Whalesbook
Godrej Properties: ராக்கெட் வேகத்தில் வளர்ச்சி!
HDFC Securities, Godrej Properties-க்கு ₹2,194 என புதிய பிரைஸ் டார்கெட்டை நிர்ணயித்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம், கம்பெனியின் வலுவான ப்ரீ-சேல்ஸ் (pre-sales) மற்றும் 2028 நிதியாண்டுக்குள் 20% RoE (Return on Equity) அடையும் லட்சிய இலக்கு.
நடப்பு நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் (மார்ச் 31, 2026 முடிவடைந்த காலாண்டு), Godrej Properties-ன் நிகர லாபம் (Net Profit) கடந்த ஆண்டை விட 70.2% அதிகரித்து ₹650 கோடியாகவும், ரெவென்யூ 63% உயர்ந்து ₹3,458 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது. EBITDA மார்ஜின் 15.1% ஆக விரிவடைந்துள்ளது.
மொத்தம் 18 அனலிஸ்ட்கள் இந்த பங்கை 'Buy' ரேட்டிங்கில் வைத்துள்ளனர். அவர்களின் சராசரி 12 மாத டார்கெட் விலை ₹2,208.55 ஆக உள்ளது. தற்போது 6-8% அளவில் உள்ள RoE-யை 20% ஆக உயர்த்துவது பெரிய சவால் என்றாலும், சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹57,223 கோடி கொண்ட இந்த கம்பெனிக்கு இது சாத்தியம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Investec போன்ற சில ப்ரோக்கரேஜ்கள் தற்போதைய விலையில் பெரிய வளர்ச்சிக்கு இடமில்லை எனக் கூறி 'Hold' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். CLSA மற்றும் Jefferies போன்ற நிறுவனங்கள் ₹2,600 மற்றும் ₹2,475 என கணிசமாக அதிக டார்கெட் விலைகளை நிர்ணயித்துள்ளன. கம்பெனியின் வளர்ச்சி, திட்டங்களைச் சரியாக செயல்படுத்துவதிலும், கடனில் அதிக முதலீடு செய்யாமல் இருப்பதிலும் அடங்கியுள்ளது.
Ambuja Cements: செலவுச் சிக்கலில் சிக்கியது!
Ambuja Cements-க்கு HDFC Securities 'Buy' ரேட்டிங்கைத் தக்கவைத்தாலும், FY27 மற்றும் FY28-க்கான EBITDA மதிப்பீடுகளை முறையே 8% மற்றும் 2% குறைத்துள்ளது. சிமெண்ட் துறையில் நிலவும் தொடர்ச்சியான செலவு அதிகரிப்பு மற்றும் விலை நிர்ணயத்தில் உள்ள சவால்களே இதற்குக் காரணம்.
Q4 FY26 முடிவுகளில், நிகர லாபம் 78.5% உயர்ந்து ₹1,830 கோடியாகவும், ரெவென்யூ 10% அதிகரித்து ₹10,892 கோடியாகவும் இருந்தாலும், ஆப்பரேட்டிங் லாபம் (EBITDA) கடந்த ஆண்டை விட 19% குறைந்து ₹1,441 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இதனால் EBITDA மார்ஜின் 13.2% ஆக சுருங்கியது.
இந்த ஆண்டு இதுவரையில் சுமார் 17% பங்கின் விலை சரிந்துள்ளது. சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹1.10 லட்சம் கோடி கொண்ட Ambuja Cements, Adani குழுமத்தின் கீழ் சந்தை விரிவாக்கத்தால் பயனடைய வாய்ப்புள்ளது.
Jefferies போன்ற நிறுவனங்களும் 'Buy' ரேட்டிங்கைத் தக்கவைத்தாலும், முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்க செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துவது அவசியம் எனக் கூறியுள்ளன. பெட்coke விலை உயர்வு போன்ற உள்ளீட்டுச் செலவுகள் லாபத்தைப் பாதிப்பதாகவும், இந்த விலையேற்றத்தை நுகர்வோருக்கு முழுமையாக கடத்துவது கடினமாகவும் உள்ளதாக நிபுணர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.
சந்தை நிலவரம்
இந்திய ரியல் எஸ்டேட் சந்தையில், முக்கிய நகரங்களில் தேவை அதிகரித்து வருவதால் குறிப்பிட்ட பிரிவுகளில் வளர்ச்சி காணப்படுகிறது. சிமெண்ட் துறைக்கு, அரசாங்கத்தின் உள்கட்டமைப்பு செலவினங்களால் FY26-ல் 6-7.5% வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், உள்ளீட்டுச் செலவுகள் அதிகரிக்கும் என்பதால், FY27-ல் லாப மார்ஜினைப் பாதுகாப்பது Ambuja Cements போன்ற நிறுவனங்களுக்கு ஒரு முக்கிய சவாலாக இருக்கும்.