Whalesbook
Q4 முடிவுகள் அசத்தல்!
IIFL Finance நிறுவனத்தின் Q4 FY26 முடிவுகள் இன்று வெளியாகின. அதன் பங்குதாரர்களுக்கு மகிழ்ச்சி தரும் விதமாக, நிகர லாபம் (Net Profit) கடந்த ஆண்டை விட 148% உயர்ந்து ₹623.26 கோடி-யாக பதிவாகியுள்ளது. கம்பெனியின் மொத்த வருமானம் (Total Income) 51% அதிகரித்து ₹2,090 கோடி-யை எட்டியுள்ளது. இதில், வட்டி வருமானம் (Interest Income) மட்டும் 42.5% உயர்ந்துள்ளது.
Gold Loan வளர்ச்சி, Analysts கணிப்பு
நிறுவனத்தின் AUM (Assets Under Management) கணிசமாக வளர்ந்துள்ளது. குறிப்பாக, gold loan portfolio மட்டும் 150% உயர்ந்து ₹52,581 கோடி-யை எட்டியுள்ளது. காலாண்டுக்கு காலாண்டு 21% வளர்ச்சியை இது கண்டுள்ளது. இந்த சிறப்பான செயல்பாட்டைப் பாராட்டிய Motilal Oswal நிறுவனம், இந்த பங்கிற்கு 'BUY' ரேட்டிங்கை உறுதி செய்துள்ளதுடன், அதன் டார்கெட் விலையை ₹600 ஆகவும் நிர்ணயித்துள்ளது. மேலும், assignments மற்றும் co-lending மூலம் கிடைக்கும் வருமானம் அதிகரிக்கும் என்றும், AUM வளர்ச்சி குறித்த கணிப்புகள் உயர்த்தப்பட்டுள்ளதாகவும் Motilal Oswal தெரிவித்துள்ளது. தற்போது, IIFL Finance பங்குகள் ₹447 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகி வருகின்றன.
Valuation & Sector Outlook
சந்தையில் IIFL Finance-ன்valuation ஒரு கலவையான பார்வையை அளிக்கிறது. நிறுவனத்தின் TTM P/E ratio சுமார் 10.46x முதல் 11.4x வரை உள்ளது. FY27E-க்கான forward P/E சுமார் 8x ஆக இருக்கலாம் என Motilal Oswal கணித்துள்ளது. இது, Bajaj Finance போன்ற நிறுவனங்களின் 29.9x முதல் 32.3x P/E ratio உடன் ஒப்பிடும்போது கவர்ச்சிகரமாக தெரிகிறது. NBFC துறையின் AUM, 2027-க்குள் ₹50 லட்சம் கோடி-யை தாண்டும் என்றும், சில்லறை கடன் வளர்ச்சி 16-18% ஆக இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. IIFL-ன் கடன் வளர்ச்சி சிறப்பாக உள்ளது. Net interest margins (NIMs) சற்று குறைந்து 6.7% ஆக இருந்தாலும், துறை சராசரியான 6.6%-க்கு அருகில் உள்ளது.
Concentration Risk & Regulatory Issues
இருப்பினும், இந்த சிறப்பான வளர்ச்சிக்குப் பின்னால் சில முக்கியமான ஆபத்துகளும் உள்ளன. குறிப்பாக, gold loan-களையே நிறுவனம் அதிகம் நம்பியுள்ளது (AUM-ல் பெரும்பகுதி). இது concentration risk-ஐ உருவாக்குவதுடன், தங்கத்தின் விலை மாற்றங்களும் பாதிக்கலாம். Bajaj Finance போல பன்முகப்படுத்தப்பட்ட நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது இது ஒரு பின்னடைவு. IIFL Finance, 2024-ன் தொடக்கத்தில் RBI-ன் சில ஒழுங்குமுறை பிரச்சனைகள் காரணமாக gold loan விநியோகத்திற்கு தற்காலிக தடை விதிக்கப்பட்டிருந்தது (தற்போது நீக்கப்பட்டுள்ளது). வருமான வரித்துறையின் ஆய்வுகளும் செயல்பாடுகளை பாதிக்கலாம். கடன் செலவுகள் தற்போது 1.9% ஆக கட்டுக்குள் உள்ளன. ஆனாலும், நிறுவனத்தின் வேகமான வளர்ச்சி, குறிப்பாக secured lending-ல், கவனமாக கண்காணிக்கப்பட வேண்டும்.
Future Plans & Market Signals
FY27-ல் AUM-ஐ மேலும் அதிகரிக்கும் திட்டங்களை IIFL Finance வைத்துள்ளது. இதற்காக ₹10,000 கோடி வரை நிதி திரட்டவும் அனுமதி கிடைத்துள்ளது. brokerages நிறுவனங்கள் 'Strong Buy' ரேட்டிங்கையும், ₹620 முதல் ₹707.50 வரையிலான டார்கெட் விலையையும் பரிந்துரைத்துள்ளன. இருந்தபோதிலும், பங்குச் சந்தையில் உள்ள சில டெக்னிக்கல் indicators bearish சிக்னல்களை காட்டுகின்றன. இதனால், நிறுவனத்தின் அடிப்படை வளர்ச்சிக்கும், சந்தைvaluation-க்கும் இடையே ஒரு சிறிய இடைவெளி இருப்பதாகத் தெரிகிறது.