கடந்த **2** ஆண்டுகளில் இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் இருந்து சுமார் **$40 பில்லியன்** டாலரை வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) திரும்பப் பெற்றுள்ளதாக Bernstein நிறுவனம் அதிர்ச்சிகரமான தகவலை வெளியிட்டுள்ளது. பெரிய நிறுவனங்களின் மந்தநிலை மற்றும் மிட்கேப் பங்குகளில் உள்ள கட்டமைப்பு சிக்கல்களே இந்த வெளியேற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம் என சுட்டிக்காட்டப்பட்டுள்ளது.
இந்திய சந்தையில் நீண்டகால முதலீடு செய்ய உலகளாவிய நிதி நிறுவனங்கள் தற்போது தயக்கம் காட்டி வருகின்றன. பெர்ன்ஸ்டைன் (Bernstein) வெளியிட்டுள்ள ஆய்வின்படி, இந்த போக்கு மாற வேண்டுமானால், இந்திய கார்ப்பரேட் துறையில் அடிப்படை மாற்றங்கள் தேவை என குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.
பெரிய நிறுவனங்களின் மந்தநிலை (Large-Cap Stagnation)
இந்தியாவின் முன்னணி நிறுவனங்கள் புதிய தொழில்நுட்பங்கள் அல்லது நவீன கண்டுபிடிப்புகளில் முதலீடு செய்வதற்குப் பதிலாக, பழைய பிசினஸ் மாடல்களையே பாதுகாப்பதில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றன. செமிகண்டக்டர், பேட்டரி ஸ்டோரேஜ் போன்ற உலகளாவிய துறைகளில் போட்டியிடத் தேவையான நவீனமயமாக்கல் இல்லாதது முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
மிட்கேப் சந்தையின் சவால்கள்
சிறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களில் (SMID) வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்புகள் இருந்தாலும், அங்கு 'லிக்குடிட்டி' (Liquidity) பிரச்சனை பெரிய தடையாக உள்ளது. அதாவது, அதிக பங்குகளை ஒரே நேரத்தில் வாங்கவோ விற்கவோ முடியாத சூழல் நிலவுகிறது. மேலும், இந்த நிறுவனங்களை ஆய்வு செய்யத் தேவையான தரமான அனலிஸ்ட் கவரேஜ் இல்லாததும், பெரிய முதலீட்டு நிறுவனங்களை அந்தப் பக்கம் தலைவைக்க விடாமல் தடுக்கிறது.
ரிட்டர்ன் குறைவு
கடந்த 10 ஆண்டுகளில், டாலர் மதிப்பில் Nifty இன்டெக்ஸ் சுமார் 6% வருமானத்தை மட்டுமே அளித்துள்ளது. இது வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் (Emerging Markets) ரிஸ்க் மற்றும் மதிப்பீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் குறைவு. உற்பத்தி சார்ந்த புதிய கண்டுபிடிப்புகளை விட, நுகர்வு சார்ந்த வளர்ச்சியையே இந்திய சந்தை பெரிதும் நம்பியிருப்பதால், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களைக் கவருவதில் சிக்கல் நீடிக்கிறது.
இந்திய நிறுவனங்கள் பழைய சந்தை நிலையை மட்டும் நம்பியிருக்காமல், உலகத் தரத்திலான கண்டுபிடிப்புகள் மூலம் வளர்ச்சியை நிரூபித்தால் மட்டுமே, மீண்டும் வெளிநாட்டு மூலதனத்தை ஈர்க்க முடியும் என்பதே நிபுணர்களின் கருத்தாக உள்ளது.