Whalesbook
கலவையான முடிவுகளுக்கு என்ன காரணம்?
Godrej Agrovet-ன் 2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டு முடிவுகள் ஒரு கலவையான சித்திரத்தை காட்டுகிறது. இந்த காலாண்டில், நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் (PAT) 14% அதிகரித்து ₹80 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. ஆனால், மறுபுறம், இதன் தொடர்ச்சியான EBITDA 5% குறைந்து ₹140 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது.
இந்த ஏற்றத்தாழ்வுகளுக்கு முக்கிய காரணம், நிறுவனத்தின் பல்வேறு வணிகப் பிரிவுகளின் செயல்பாடுதான். குறிப்பாக, விலங்கு ஊட்டச்சத்து (Animal Nutrition) மற்றும் உணவுப் பிரிவுகளின் விற்பனை சிறப்பாக இருந்தது. அதே சமயம், பயிர் பாதுகாப்பு (Crop Protection) மற்றும் சமையல் எண்ணெய் (Vegetable Oil) பிரிவுகளில் சற்று மந்தநிலை காணப்பட்டது. இருப்பினும், Astec பிரிவு இந்த காலாண்டிலும், 2026 நிதியாண்டு முழுவதிலும் EBITDA-வில் நேர்மறையான நிலையை எட்டியுள்ளது, இது கடந்த ஆண்டை விட ஒரு நல்ல முன்னேற்றம்.
சந்தை நிலவரமும் போட்டியும்
இந்தியாவின் வேளாண் இரசாயனத் துறை (Agrochemicals) 2027 நிதியாண்டில் 6-8% வரை வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மக்களிடையே புரத நுகர்வு (Protein Consumption) அதிகரிப்பதால், விலங்கு தீவன சந்தை (Animal Feed Market) 2034 வரை ஆண்டுக்கு 6.6% சராசரியாக வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. Godrej Agrovet, விலங்கு தீவனம் மற்றும் பாமாயில் (Oil Palm) பிரிவுகளில் வலுவான நிலையில் உள்ளது. இருப்பினும், சீனா போன்ற நாடுகளிலிருந்து வரும் அதிகப்படியான சப்ளை காரணமாக, வேளாண் இரசாயனத் துறையில் விலை அழுத்தம் (Pricing Pressure) காணப்படுகிறது. Avanti Feeds, Mukka Proteins போன்ற கம்பெனிகள் விலங்கு தீவனத்திலும், PI Industries, UPL போன்ற கம்பெனிகள் வேளாண் இரசாயனப் பிரிவிலும் முக்கிய போட்டியாளர்களாக உள்ளனர். Godrej Agrovet-ன் P/E விகிதம் தற்போது சுமார் 24.26 ஆக உள்ளது. கடந்த ஆண்டில் இதன் Share விலை ₹506.10 முதல் ₹876.35 வரை வர்த்தகமாகியுள்ளது.
அனலிஸ்ட் பார்வை என்ன?
சந்தை ஆய்வாளர்களில் ஐந்து பேர் 'Strong Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர், மேலும் அவர்களின் சராசரி 12 மாத இலக்கு விலை (Target Price) ₹771 ஆக உள்ளது. ICICI Securities கூட 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து ₹900 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. ஆனாலும், அவர்கள் FY27 மற்றும் FY28 ஆம் ஆண்டுகளுக்கான EPS கணிப்புகளை 3% மற்றும் 2% குறைத்துள்ளனர். இது, எதிர்கால வளர்ச்சி, குறிப்பாக பயிர் பாதுகாப்புப் பிரிவின் மீட்சி, தற்போதைய மதிப்பீட்டில் ஏற்கனவே கணக்கில் கொள்ளப்பட்டிருக்கலாம் என்பதைக் காட்டுகிறது.
எதிர்கால நோக்கு
அடுத்த 12 முதல் 18 மாதங்களுக்குள் நிறுவனத்தின் வணிக செயல்பாடு மேம்படும் என Godrej Agrovet எதிர்பார்க்கிறது. விலங்கு தீவனம் மற்றும் சமையல் எண்ணெய் பிரிவுகளில் காணப்படும் வேகம் இதற்குக் காரணமாகும். Astec-ன் செயல்பாடு மீண்டு வரும் என்றும், பயிர் பாதுகாப்புப் பொருட்களுக்கான பயன்பாட்டுக் காலம் சிறப்பாக இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் பல்வகைப்பட்ட வணிக மாதிரி (Diversified Model) ஸ்திரத்தன்மைக்கு உதவும். விலங்கு தீவன வணிகம் இந்தியாவின் புரதத் தேவையைப் பூர்த்தி செய்வதாலும், பாமாயில் பிரிவு சிறந்த விலைப் போக்கைக் கொண்டிருப்பதாலும் வளர்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும். தற்போதைய இலக்கு விலைகளிலிருந்து 30% மேல் லாபம் ஈட்ட வாய்ப்புகள் உள்ளதாக ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.