் வங்கிகள், நுகர்வோர் தேவைகள் (Consumer Staples), ஆயில் & கேஸ், மெட்டல்ஸ் துறைகளை 'Underweight' ஆகவும் பரிந்துரைத்துள்ளது. PSU வங்கிகளில், ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (SBI) பங்கு சுமார் 13.2x P/E விகிதத்தில் வர்த்தமாகிறது. இருப்பினும், சந்தையில் பெரும்பாலான துறைகள் (சுமார் 67%) வரலாற்று சராசரியை விட அதிக P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகின்றன. Nifty 50 குறியீடு 21.8x P/E மற்றும் 3.38 P/B விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆவது கவனிக்கத்தக்கது.

புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் பிற காரணிகள்

மேற்கு ஆசியாவில் அதிகரித்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், குறிப்பாக முக்கிய எண்ணெய் பாதைகளான ஹோர்முஸ் ஜலசந்திக்கு ஏற்படும் அச்சுறுத்தல், இந்தியாவின் இறக்குமதி செலவை அதிகரிக்கக்கூடும். இந்தியாவின் 88% கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியை சார்ந்துள்ளது. இது ரூபாயின் மதிப்பு, பணவீக்கம் மற்றும் நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறையில் (Current Account Deficit) தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். தொழில்நுட்பத் துறையில் (IT), செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) குறித்த அச்சம் காரணமாக, IT குறியீடு அதன் உச்சத்தில் இருந்து சுமார் 30% சரிந்துள்ளது. இது சில பங்குகளை வாங்க சிறந்த வாய்ப்பாக இருக்கலாம். பார்தி ஏர்டெல் நிறுவனத்தின் கடன் மதிப்பீட்டை 'BBB' ஆக 'S&P Global Ratings' உயர்த்தியுள்ளது. ஆனால், அதன் P/E விகிதம் 33-38x ஆகவும், பங்குக்கான இலக்கு விலை (Target Price) ₹2,356.73 ஆகவும் உள்ளது.

எதிர்கால பார்வை

தற்போதைய சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கு மத்தியிலும், Motilal Oswal-ன் பரிந்துரைகள், உள்நாட்டு வளர்ச்சி மற்றும் அரசாங்க கொள்கைகளை சாதகமாக பயன்படுத்திக் கொள்ளக்கூடிய துறைகளில் முதலீடு செய்ய அறிவுறுத்துகின்றன. வெளிநாட்டுச் சவால்களை சமாளித்து, உள்நாட்டு வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்வது முதலீட்டாளர்களுக்கு லாபத்தை ஈட்டித் தரும்.