ஏசியன் பெயிண்ட்ஸ்: அதிக லாபம் வளர்ச்சி குறைபாடுகளை மறைக்க முடியாது

சந்தையின் எதிர்வினை வண்ணப்பூச்சுத் துறையின் தலைவருக்கு ஒரு முக்கிய சவாலைக் கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. விற்கப்பட்ட யூனிட்கள் மற்றும் ஈட்டப்பட்ட வருவாய் ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான இடைவெளி, புதிய, இடையூறு விளைவிக்கும் போட்டியாளர்களிடமிருந்து சந்தைப் பங்கைப் பாதுகாக்க அவசியமான ஒரு தந்திரமான, ஆக்கிரமிப்பு விலை நிர்ணய உத்திகள் அல்லது குறைந்த மதிப்புள்ள தயாரிப்புகளுக்கு விற்பனை கலவையை மாற்றுவதைக் குறிக்கிறது.

வால்யூம் Vs மதிப்பு: பெரிய முரண்பாடு

ஏசியன் பெயிண்ட்ஸ்-ன் மூன்றாம் காலாண்டு செயல்பாடு முதலீட்டாளர்கள் புறக்கணிக்க கடினமாக இருக்கும் ஒரு முரண்பாட்டைக் காட்டியது. நிறுவனம் உள்நாட்டு அலங்கார வண்ணப்பூச்சு அளவுகளில் 7.9% ஆண்டு வளர்ச்சி என்று பெருமைப்பட்டாலும், இது குறிப்பிடத்தக்க வருவாய் விரிவாக்கமாக மாறவில்லை. ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ₹8,867 கோடியாக 3.7% மட்டுமே முன்னேறியது, அதே நேரத்தில் நிகர லாபம் ₹1,059.9 கோடியாக 4.6% குறைந்தது, இது ஒரு முறை செலவுகளால் பகுதியாக பாதிக்கப்பட்டது. இந்த செயல்திறன் எதிர்பார்ப்புகளைப் பூர்த்தி செய்யவில்லை மற்றும் விலை நிர்ணயத்தில் கடுமையான அழுத்தத்தை எடுத்துக்காட்டியது. அதன் பின்னர் பங்கு ₹2,628 ஆக 2.8% வீழ்ச்சியடைந்தது, சந்தையின் பதட்டத்தை பிரதிபலிக்கிறது, பல காலாண்டுகளின் அதிக செயல்பாட்டு லாபம் (20.1% ஐ எட்டியது) கூட ஒரு பலவீனமான வளர்ச்சி இயந்திரத்தை ஈடுசெய்ய முடியாது.

ஒரு துறை முற்றுகையிடப்பட்டுள்ளது

சவால்கள் ஒரு வெற்றிடத்தில் நிகழவில்லை. இந்திய வண்ணப்பூச்சுத் துறை, குறிப்பாக கிராசிம் இண்டஸ்ட்ரீஸின் 'பிர்லா ஓபஸ்' மூலம் தீவிர இடையூறுகளை எதிர்கொண்டுள்ளது. புதிய போட்டியாளர்கள் சந்தைப் பங்குகளை வேகமாகப் பெற்று வருவதாகவும், ஏசியன் பெயிண்ட்ஸ் போன்ற நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்கள் வால்யூமைப் பாதுகாக்க விலைகளைக் குறைக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருப்பதாகவும் சமீபத்திய அறிக்கைகள் தெரிவிக்கின்றன. இந்த போட்டி வெப்பம் முழுவதும் காணப்படுகிறது, போட்டியாளர்கள் தள்ளுபடிகள் மற்றும் குறைந்த மதிப்புள்ள தயாரிப்புகளுக்கு மாறுவதன் மூலம் லாப அழுத்தத்தைப் புகாரளிக்கின்றனர். ஏசியன் பெயிண்ட்ஸ் தற்போது 61-க்கு மேல் உள்ள அதிக ட்ரெய்லிங் P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது, இது தொழில்துறை சராசரி மற்றும் பெர்கர் பெயிண்ட்ஸ் (~54) போன்ற போட்டியாளர்களை விட கணிசமாக அதிகமாகும். வளர்ச்சி மெதுவாகி, சந்தை ஆதிக்கம் சவால் செய்யப்படும்போது இந்த பிரீமியம் நியாயப்படுத்துவது கடினம். பரந்த பொருளாதார சமிக்ஞைகளும் ஒரு கலவையான படத்தை வழங்குகின்றன; இந்தியாவில் ஒட்டுமொத்த நுகர்வோர் நம்பிக்கை மேம்பட்டாலும், விருப்பச் செலவு தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டதாகவே உள்ளது.

வால் ஸ்ட்ரீட்டின் பிளவுபட்ட தீர்ப்பு

வால்யூம் மற்றும் மதிப்புக்கு இடையேயான இடைவெளி விரிவடைந்து வருவது ஆய்வாளர்களிடையே ஒரு கூர்மையான பிளவை ஏற்படுத்தியுள்ளது. கோல்ட்மேன் சாக்ஸ், சிட்டி மற்றும் சிஎல்எஸ்ஏ போன்ற பியரிஷ் நிறுவனங்கள் 'விற்பனை' அல்லது 'குறைவான செயல்திறன்' தரவரிசைகளை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளன, விலை இலக்குகள் மற்றும் எதிர்கால வருவாய் மதிப்பீடுகளைக் குறைத்துள்ளன. அவை பலவீனமான வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் மந்தமான மேலாண்மை கருத்துக்களை தேவையின் சூழல் சவாலாகவே இருக்கும் என்பதற்கான அறிகுறிகளாகக் குறிப்பிடுகின்றன. இதற்கு நேர்மாறாக, ஜெஃப்ரீஸ் மற்றும் நோமுரா போன்ற தரகு நிறுவனங்கள் 'வாங்க' தரவரிசைகளை பராமரிக்கின்றன, நிறுவனத்தின் மீள்தன்மை கொண்ட லாபம் மற்றும் சந்தை தலைமைத்துவத்தின் நீண்டகால சாதனைப் பதிவில் கவனம் செலுத்துகின்றன. இருப்பினும், நிறுவனத்தின் சொந்த நடுத்தர-ஒற்றை இலக்க மதிப்பு வளர்ச்சி மற்றும் அதிக ஒற்றை இலக்க தொகுதி வளர்ச்சி குறித்த குறுகிய கால வழிகாட்டுதல், தற்போதைய அழுத்தங்கள் விரைவில் குறைய வாய்ப்பில்லை என்பதைக் குறிக்கிறது. 38 ஆய்வாளர்களின் தரவுகளின்படி, ஒருமித்த கருத்து பிரிக்கப்பட்டுள்ளது, 16 'வாங்க', 16 'விற்பனை', மற்றும் ஆறு 'பிடி' தரவரிசைகள், புதிய போட்டி நிலப்பரப்பை வழிநடத்தும் நிறுவனத்தின் திறனைப் பற்றி ஆழமான நிச்சயமற்ற தன்மையைப் பிரதிபலிக்கிறது.