Whalesbook
சிமெண்ட் கம்பெனிகளுக்கு அதிகரிக்கும் செலவு பிரஷர்!
HDFC Securities-ன் ஆய்வுப்படி, சிமெண்ட் துறையில் தேவை (Demand) நன்றாக இருந்தாலும், விலை நிர்ணயிக்கும் சக்தி (Pricing Power) பலவீனமாகவே உள்ளது. குறிப்பாக, புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions) காரணமாக எரிசக்தி செலவுகள் (Energy Costs) ஒரு டன் சிமெண்ட்டுக்கு ₹200 முதல் ₹300 வரையும், பேக்கேஜிங் செலவுகள் (Packaging Costs) ஒரு டன் சிமெண்ட்டுக்கு ₹100 வரையும் உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது FY27–28 நிதியாண்டுகளில் செயல்பாட்டுச் செலவுகளை (Operating Expenses) ஒரு டன்னுக்கு ₹300-400 வரை உயர்த்தக்கூடும். இதனால், வாடிக்கையாளர்களுக்கு ஒரு மூட்டை சிமெண்ட்டின் விலையை ₹25–30 வரை உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம். ஏற்கனவே செய்யப்பட்ட ₹10–30 விலை உயர்வுகள் ஏப்ரல் மாதத்திற்குப் பிறகு கேள்விக்குள்ளாக்கப்படலாம். செலவு அழுத்தங்கள் H1 FY27-க்குள் உச்சத்தை எட்டும் என HDFC Securities கணித்துள்ளது.
லாப அளவீடுகளில் (Margin Estimates) குறைப்பு
இந்த செலவு அழுத்தங்களைக் கருத்தில் கொண்டு, HDFC Securities இந்த சிமெண்ட் நிறுவனங்களுக்கான சராசரி லாப அளவீடுகளை (Margin Estimates) FY26, FY27, FY28 காலங்களுக்கு முறையே ₹10, ₹75, ₹45 என குறைத்துள்ளது. புதிய கணிப்புகளின்படி, FY26E, FY27E, FY28E காலங்களில் லாப வளர்ச்சி (Margin Expansion) ₹120, ₹60, ₹95 என்ற அளவில் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், அனைத்து நிறுவனங்களுக்கும் EBITDA மற்றும் இலக்கு விலைகள் (Target Prices) குறைக்கப்பட்டுள்ளது.
Ambuja Cement-ன் இலக்கு விலை குறைப்பு
குறிப்பாக, Ambuja Cement-ன் இலக்கு விலையை (Target Price) 15.5x ஆகக் குறைத்துள்ளது. முன்பு இது 16.5x ஆக இருந்தது. நிறுவனத்தின் லாப வளர்ச்சி மற்றும் உற்பத்தித் திறன் வளர்ச்சி (Capacity Growth) எதிர்பார்த்ததை விட மெதுவாக இருப்பதால் இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டுள்ளது. மற்ற நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகளில் (Valuation Multiples) மாற்றம் ஏதும் செய்யப்படவில்லை.
HDFC Securities-ன் டாப் சிமெண்ட் பங்குகள்
இந்த சவால்கள் மற்றும் திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடுகளுக்கு மத்தியிலும், HDFC Securities தனது முன்னணி சிமெண்ட் பங்குப் பரிந்துரைகளாக UltraTech Cement, JK Cement, மற்றும் Ambuja Cement ஆகியவற்றைத் தேர்வு செய்துள்ளது. இந்தப் பங்குகள், போட்டி நிறுவனங்களை விட செலவுகள் மற்றும் விலை நிர்ணய அழுத்தங்களைச் சிறப்பாகக் கையாளும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.