Whalesbook
HDFC Bank-ன் வலுவான Q4 செயல்பாடு (Strong Fourth Quarter Performance)
HDFC Bank-ன் நான்காம் காலாண்டு (Q4) முடிவுகள், Anand Rathi-யின் மதிப்பீட்டில் முக்கிய மாற்றத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. டெபாசிட் வளர்ச்சி (Deposit Growth) ஆண்டுக்கு 14.4% ஆக அதிகரித்துள்ளது. முந்தைய காலாண்டில் இது 11.6% ஆக இருந்தது. மேலும், கடன்-டெபாசிட் விகிதம் (Loan-to-Deposit Ratio - LDR) காலாண்டுக்கு காலாண்டு 406 basis points முன்னேற்றம் கண்டுள்ளது. நெட் இன்ட்ரஸ்ட் மார்ஜின் (Net Interest Margins - NIMs) 3 basis points விரிவடைந்துள்ளது. சொத்து தரம் (Asset Quality) முந்தைய காலாண்டு மற்றும் முந்தைய ஆண்டை விட மேம்பட்டுள்ளது.
அனலிஸ்ட் தேர்வு: ICICI Bank-க்கே முதல் இடம்
HDFC Bank-ன் இந்த நேர்மறையான முடிவுகள் வந்தாலும், Anand Rathi இன்னமும் ICICI Bank-க்குதான் அதிக முன்னுரிமை அளிக்கிறது. HDFC Bank-ன் கடன் வளர்ச்சி (Loan Growth) மற்ற போட்டியாளர்களை விட சற்று பின்தங்கியுள்ளது என்றும், மேலாண்மை இதை பெரிய அளவில் உயர்த்தும் என எதிர்பார்க்கவில்லை என்றும் குறிப்பிட்டனர். மேலும், HDFC Bank தனது பெரிய பேலன்ஸ் ஷீட் மற்றும் சந்தையில் உள்ள பணப்புழக்க (Liquidity) கட்டுப்பாடுகளை கருத்தில் கொண்டால், கடன் வளர்ச்சியை அதிகப்படுத்தினால் மார்ஜின் குறைய வாய்ப்புள்ளது என எச்சரித்துள்ளனர். இதற்கு மாறாக, ICICI Bank அதிக பணப்புழக்கம் மற்றும் குறைந்த நிதி செலவுகள் (Funding Costs) மூலம் வளர்ச்சி மற்றும் மார்ஜினை சிறப்பாக சமநிலைப்படுத்தும் நிலையில் இருப்பதாக கருதப்படுகிறது.
ரேட்டிங் உயர்வுக்கான காரணம் மற்றும் மதிப்பீடு
ICICI Bank-ஐ விரும்பினாலும், HDFC Bank-ன் பங்கு விலை சமீபத்தில் குறைந்ததால், அதன் ரிஸ்க்-ரிவார்ட் (Risk-Reward) விகிதம் மேம்பட்டுள்ளது. இதனால் இந்த 'BUY' ரேட்டிங் வழங்கப்பட்டுள்ளது. Anand Rathi நிர்ணயித்துள்ள ₹967 என்ற இலக்கு விலை, Sum of the Parts (SOTP) மதிப்பீட்டு முறையின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது. இந்த முறையில், முக்கிய வங்கிச் செயல்பாடுகள் (Core Banking Operations) FY28-ன் கணிக்கப்பட்ட விலை-க்கு-புத்தக மதிப்பு (Price-to-Book Value - P/ABV) 2 மடங்கு மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. மேலும், அதன் துணை நிறுவனங்களுக்காக (Subsidiaries) ஒரு ஷேருக்கு ₹125 சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.