ITC எச்சரிக்கை: ஆய்வாளரின் 'BUY' அழைப்பு & INR 486 இலக்கு விலை வெளிச்சத்திற்கு வந்தது!

ITC அதன் Q2FY26 முடிவுகளுக்காக ஒரு கலவையான செயல்திறனைப் பதிவு செய்துள்ளது. ஒருங்கிணைந்த நிகர வருவாய் (சுங்க வரி தவிர்த்து) ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) 2.4% குறைந்து INR 1,95,016 மில்லியனாக உள்ளது. இந்த சரிவு முக்கியமாக விவசாய வணிகப் பிரிவில் ஏற்பட்ட 30.3% YoY சரிவால் இயக்கப்பட்டது. இருப்பினும், சிகரெட் வணிகம் 6.0% YoY வளர்ச்சியுடன் பின்னடைவைக் காட்டியது, மேலும் FMCG–Others பிரிவு 8.5% YoY ஆரோக்கியமான வளர்ச்சியைப் பராமரித்தது. இலாபம் அழுத்தத்திற்குள்ளானது, EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20.4% குறைந்து INR 66,947 மில்லியனாக உள்ளது. அதிக உள்ளீட்டு செலவுகள், மந்தமான அளவுகள் மற்றும் பலவீனமான இயக்க லீவரேஜ் ஆகியவற்றால் மார்ஜின்கள் 772 அடிப்படை புள்ளிகள் (bps) YoY குறைந்து 34.3% ஆக சுருங்கியது. சரிசெய்யப்பட்ட நிகர லாபம் (Adjusted PAT) INR 51,261 மில்லியனாக இருந்தது, இது பரவலான மார்ஜின் அழுத்தம் மற்றும் குறைந்த பிற வருவாய் காரணமாக எதிர்பார்ப்புகளுக்குக் கீழே இருந்தது. பார்வை: தேவன் சோக்ஸியின் ஆய்வு அறிக்கை, Sum-of-the-Parts (SOTP) மதிப்பீட்டு முறையைப் பயன்படுத்தி ITC-க்கு மதிப்பிடுகிறது. இதில் அதன் பல்வேறு வணிகப் பிரிவுகளுக்கு வெவ்வேறு பெருக்கங்கள் (multiples) பயன்படுத்தப்படுகின்றன: சிகரெட்டுகளுக்கு 13.0x FY27E EV/EBITDA, விவசாய வணிகத்திற்கு 8.0x FY27E EV/EBITDA, காகிதத்திற்கு 4.5x FY27E EV/EBITDA, மற்றும் FMCG-க்கு 8.0x FY27E EV/Revenue. ITC ஹோட்டல்களில் உள்ள பங்கு INR 12.0 பிரிக்கப்பட்ட பங்குக்கு மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது, இதில் 20.0% ஹோல்ட்-கோ தள்ளுபடியும் அடங்கும். இந்த மதிப்பீடு INR 486 என்ற இலக்கு விலைக்கு வழிவகுக்கிறது. நிறுவனத்தின் வலுவான முக்கிய செயல்திறன் மற்றும் மேம்பட்ட மார்ஜின் பார்வைக்கு ஆதரவாக, இந்த அறிக்கை ITC பங்குக்கு "BUY" மதிப்பீட்டை மீண்டும் உறுதிப்படுத்துகிறது. தாக்கம்: INR 486 என்ற குறிப்பிட்ட இலக்கு விலை மற்றும் 'BUY' மதிப்பீட்டுடன் கூடிய இந்த ஆய்வு அறிக்கை, ITC மீதான முதலீட்டாளர் உணர்வை நேர்மறையாகப் பாதிக்கக்கூடும். இது வாங்கும் நடவடிக்கையை ஊக்குவிக்கலாம், பங்கு விலையை குறிப்பிட்ட இலக்கை நோக்கி நகர்த்தக்கூடும். முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கால காலாண்டுகளில் மார்ஜின் மேம்பாட்டின் உறுதிப்படுத்தலுக்காக காத்திருப்பார்கள். மதிப்பீடு: 7/10.