Whalesbook
கணக்குகள் தெளிவானதால் valuation உயர்வு!
Coal India-வின் இந்த சமீபத்திய நிதி அறிக்கை அப்டேட், கம்பெனியின் கணக்கு முறைகளில் (Accounting Practices) வெளிப்படைத்தன்மையை (Transparency) அதிகரித்துள்ளதாக ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். இது வருங்கால லாபக் கணிப்புகளுக்கு ஒரு தெளிவான அடிப்படையை அளிக்கிறது. மேலும், கம்பெனியின்valuation-ஐயும் வலுப்படுத்துகிறது.
Motilal Oswal கணிப்பு & புதிய Target Price
Brokerage firm Motilal Oswal, Coal India-விற்கு 'Buy' ரேட்டிங்கை மீண்டும் உறுதி செய்துள்ளது. மேலும், அதன் target price-ஐ ₹530 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இது, தற்போதைய 5x என்ற நிலையிலிருந்து 6x FY28 EV/EBITDA என்ற மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் அதிகரிக்கப்பட்டுள்ளது.
நிதிநிலை அறிக்கை மாற்றங்கள்
இந்த அப்டேட், தணிக்கைக்குப் பிறகு (Audit Review) FY24 மற்றும் FY25 நிதிநிலை அறிக்கைகளில் செய்யப்பட்ட மாற்றங்களை உள்ளடக்கியது. குறிப்பாக, நிலக்கரி வசூல் (Coal Levy) தொடர்பான கணக்குகள் Agent basis என்பதிலிருந்து Principal basis ஆக மாற்றப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம், வசூலிக்கப்பட்ட செஸ் (Cess) நேரடியாக வருவாயில் (Revenue) சேர்க்கப்பட்டுள்ளது. இது நிதிநிலையை இன்னும் தெளிவாகக் காட்டும். மேலும், தவறாக வகைப்படுத்தப்பட்ட சொத்துக்கள் (Capital Assets), தாமதமான வரி அங்கீகாரம் (Deferred tax recognition) மற்றும் முந்தைய காலச் செலவுகள் (Prior-period expenses) போன்றவற்றிலும் திருத்தங்கள் செய்யப்பட்டுள்ளன.
சந்தை நிலவரம் & பலதரப்பட்ட கணிப்புகள்
ஏப்ரல் 27, 2026 நிலவரப்படி, Coal India பங்குகள் ₹466.00 முதல் ₹473.90 வரை வர்த்தகமாகின. கம்பெனியின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹2.8 முதல் ₹2.9 trillion வரை உள்ளது. கடந்த 12 மாதங்களில், பங்குகளின் Price-to-Earnings (P/E) ratio சுமார் 9.3x ஆக உள்ளது, இது தொழில்துறையின் சராசரி 15.3x ஐ விட மிகவும் குறைவு.
Motilal Oswal ₹530 target உடன் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்திருந்தாலும், மற்ற ஆய்வாளர்களிடம் கலவையான கருத்துக்கள் உள்ளன. Jefferies நிறுவனம் ₹500 target உடன் 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. Emkay நிறுவனம் ₹475 target உடன் 'Add' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. ஒட்டுமொத்தமாக, சராசரி 12 மாத target price-கள் ₹431 முதல் ₹457 வரை உள்ளன. கடந்த ஒரு வருடத்தில், பங்கு சுமார் 14.5% உயர்ந்துள்ளது.
எதிர்கால சவால்களும் ரிஸ்க்குகளும்
Coal India-வின் செயல்பாடுகள் நிலக்கரியை மையமாகக் கொண்டவை. நிலக்கரி ஒரு புதைபடிவ எரிபொருளாக (Fossil Fuel) உலகளவில் அதிகமாக கவனிக்கப்பட்டு, படிப்படியாக தவிர்க்கப்பட்டு வருகிறது. உள்நாட்டில், வெப்ப மின் உற்பத்தி (Thermal Power) மற்றும் தொழில்துறை பயன்பாட்டிற்கு நிலக்கரிக்கான தேவை வலுவாக இருந்தாலும், நீண்ட கால நோக்கில் சுற்றுச்சூழல் கொள்கைகள் மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றலின் (Renewable Energy) வளர்ச்சி ஆகியவை முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.
பரிவர்த்தனை விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், சாத்தியமான ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் (Regulatory Changes) மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி சவால்கள் (Logistical Challenges) ஆகியவை ரிஸ்க்குகளாக உள்ளன. மேலும், கம்பெனி முக்கியமான கனிமங்கள் (Critical Minerals) மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் போன்ற துறைகளில் பன்முகப்படுத்துதல் (Diversification) செய்து வந்தாலும், இவை தற்போதைக்கு அதன் முக்கிய நிலக்கரி வியாபாரத்துடன் ஒப்பிடும்போது ஆரம்ப கட்டத்தில் உள்ளன.
எதிர்காலத் திட்டங்களும், வியூகங்களும்
இந்தியாவின் நிலக்கரி சந்தை, 2035 வரை managed growth-ஐ எதிர்பார்க்கிறது. இது பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் தற்போதைய உள்கட்டமைப்பைச் சார்ந்துள்ளது. Coal India-வின் உற்பத்தி அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது வெப்ப நிலக்கரி இறக்குமதியைக் குறைக்க உதவும்.
நிறுவனம், புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் மற்றும் முக்கியமான கனிமங்களில் முதலீடு செய்து வருகிறது. மேலும், தனது உள்நாட்டு நிலக்கரி சந்தைப் பங்கை அதிகரிக்க, washery capacity-ஐயும் உயர்த்த திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த நகர்வுகள், மாறிவரும் ஆற்றல் சூழலில் (Energy Trends) அதன் செயல்திறனையும், சந்தை நிலையையும் வலுப்படுத்தும் நோக்கில் செய்யப்படுகின்றன.