இந்திய பங்குச் சந்தை தரகு நிறுவனங்கள் (Brokerage firms) தங்களது வருமானத்தை பெருக்க, கமிஷன் முறையிலிருந்து Margin Trading Facility (MTF) மூலம் வட்டி ஈட்டும் கடன் வழங்கும் முறைக்கு மாறியுள்ளன. தற்போது இத்துறையின் மொத்த MTF அளவு **₹1.52 லட்சம் கோடி** என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளது.
வருமானத்தில் புதிய மாற்றம்
கடந்த காலத்தில், ஒரு ஆர்டருக்கு ₹20 முதல் ₹25 வரை கமிஷன் பெற்று வந்த ப்ரோக்கர்கள், தற்போது போட்டி காரணமாக அதை ₹3 முதல் ₹5 ஆக குறைத்துவிட்டனர். இதனால், நிலையான வருமானத்திற்காக Margin Trading Facility (MTF) எனும் கடன் வழங்கும் வணிகத்தை முக்கிய வருமான ஆதாரமாக மாற்றியுள்ளனர்.
நிறுவனங்களின் அணுகுமுறை
முன்னணி நிறுவனமான Angel One தனது MTF வணிகத்தை தீவிரமாக விரிவுபடுத்தி, ஜூன் 2026 நிலவரப்படி ₹7,150 கோடி கடனை வழங்கியுள்ளது. Groww போன்ற நிறுவனங்களும் இதில் களமிறங்கியிருந்தாலும், அவற்றிடம் இன்னும் விரிவாக்கம் செய்வதற்கான போதிய இடம் உள்ளது.
SEBI-ன் தீவிர கண்காணிப்பு
இந்த திடீர் வளர்ச்சி SEBI-ன் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. சந்தை வீழ்ச்சியின் போது, ஈடாகப் பெறப்பட்ட பங்குகள் மதிப்பு குறைந்தால் (Wrong-way risk), அது தரகு நிறுவனங்களுக்கு கடும் நிதி நெருக்கடியை ஏற்படுத்தும். இதைக் கட்டுப்படுத்த, தரகு நிறுவனங்களுக்கான குறைந்தபட்ச நிகர சொத்து மதிப்பு (Net-worth requirement) விதியை கடுமையாக்க SEBI திட்டமிட்டுள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு
இந்த மாற்றம் நிறுவனங்களுக்கு லாபத்தை கொடுத்தாலும், கடன் அபாயங்களையும் (Credit risk) அதிகரித்துள்ளது. எனவே, SEBI கொண்டு வரும் புதிய நெறிமுறைகள் மற்றும் சந்தையின் ஏற்ற இறக்கத்திற்கு ஏற்ப நிறுவனங்கள் கையாளும் நிதி மேலாண்மை ஆகியவற்றை முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து கண்காணிப்பது அவசியம்.