புரோக்கரேஜ் வளர்ச்சி சுட்டிக்காட்டியது: IHCL, அப்பல்லோ ஹாஸ்பிடல்ஸ், Zomato-க்கு 'Buy' ரேட்டிங்!

1. தடையற்ற இணைப்பு (The Seamless Link)

மோதிலால் ஓஸ்வால் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸின் சமீபத்திய 'மார்னிங் இந்தியா' அறிக்கை, இந்தியன் ஹோட்டல்ஸ் கம்பெனி (IHCL), அப்போலோ ஹாஸ்பிடல்ஸ் மற்றும் Zomato (Eternal என குறிப்பிடப்படுகிறது) ஆகியவற்றின் மீது 'Buy' ரேட்டிங்கை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தி, தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட நம்பிக்கையை வெளிப்படுத்துகிறது. இந்த அழைப்புகள் கவர்ச்சிகரமான செயல்பாட்டு அளவீடுகள், கணிக்கப்பட்ட வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் அவற்றின் தொடர்புடைய துறைகளில் மூலோபாய விரிவாக்க முயற்சிகளால் ஆதரிக்கப்படுகின்றன. சந்தை இயக்கவியல் வேறுபட்டாலும், இந்த நிறுவனங்களின் அடிப்படை வலிமையில் தொடர்ச்சியான நம்பிக்கையை புரோக்கரேஜின் நிலைப்பாடு సూచిస్తుంది.

துறை சார்ந்த பார்வை மற்றும் புரோக்கரேஜ் ஒருமித்த கருத்து

இந்திய ஹோட்டல் துறை 2026 நிதியாண்டில் 6-8% வருவாய் வளர்ச்சியைக் காணும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இதில் ஆக்கிரமிப்பு 72-74% ஆகவும், சராசரி அறை விகிதங்கள் சுமார் ₹8,200-₹8,500 ஆகவும் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த வளர்ச்சி உள்நாட்டு சுற்றுலா மற்றும் விநியோக சேர்த்தல்களை விட அதிகமாக இருக்கும் தேவை எழுச்சியால் இயக்கப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதற்கிடையில், குயிக் காமர்ஸ் பிரிவு வேகமாக விரிவடைந்து வருகிறது, அதன் சந்தை அளவு FY28 க்குள் மும்மடங்காகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது வசதி மற்றும் வேகத்தை ஒருnorm ஆக இயக்கும். ஹெல்த்கேரில், வலுவான நோயாளி அளவு மற்றும் சிக்கலான செயல்முறைகளில் கவனம் செலுத்துவது வளர்ச்சியை ஆதரிக்கிறது, அப்போலோ ஹாஸ்பிடல்ஸ் குறிப்பிடத்தக்க படுக்கை திறன் சேர்க்க திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த பின்னணியில், மோதிலால் ஓஸ்வால் IHCL க்கு ₹850 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது, இது 30% உயர்வைக் குறிக்கிறது; Zomato க்கு ₹360, இது 27% சாத்தியமான ஆதாயத்தை సూచిస్తుంది; மற்றும் அப்போலோ ஹாஸ்பிடல்ஸ் க்கு ₹9,015, இது 32% உயர்வைக் குறிக்கிறது.

இந்தியன் ஹோட்டல்ஸ் கம்பெனி (IHCL): சொத்து-இல்லாத வளர்ச்சி மற்றும் சந்தை நிலை

மோதிலால் ஓஸ்வால், ₹850 இலக்குடன் இந்தியன் ஹோட்டல்ஸ் கம்பெனி (IHCL) மீது 'Buy' ரேட்டிங்கை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. புரோக்கரேஜ் IHCL இன் வலுவான பார்வையை முன்னிலைப்படுத்துகிறது, இது அதன் முக்கிய ஹோட்டல் வணிகம் மற்றும் புதிய முயற்சிகளில் தொடர்ச்சியான ஈர்ப்பால் இயக்கப்படுகிறது. மேலாண்மை ஹோட்டல்களை நோக்கி மூலோபாய மாற்றம், லாபத்தை வெளிப்படையாக அதிகரித்துள்ளது, நிர்வகிக்கப்பட்ட விசைகள் (managed keys) FY20 மற்றும் FY25 க்கு இடையில் சுமார் 17.4% CAGR ஐக் காட்டுகின்றன, இது சொந்த ஹோட்டல் வளர்ச்சியை விட சிறப்பாக செயல்படுகிறது மற்றும் லாப வரம்புகளை மேம்படுத்துகிறது. IHCL இன் செயல்பாட்டு செயல்திறன் வலுவாக உள்ளது, ஒருங்கிணைந்த வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆகியவை FY20 மற்றும் FY25 க்கு இடையில் முறையே 13%, 23%, மற்றும் 39% CAGR ஐக் காட்டுகின்றன, மேலும் குறிப்பிடத்தக்க EBITDA லாப வரம்பு விரிவாக்கமும் உள்ளது. இந்நிறுவனம் தனது ஜிஞ்சர் பிராண்டை தீவிரமாக விரிவுபடுத்த திட்டமிட்டுள்ளது, 12-18 மாதங்களுக்குள் சுமார் 250 ஹோட்டல்களை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. சுமார் $25 மில்லியனுக்கு பிரிஜ் ஹாஸ்பிடாலிட்டியில் பெரும்பான்மையான பங்குகளை வாங்கியது உட்பட சமீபத்திய கையகப்படுத்துதல்கள், அதன் போர்ட்ஃபோலியோவை மேலும் வலுப்படுத்துகின்றன. ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் சுமார் 50.5x-61.9x ஆக உள்ளது.

Eternal (Zomato): குயிக் காமர்ஸில் போட்டியை எதிர்கொள்ளுதல்

மோதிலால் ஓஸ்வால் Eternal (Zomato) மீது ₹360 இலக்கு விலையுடன் 'Buy' ரேட்டிங்கை பராமரிக்கிறது, இது 27% உயர்வை எதிர்பார்க்கிறது. அதிகரிக்கும் போட்டி மற்றும் தள்ளுபடி மற்றும் குறைந்தபட்ச ஆர்டர் மதிப்புகளால் சாத்தியமான லாப வரம்பு அழுத்தங்களிலிருந்து குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கத்தை ஒப்புக்கொண்டாலும், புரோக்கரேஜ் உணவு விநியோகத்தில் அதன் சந்தை தலைமை மற்றும் Blinkit இன் நீண்டகால சாத்தியக்கூறுகள் காரணமாக Eternal ஐ ஆதரிக்கிறது. Zomato, Q3 FY26 க்கு ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபத்தில் 73% அதிகரிப்பை ₹102 கோடியாகவும், வருவாயை மூன்று மடங்காக ₹16,315 கோடியாகவும் பதிவு செய்தது, இது முக்கியமாக குயிக் காமர்ஸால் இயக்கப்பட்டது. Blinkit மற்றும் Hyperpure ஆகியவை காலாண்டில் EBITDA லாபம் ஈட்டத் தொடங்கியதும் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மைல்கல்லாகும், இது மேம்பட்ட வகைப்படுத்தல் மற்றும் விநியோக சங்கிலி திறன்களுக்கு காரணம். நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி சுமார் 1,153x ஆக உள்ளது, இது உயர் வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளை సూచిస్తుంది. நிறுவனர்கள் தீபிந்தர் கோயல் CEO பதவியில் இருந்து விலகுவதையும், Blinkit CEO அல்பிண்டர் டிண்ட்சா பொறுப்பேற்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் கண்காணித்து வருகின்றனர்.

அப்போலோ ஹாஸ்பிடல்ஸ்: ஒருங்கிணைந்த சுகாதாரம் மற்றும் எதிர்கால விரிவாக்கம்

மோதிலால் ஓஸ்வால் அப்போலோ ஹாஸ்பிடல்ஸ் மீது ₹9,015 இலக்குடன் அதன் 'Buy' ரேட்டிங்கை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. இந்த நிறுவனம் HealthCo பிரிவில் ஒரு உள்வரும் திருப்புமுனையுடன் ஒரு வலுவான மருத்துவமனை இயந்திரத்தைப் பார்க்கிறது. அப்போலோ ஹாஸ்பிடல்ஸ் அதன் சிக்கலான வழக்கு கலவையை மேம்படுத்துவதன் மூலமும், திறனை விரிவுபடுத்துவதன் மூலமும் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சிக்கு தயாராகி வருகிறது, அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் 3,660 படுக்கைகளைச் சேர்க்க திட்டமிட்டுள்ளது. மருத்துவமனைகள் முதன்மை வருவாய் இயக்கியாக இருக்கின்றன, வருவாயில் சுமார் 50% மற்றும் EBITDA இல் 83% பங்களிக்கின்றன, இது செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் மேம்பட்ட வழக்கு கலவையால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. Apollo 24/7, 4QFY26 க்குள் EBITDA பிரேக்ஈவன் நிலையை அடையும் பாதையில் உள்ளது, ஆஃப்லைன் பார்மசி விரிவாக்கம் மற்றும் நோயறிதல் ஒருங்கிணைப்பு வருவாயை அதிகரிக்க எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Q2FY26 இல், அப்போலோ ஹாஸ்பிடல்ஸ் லாபத்தில் 26% ஆண்டு-வாரி உயர்வை ₹477 கோடியாகவும், வருவாயில் 13% உயர்வை ₹6,304 கோடியாகவும் பதிவு செய்தது. நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி சுமார் 56.78x-65.2x ஆக உள்ளது.

மதிப்பீடுகள் மற்றும் முதலீட்டாளர் உணர்வு

மோதிலால் ஓஸ்வால் 'Buy' ரேட்டிங்குகளை பராமரிக்கும் போது, இந்த நிறுவனங்களுக்கான தற்போதைய P/E பெருக்கங்கள் நிலையான வளர்ச்சிக்கான சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை பிரதிபலிக்கின்றன. IHCL தோராயமாக 50.5x-61.9x இல் வர்த்தகம் செய்கிறது, அப்போலோ ஹாஸ்பிடல்ஸ் 56.78x-65.2x இல், மற்றும் Zomato கணிசமாக அதிக 1,153x இல். இந்த மதிப்பீடுகள் முதலீட்டாளர்கள் புரோக்கரேஜ் வழங்கிய வளர்ச்சி கணிப்புகளுக்கு ஏற்ப கணிசமான எதிர்கால விரிவாக்கத்தை விலை நிர்ணயம் செய்வதாக సూచిస్తున్నాయి. மோதிலால் ஓஸ்வால் நிர்ணயித்த இலக்கு விலைகள், தற்போதைய சந்தை விலைகள் நிறுவனங்களின் வளர்ச்சி சாத்தியத்தை முழுமையாக பிரதிபலிக்கவில்லை என்ற நம்பிக்கையைக் குறிக்கின்றன.

சமீபத்திய முன்னேற்றங்கள் மற்றும் முன்னோக்கிய கணிப்புகள்

சமீபத்திய முன்னேற்றங்கள் வளர்ச்சி கதைகளை வலியுறுத்துகின்றன. IHCL கையகப்படுத்துதல்கள் மற்றும் சர்வதேச விரிவாக்கத்தில் தீவிரமாக உள்ளது. Zomato இன் Blinkit இன் லாபத்தன்மை மற்றும் விரிவாக்கத்தில் கவனம், சமீபத்திய தலைமை மாற்றத்துடன், ஒரு முக்கிய உந்துசக்தியாகும். அப்போலோ ஹாஸ்பிடல்ஸ் அதன் விரிவாக்கத்தைத் தொடர்கிறது மற்றும் டிஜிட்டல் சுகாதார ஒருங்கிணைப்பை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, அதன் 24/7 தளம் EBITDA பிரேக்ஈவன் நிலையை நெருங்குகிறது. புரோக்கரேஜ் IHCL (FY25–FY28 க்கு 14% வருவாய், 18% EBITDA, 17% PAT) மற்றும் அப்போலோ ஹாஸ்பிடல்ஸ் (FY25–FY28 க்கு 14% வருவாய், 17% EBITDA, 24% PAT) க்கு குறிப்பிடத்தக்க CAGR கணிப்புகளை வழங்குகிறது, அவற்றின் நேர்மறையான பார்வையை வலுப்படுத்துகிறது.