Whalesbook
2026 ஆம் ஆண்டிற்கான எமர்ஜிங் மார்க்கெட்ஸ் ஈக்விட்டி அவுட்லுக்கில், நிலையான உள்நாட்டு குறிகாட்டிகளைக் குறிப்பிட்டு, இந்தியாவில் 'ஓவர்வெயிட்' நிலையை மோர்கன் ஸ்டான்லி மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. ப்ரோக்கரேஜ் மூன்று முக்கிய காரணங்களை முன்னிலைப்படுத்துகிறது: உயர்-அதிர்வெண் பொருளாதாரத் தரவுகளில் ஆரம்பகால முன்னேற்றங்கள், மற்ற ஆசிய சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது அமெரிக்கா மீதான இந்தியாவின் குறைந்த வருவாய் சார்பு, மற்றும் உலகளாவிய மந்தநிலையின் போது வருவாயை ஆதரிக்கக்கூடிய வலுவான உள்நாட்டு தேவை. இந்தப் அறிக்கை இந்தியாவின் தற்போதைய மதிப்பீடுகள் அதன் லாபகரமாக இருக்கின்றன என்றும், பிராந்திய போட்டியாளர்களிடையே கவர்ச்சிகரமான தேர்வாக அமைகிறது என்றும் கூறுகிறது.
2026 ஆம் ஆண்டிற்கான எமர்ஜிங் மார்க்கெட்ஸ் (EMs) குறித்து மோர்கன் ஸ்டான்லி ஒரு எச்சரிக்கையான கண்ணோட்டத்தை வெளிப்படுத்தியுள்ளது. வலுவான அமெரிக்க டாலர் மற்றும் இறுக்கமான நிதி நிலைமைகள் காரணமாக ஒரு சாத்தியமான மந்தநிலையை எதிர்பார்ப்பதாகக் கூறியுள்ளது. இருப்பினும், நிறுவனம் இந்தியாவில் தனது 'ஓவர்வெயிட்' பரிந்துரையைத் தக்கவைத்துள்ளது, இது 75 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (basis point) தீவிர நிலைப்பாட்டை ஒதுக்குகிறது. இந்த நேர்மறையான பார்வை மூன்று முக்கிய காரணங்களால் வலுப்பெறுகிறது.
முதலில், உயர்தர பொருளாதார குறிகாட்டிகளில் முன்னேற்றத்தின் ஆரம்ப அறிகுறிகளை ப்ரோக்கரேஜ் கவனித்துள்ளது, இது பொருளாதார நடவடிக்கைகளில் ஒரு எழுச்சியைக் குறிக்கிறது. இரண்டாவதாக, தைவான், தென் கொரியா மற்றும் ஜப்பான் போன்ற முக்கிய ஆசிய சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது, அமெரிக்கா மீதான இந்தியாவின் வருவாய் சார்பு கணிசமாகக் குறைவாக உள்ளது. இது அமெரிக்க பொருளாதார சுழற்சியில் ஏற்படக்கூடிய பலவீனங்களை இந்தியா சிறப்பாக தாங்கிக்கொள்ள உதவுகிறது, இதனால் இது குறைந்த ஆபத்து வகையின் கீழ் வருகிறது.
மூன்றாவதாக, வெளிநாட்டு பொருளாதார நிலைமைகள் மென்மையாக இருந்தாலும், கார்ப்பரேட் வருவாயைத் தாங்கும் அளவுக்கு இந்தியாவின் உள்நாட்டு தேவை சீராக இருப்பதாகக் காணப்படுகிறது. குறிப்பாக பிற வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் செமிகண்டக்டர்-உந்துதல் வளர்ச்சி சுழற்சிகளை அதிகம் நம்பியிருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதால், இந்த உள்நாட்டு வலிமை முக்கியமானது.
மதிப்பீடுகளைப் பொறுத்தவரை, மோர்கன் ஸ்டான்லியின் பகுப்பாய்வு, இந்தியாவின் விலை-புத்தக விகிதம் (price-to-book ratio) அதன் ஈக்விட்டி மீதான வருவாயுடன் (return on equity) ஒத்துப்போவதாகக் காட்டுகிறது. இது மற்ற பிராந்திய சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது அதன் மதிப்பீட்டு பிரீமியம் அதன் லாபகரமாக நியாயப்படுத்தப்பட்டுள்ளது என்பதைச் சுட்டிக்காட்டுகிறது. குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டதாகக் கருதப்படாவிட்டாலும், மதிப்பிடுதல் அழுத்தங்களை எதிர்கொள்ளும் போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது இந்தியாவின் மதிப்பீடு நியாயமானதாகத் தோன்றுகிறது.
இந்த அறிக்கை அதன் கவனம் செலுத்தும் பட்டியலில் மூன்று இந்திய நிறுவனங்களையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது: பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் (18.1% சாத்தியமான ஏற்றத்துடன்), ஐசிஐசிஐ வங்கி (32.5% சாத்தியமான ஏற்றத்துடன்), மற்றும் ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் (13% சாத்தியமான ஏற்றத்துடன்), நிதி மற்றும் பல்வகைப்பட்ட ஆற்றல் துறைகளில் கவனம் செலுத்துவதைக் குறிக்கிறது.
தாக்கம்: இந்தச் செய்தி இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க நேர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. மோர்கன் ஸ்டான்லி போன்ற ஒரு முக்கிய உலகளாவிய ப்ரோக்கரேஜின் நேர்மறையான கண்ணோட்டம் வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஈர்க்கலாம் மற்றும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கலாம், இது பங்கு விலைகள் மற்றும் சந்தைக் குறியீடுகளை உயர்த்தும்.
