பிரபல புரோகரேஜ் நிறுவனமான Prabhudas Lilladher, ITC பங்கின் ரேட்டிங்கை 'வாங்கலாம்' என்பதிலிருந்து 'ஹோல்ட்' என மாற்றியுள்ளது. மேலும், டார்கெட் விலையையும் **₹291** ஆகக் குறைத்துள்ளது.
கவலை தரும் Q1 முடிவுகள்
பிரபல புரோகரேஜ் நிறுவனமான Prabhudas Lilladher, ITC நிறுவனத்தின் பங்குகள் மீது இனி 'ஹோல்ட்' (Hold) ரேட்டிங்கை அளித்துள்ளது. முன்னர் ₹302 ஆக இருந்த டார்கெட் விலையை தற்போது ₹291 ஆகக் குறைத்துள்ளது. இதற்குக் காரணம், நடப்பு நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் (Q1 FY27) ITC-யின் செயல்பாடு எதிர்பார்த்ததை விட மோசமாக இருந்தது.
குறிப்பாக, சிகரெட் வணிகத்தில் விற்பனை அளவு (volumes) சுமார் 5% சரிந்துள்ளது. இதுமட்டுமின்றி, கலால் வரி (excise duty) உயர்வையும் தாங்களாகவே ஏற்றுக்கொண்டதால், இந்த வணிகப் பிரிவின் லாபம் (EBIT) 35.1% குறைந்துள்ளது. இதனால், நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த நிகர லாபம் (PAT) 27.1% வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது.
வருவாய் கணிப்புகள் மற்றும் மற்ற வணிகங்கள்
புரோகரேஜ் நிறுவனம், ITC-யின் வருவாய் மதிப்பீடுகளையும் (EPS estimates) குறைத்துள்ளது. FY27-க்கு 15.0% ஆகவும், FY28-க்கு 10.3% ஆகவும் EPS கணிப்பைக் குறைத்துள்ளது.
சிகரெட் வணிகம் அழுத்தத்தில் இருந்தாலும், FMCG (Fast-Moving Consumer Goods) வணிகம் சீரான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து வருகிறது. இருப்பினும், மத்திய கிழக்கு பிராந்தியத்தில் ஏற்பட்டுள்ள சில பிரச்சனைகளால், இரண்டாம் காலாண்டில் FMCG பிரிவின் லாப வரம்பில் (margin) அழுத்தம் ஏற்படலாம் என அனலிஸ்ட்கள் கவலை தெரிவிக்கின்றனர். மறுபுறம், காகித வணிகப் பிரிவில் (paper segment) மூலப்பொருள் செலவுகள் குறைந்ததாலும், இறக்குமதியைக் கட்டுப்படுத்தும் அரசு நடவடிக்கைகளாலும் (Minimum Import Price - MIP) லாபம் அதிகரித்துள்ளது.
எதிர்கால வாய்ப்புகள்
சமீபத்தில் ITC பங்கின் விலையில் சுமார் 30% சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது (டிசம்பர் 25, 2025 முதல்). தற்போதைய மதிப்பீட்டின்படி, FY28-க்கான ப்ரைஸ்- டு- எர்னிங்ஸ் (P/E) ரேஷியோ 16.7x ஆகவும், டிவிடெண்ட் ஈல்ட் 5% ஆகவும் உள்ளது. இதனால், மேலும் பெரிய சரிவுக்கான வாய்ப்புகள் குறைவாக இருக்கலாம் எனச் சிலர் கருதுகின்றனர். இந்த நிதியாண்டில் (FY27) ITC-யின் லாபம் 13% குறையலாம் எனவும், அடுத்த நிதியாண்டில் (FY28) 15.2% மீண்டு வரலாம் எனவும் புரோகரேஜ் கணித்துள்ளது.
அடுத்த இரண்டு அல்லது மூன்று காலாண்டுகளில், சிகரெட் வணிகத்தில் விற்பனை அளவை ITC எப்படி அதிகரிக்கப் போகிறது என்பது முக்கியமாக கவனிக்கப்படும். மேலும், FMCG பிரிவின் லாப வரம்பு, காகித வணிகத்தின் தொடர்ச்சியான செயல்பாடு போன்றவையும் முக்கிய அம்சங்களாக இருக்கும்.