Whalesbook
காப்பர் ரீசைக்கிளிங் துறையில் ஒரு வலுவான விரிவாக்கம்
Gravita India நிறுவனம், Rashtriya Metals Industries Limited (RMIL)-ஐ ₹565 கோடி கொடுத்து வாங்கியதன் மூலம், தனது சந்தை நிலையை மேலும் வலுப்படுத்தியுள்ளது. 1946-ல் தொடங்கப்பட்ட RMIL, காப்பர் மற்றும் காப்பர் அலாய் தயாரிப்பில் ஈடுபட்டுள்ளது. FY25-ல் மட்டும் ₹910 கோடி வருவாய் ஈட்டியுள்ளது. இந்த கையகப்படுத்துதல் மூலம், Gravita-வின் மொத்த காப்பர் ரீசைக்கிளிங் திறன் ஆண்டுக்கு 334 கிலோடன் (ktpa)-லிருந்து 340 கிலோடன்னாக உயர்கிறது. RMIL-ன் ஆண்டுக்கு 31,200-டன் (TPA) உற்பத்தி செய்யும் வசதியும் இதில் இணைகிறது. கூடுதலாக 45 ktpa திறன் கொண்ட புதிய ஆலை இந்த காலாண்டில் செயல்பாட்டுக்கு வரவுள்ளது, மேலும் இது Q2FY27-க்குள் முழுமையாக இயங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. RMIL-ன் வணிகத்தில் சுமார் 40% ஏற்றுமதி மூலம் வருவது, Gravita-வுக்கு சர்வதேச சந்தைகளில் புதிய கதவுகளைத் திறக்கும். எனினும், RMIL-ன் FY25-ல் 6.6% ஆக இருந்த EBITDA மார்க்ஜின், Gravita-வின் Q3 FY26-ல் 11%-க்கு மேல் இருந்ததை ஒப்பிடும்போது சற்று குறைவு. இது ஒருங்கிணைப்பு சவால்களைக் குறிக்கலாம்.
EV பேட்டரி துறையில் ஒரு புதிய அத்தியாயம்
தன்னுடைய பாரம்பரிய உலோக ரீசைக்கிளிங் விரிவாக்கத்துடன், Gravita நிறுவனம் முந்த்ராவில் ₹14 கோடி முதலீட்டில், ஆண்டுக்கு 6,000-டன் லித்தியம்-அயன் பேட்டரி ரீசைக்கிளிங் ஆலையையும் தொடங்கியுள்ளது. இந்தியாவில் மின்சார வாகனங்களின் (EV) பயன்பாடு அதிவேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. 2024-ல் மட்டும் 5.6 மில்லியனுக்கும் அதிகமான EV-க்கள் சாலைகளில் வலம் வருகின்றன. இதன் காரணமாக, இந்திய EV பேட்டரி ரீசைக்கிளிங் சந்தை, 2023-ல் $12.9 மில்லியன் என்ற நிலையில் இருந்து, 2030-க்குள் $463.0 மில்லியன் ஆக உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது (66.8% CAGR). இந்தத் துறை மிகப்பெரிய வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைக் கொண்டிருந்தாலும், இது இன்னும் ஆரம்ப நிலையில்தான் உள்ளது. தற்போது 5%-க்கும் குறைவான பேட்டரிகள் மட்டுமே முறையான ரீசைக்கிளிங் செயல்முறைகளுக்கு உட்படுத்தப்படுகின்றன. முறையற்ற செயல்பாடுகள் சுற்றுச்சூழல் மற்றும் பாதுகாப்பு சார்ந்த அபாயங்களை ஏற்படுத்துகின்றன. Attero, Lohum போன்ற நிறுவனங்களும் இத்துறையில் தீவிர முதலீடு செய்து வரும் நிலையில், Gravita-வின் லாபத்தை இத்துறை எப்படி பாதிக்கும் என்பது கவனிக்கத்தக்கது.
###valuation-ல் ஒரு பிரீமியம்
Gravita India நிறுவனம், Hindalco Industries மற்றும் Vedanta Limited போன்ற துறையில் உள்ள முன்னணி நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, கணிசமான valuation premium-ல் தற்போது வர்த்தகமாகிறது. பிப்ரவரி 2026 நிலவரப்படி, Gravita-வின் P/E ratio 31.35 முதல் 39.36 என்ற அளவில் உள்ளது. இது Hindalco-வின் P/E (~11-13) மற்றும் Vedanta-வின் P/E (~16-19) விட மிகவும் அதிகம். மேலும், இது Gravita-வின் கடந்த 10 ஆண்டுகால சராசரி P/E யான சுமார் 23-ஐயும் தாண்டியுள்ளது. கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் நிறுவனத்தின் வருவாய் மற்றும் லாபம் சீராக வளர்ந்திருந்தாலும், தற்போதைய premium valuation, எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்த அதீத எதிர்பார்ப்புகளை பிரதிபலிக்கலாம்.
அரசின் ஆதரவு மற்றும் சந்தை நிலவரங்கள்
ரீசைக்கிளிங் தொழிலை ஊக்குவிக்கும் அரசாங்கத்தின் கொள்கைகள் Gravita-வுக்கு சாதகமாக உள்ளன. Battery Waste Management Rules (BMWR), Extended Producer Responsibility (EPR), Reverse Charge Mechanism (RCM) போன்ற விதிமுறைகள், ஸ்கிராப் கிடைப்பதை அதிகரிக்கவும், உற்பத்தியை மேம்படுத்தவும் உதவுகின்றன. இந்தியாவின் மொத்த உலோக ரீசைக்கிளிங் சந்தை, 2033-க்குள் $18.87 பில்லியன் ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தொழில் வளர்ச்சி மற்றும் வட்டப் பொருளாதாரத்தை (circular economy) நோக்கிய நகர்வு இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். Electric Arc Furnace (EAF) மூலம் எஃகு தயாரிக்கும் முறை அதிகரிப்பதும், ஸ்கிராப்புக்கான தேவையை உயர்த்துவதாக உள்ளது.
அபாயங்களும், எதிர்காலப் பார்வையும்
Gravita-வின் விரிவாக்கத் திட்டங்களில் சில முக்கிய அபாயங்களும் உள்ளன. குறிப்பாக, அலுமினியம் போன்ற உலகளாவிய கமாடிட்டி விலைகளின் ஏற்ற இறக்கம், மூலப்பொருட்கள் கிடைப்பதையும், லாப வரம்புகளையும் நேரடியாகப் பாதிக்கலாம். EV பேட்டரி ரீசைக்கிளிங் துறை ஆரம்ப நிலையில் இருப்பதால், போட்டி அதிகரித்து, லாப வரம்புகள் குறைய வாய்ப்புள்ளது. RMIL கையகப்படுத்துதலில், செயல்பாடுகளை ஒருங்கிணைப்பதிலும், அதன் பழைய கட்டமைப்பை நவீனப்படுத்துவதிலும் சவால்கள் இருக்கலாம். பங்குச்சந்தையில், சமீபத்திய மாதங்களில் பங்கு விலையில் சரிவு காணப்பட்டாலும், நிபுணர்கள் மத்தியில் 'Buy' ரேட்டிங் உடன் கூடிய நேர்மறையான பார்வை நிலவுகிறது. இது நிறுவனத்தின் நீண்டகால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மீதான நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது.