Geojit Financial Services, Dalmia Bharat நிறுவனத்தின் மீது 'BUY' ரேட்டிங் மற்றும் ₹2,278 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. கடந்த காலாண்டில், சொத்து கையகப்படுத்துதல் தொடர்பான ஒரு முறை செலவுகள் காரணமாக நிகர லாபம் **52%** சரிந்திருந்தது குறிப்பிடத்தக்கது.
Geojit பரிந்துரை என்ன?
Geojit Financial Services, Dalmia Bharat பங்குகளை வாங்கலாம் என்றும், அதன் இலக்கு விலையாக ஒரு பங்குக்கு ₹2,278 நிர்ணயித்துள்ளதாகவும் தெரிவித்துள்ளது. இது, நிறுவனத்தின் கடந்த நிதியாண்டு 2027 முதல் காலாண்டு முடிவுகளுக்குப் பிறகு வெளியாகியுள்ளது.
நிதிநிலை மற்றும் கையகப்படுத்தல் செலவுகள்
FY27-ன் முதல் காலாண்டில், Dalmia Bharat நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் ₹188 கோடி ஆக இருந்தது. இது முந்தைய ஆண்டின் இதே காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது 52% குறைவு. இந்த சரிவுக்கு முக்கிய காரணம், Jaiprakash Associates-இடம் இருந்து சிமெண்ட் சொத்துக்களை வாங்கியதற்காக ஏற்பட்ட ₹182 கோடி ஒரு முறை செலவுதான். இருப்பினும், நிறுவனத்தின் வருவாய் (Revenue) 7% உயர்ந்து ₹3,890 கோடியாக உள்ளது. சிமெண்ட் விற்பனை அளவு 9% அதிகரித்துள்ளது. புதிய சொத்துக்கள் மூலம் நிறுவனத்தின் மொத்த சிமெண்ட் உற்பத்தித் திறன் சுமார் 54.7 மில்லியன் டன்னாக உயர்ந்துள்ளது.
லாப வரம்பு மற்றும் எதிர்காலக் கணிப்புகள்
இந்த காலாண்டில், EBITDA லாப வரம்பு (Margins) 360 basis points குறைந்து 20.7% ஆக இருந்தது. இதற்கு முக்கிய காரணம், மின்சாரம் மற்றும் எரிபொருள் போன்ற இயக்கச் செலவுகள் (Operational Expenses) அதிகரித்திருப்பதாக நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது. இந்த செலவு அழுத்தம் FY27-ன் இரண்டாம் காலாண்டிலும் தொடரலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. எனினும், broker-ன் அறிக்கையின்படி, கையகப்படுத்தப்பட்ட புதிய சொத்துக்களிலிருந்து FY27-ன் மூன்றாம் காலாண்டிலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க லாபம் கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
கடன் மற்றும் செயல்பாட்டு அபாயங்கள்
புதிய சொத்துக்களை வாங்கியதால், நிறுவனத்தின் நிகர கடன்-EBITDA விகிதம் (Net debt-to-EBITDA ratio) 1.47x ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது நிர்வாகத்தின் 2.0x வரம்பிற்குள் இருந்தாலும், Jaiprakash Associates-இன் சிமெண்ட் சொத்துக்களை வெற்றிகரமாக ஒருங்கிணைத்து, தற்போதைய செயல்பாட்டுத் திறனுடன் ஒப்பிடுவது ஒரு முக்கிய சவாலாக இருக்கும். இந்த புதிய யூனிட்களில் இருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் EBITDA ஒரு டன்னுக்கு (EBITDA per ton) அடைவது நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டிற்கு முக்கியமானது.
புதிய தொழிற்சாலைகள் அடுத்த 7 முதல் 8 காலாண்டுகளில் நிறுவனத்தின் முக்கிய செயல்பாடுகளைப் போன்ற லாப நிலைகளை எட்டும் என்று நிர்வாகம் கணித்துள்ளது. மேலும், மூலப்பொருட்களின் விலை மாற்றங்கள் அல்லது தென், கிழக்கு மற்றும் மத்திய பிராந்தியங்களில் சிமெண்ட் தேவை போக்குகள் போன்றவை எதிர்கால லாபத்தைப் பாதிக்கலாம்.