India Shelter Finance-ல் முதலீடு செய்யலாமா? ICICI செக்யூரிட்டீஸ் நிறுவனம் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. இலக்கு விலையாக ₹1,125 நிர்ணயித்துள்ளது. கணக்கியல் கொள்கை மாற்றத்தால் கடன் விநியோகம் குறைந்தாலும், Q1 FY27-ல் நெட் ப்ராஃபிட் **20%** அதிகரித்துள்ளது.
ICICI செக்யூரிட்டீஸ் கணிப்பு:
இந்தியாவின் முன்னணி பங்குச்சந்தை ஆய்வு நிறுவனமான ICICI செக்யூரிட்டீஸ், India Shelter Finance Corporation (ISFC) நிறுவனத்தின் பங்குகளை வாங்கலாம் என பரிந்துரைத்துள்ளது. மேலும், இந்தப் பங்கின் இலக்கு விலையை ₹1,125 ஆக உயர்த்தி உள்ளது. கடந்த நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டிற்கான (FY27 - ஜூன் 2026 உடன் முடிவடைந்த காலாண்டு) நிதிநிலை அறிக்கையை வெளியிட்டதை அடுத்து இந்த ஆய்வு அறிக்கை வெளியாகியுள்ளது.
கடன் விநியோகத்தில் சரிவு - காரணம் என்ன?
இந்தக் காலாண்டில், ISFC-யின் கடன் விநியோகம் (Loan Disbursements) கடந்த ஆண்டை ஒப்பிடும்போது 28% சரிந்துள்ளதாக தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இது முதலீட்டாளர்களுக்கு சற்று அதிர்ச்சியளித்தாலும், இதற்குக் காரணம் நிறுவனத்தின் கணக்கியல் கொள்கையில் (Accounting Policy) செய்யப்பட்ட மாற்றம் என்று ICICI செக்யூரிட்டீஸ் விளக்கியுள்ளது. முன்னர், காசோலை வழங்கப்பட்டவுடனேயே கடனாகக் கணக்கிட்டனர். ஆனால் இப்போது, காசோலை பணம் வங்கியில் வரவு வைக்கப்பட்ட பின்னரே கணக்கிடும் முறைக்கு மாறியுள்ளனர். இந்த கால தாமதத்தால், சில கடன் தொகைகள் இந்த காலாண்டு அறிக்கையில் இடம்பெறவில்லை.
லாபம் அதிகரிப்பு மற்றும் சொத்து மேலாண்மை:
இந்த கணக்கியல் மாற்றங்களுக்கு மத்தியிலும், நிறுவனத்தின் நிதிநிலை சிறப்பாக உள்ளது. வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (Profit After Tax) 20% அதிகரித்து ₹143 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. மேலும், நிறுவனம் நிர்வகிக்கும் மொத்த கடன் சொத்துக்கள் (Gross Assets Under Management) 24% வளர்ந்து ₹11,284 கோடியை எட்டியுள்ளது. வரும் நிதியாண்டில் கடன் புத்தகத்தில் 25-30% வளர்ச்சி இருக்கும் என நிறுவனம் நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது. குறிப்பாக, ஜூலை 2026 மாதத்தில் மட்டும் ₹4 பில்லியன் கடன் விநியோகம் நடந்துள்ளது.
கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க்குகள்:
மலிவு விலை வீட்டுக்கடன் (Affordable Housing Finance) துறை மிகவும் போட்டி நிறைந்தது. சந்தைப் பங்கை தக்கவைத்துக் கொண்டு, லாப வரம்புகளை (Interest Margins) நிலையாக வைத்திருப்பது சவாலானது. மேலும், கடந்த ஆண்டின் 1.2% உடன் ஒப்பிடும்போது, இந்தக் காலாண்டில் வாராக்கடன் விகிதம் (Gross Stage 3 assets) சற்று அதிகரித்து 1.5% ஆக உள்ளது. இந்த எண்ணிக்கை நிறுவனத்தின் எதிர்பார்த்த வரம்பிற்குள்தான் இருந்தாலும், இது மேலும் அதிகரித்தால் லாபத்தைப் பாதிக்கலாம்.
எதிர்கால கணிப்பு:
முதலீட்டாளர்கள், நிறுவனம் கடன் வசூல் செயல்முறைகளை எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதைக் கவனிக்க வேண்டும். agresive வளர்ச்சியைக் குறிக்கோளாகக் கொண்டுள்ள ISFC, புதிய கடன்களை வழங்கும் போது கடுமையான தர நிர்ணயங்களைப் பின்பற்ற வேண்டும். மேலும், நிறுவனத்தின் ஈவுத்தொகை மீதான வருவாய் (Return on Equity) 17.5% ஆக உள்ளது. இது, பங்குதாரர்களின் மூலதனத்தை எவ்வளவு திறமையாகப் பயன்படுத்தி லாபம் ஈட்டுகிறது என்பதைக் காட்டும் முக்கிய அளவீடாக இருக்கும்.