ஜிங்க் மற்றும் சில்வர் விலை உயர்வை சாதகமாக கொண்டு, Jefferies நிறுவனம் Hindustan Zinc பங்கின் டார்கெட் விலையை **₹750** ஆக உயர்த்தியுள்ளது. அதேநேரம், அலுமினியம் விலை சரிவு மற்றும் கடன் சுமையால் Hindalco பங்குகள் அழுத்தத்தைச் சந்தித்துள்ளன.
ஆகஸ்ட் 26, 2026 அன்று Jefferies வெளியிட்ட புதிய ஆய்வறிக்கை, இந்திய உலோகத் துறை நிறுவனங்களான Hindustan Zinc மற்றும் Hindalco Industries ஆகியவற்றின் போக்கை மாற்றியுள்ளது. உலோகங்களின் விலை நிலவரத்தைப் பொறுத்து இந்த இரு நிறுவனங்களின் எதிர்காலமும் வேறுபட்டுள்ளது.
உலோக விலைகளின் தாக்கம்
தற்போது ஜிங்க் மற்றும் சில்வர் ஆகியவற்றின் ஸ்பாட் விலை, ஜூன் காலாண்டை விட கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. இது Hindustan Zinc-க்கு பெரும் பலமாக அமைந்துள்ளது. இதன் காரணமாக, 2027 முதல் 2029 நிதி ஆண்டுகளுக்கான வருவாய் மதிப்பீட்டை Jefferies நிறுவனம் 10% முதல் 11% வரை உயர்த்தியுள்ளது. இதனால், பங்கை வாங்குவதற்கான (Buy) பரிந்துரையுடன், டார்கெட் விலையை முந்தைய ₹660-லிருந்து ₹750 ஆக உயர்த்தியுள்ளது.
அதே சமயம், Hindalco நிறுவனத்திற்கு நிலைமை சற்று சிக்கலாகவே உள்ளது. அலுமினியம் விலை ஜூன் காலாண்டை விட 10% குறைவாக இருப்பதால், வருவாய் மதிப்பீட்டை 2% முதல் 3% வரை குறைத்துள்ளது. டார்கெட் விலை ₹1,100-லிருந்து ₹1,140 ஆக உயர்த்தப்பட்டிருந்தாலும், இது நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு லாபத்தால் வந்ததல்ல, மாறாக நீண்ட கால மதிப்பீட்டு கணக்கீடுகளால் (Valuation estimates) வந்த மாற்றமே.
கடன் சுமை ஒரு முக்கிய கவலை
நிதியியல் ஆரோக்கியத்தைப் பொறுத்தவரை, Hindustan Zinc அபரிமிதமான பண இருப்பை (Cash reserves) கொண்டுள்ளது. 2029 நிதி ஆண்டிற்குள் இந்த நிறுவனத்தின் நெட் கேஷ் ₹22,700 கோடி வரை இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
இதற்கு மாறாக, Hindalco நிறுவனம் அதிக கடன் சுமையுடன் போராடி வருகிறது. 2027 நிதி ஆண்டில் நிறுவனத்தின் நிகர கடன் மேலும் அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளதாக தரகு நிறுவனம் எச்சரித்துள்ளது. இதனால் முதலீட்டாளர்கள் Hindalco விஷயத்தில் எச்சரிக்கையுடன் இருக்கின்றனர்.
வரவிருக்கும் காலாண்டுகளில், Hindustan Zinc-ல் அரசு பங்குகளை விற்பனை செய்யும் (OFS) திட்டம் மற்றும் Hindalco நிறுவனத்தின் கடன் குறைப்பு நடவடிக்கைகள் (Deleveraging) ஆகியவையே சந்தையின் அடுத்தகட்ட நகர்வுகளைத் தீர்மானிக்கும்.