Whalesbook
Ambit Capital-ன் புதிய முதலீட்டு வியூகம்
Ambit Capital நிறுவனம், வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மற்றும் செயல்பாட்டு வலிமை அதிகம் உள்ள நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்த முடிவு செய்துள்ளது. இதன்படி, Blackbuck நிறுவனத்தின் பங்குகளை 'Buy' ரேட்டிங்குடன், கவர்ச்சிகரமான டார்கெட் விலையுடன் தொடர்கிறது. மேலும், பயணச்சந்தை (Travel Market) ஸ்திரத்தன்மையைக் கருத்தில் கொண்டு MakeMyTrip பங்கையும் 'Buy' என அறிவித்துள்ளது.
மறுபுறம், GE Vernova T&D நிறுவனத்தின் பங்குகளை அதன் அதிக மதிப்பீடு (Valuation) மற்றும் ஆர்டர்கள் குறித்த கவலைகளால் 'Sell' என குறைத்துள்ளது. இது, யூக வளர்ச்சியை விட உறுதியான அடிப்படை (Fundamentals) கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு சந்தையில் முன்னுரிமை அளிக்கப்படுவதைக் காட்டுகிறது.
Blackbuck: லாஜிஸ்டிக்ஸ் துறையில் அசத்தல் வளர்ச்சி
Blackbuck-ன் 'Buy' ரேட்டிங்கிற்கு முக்கிய காரணம், அதன் வலுவான Q4 FY26 முடிவுகள். இந்த காலாண்டில், நிறுவனத்தின் வருவாய் 52% உயர்ந்து ₹185 கோடியாகவும், லாபம் ₹66 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம்.
நிறுவனத்தின் முக்கிய வருவாய் ஆதாரமாக டிரக்கிங் சேவைகள் தொடர்கின்றன, அதனுடன் கடன் வழங்கும் பிரிவும் (Lending Arm) வளர்ந்து வருகிறது. குறிப்பாக, Superloads பிரிவில் Blackbuck-ன் தொடர்ச்சியான விரிவாக்கம், செயல்திறன் மேம்பாடு மற்றும் புவியியல் ரீதியான வளர்ச்சி ஆகியவை முக்கிய வளர்ச்சி காரணிகளாகும். இந்திய லாஜிஸ்டிக்ஸ் துறை $354 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது, இது பெரும் வளர்ச்சிக்கு வாய்ப்புள்ளது.
MakeMyTrip: பயணத்துறையில் ஸ்திரத்தன்மை
சமீபத்திய பயணத்துறை சவால்களுக்கு மத்தியிலும், Ambit நிறுவனம் MakeMyTrip மீதான 'Buy' ரேட்டிங்கைத் தக்கவைத்துள்ளது. நிறுவனத்தின் சந்தை தலைமைத்துவம் மற்றும் லாப வளர்ச்சி ஆகியவற்றிற்கு இது முக்கியத்துவம் அளிக்கிறது. உள்நாட்டு ஹோட்டல் தேவை மற்றும் பேருந்து சேவைகள், சர்வதேச பயணங்களில் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளால் ஏற்பட்ட தாக்கங்களைச் சமன் செய்துள்ளன. இந்த பிரச்சனைகள் தற்காலிகமானவை என்றும், MakeMyTrip-ன் வலுவான சந்தை நிலை மற்றும் ஆன்லைன் வளர்ச்சி ஆகியவை இந்திய ஆன்லைன் பயணச் சந்தையான $15.35 பில்லியன்-ல் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு உந்துசக்தியாக இருக்கும் என்றும் Ambit நம்புகிறது.
GE Vernova T&D: சவால்களை சந்திக்கும் மின்சாரப் பிரிவு
GE Vernova T&D நிறுவனத்தின் பங்குகள் 'Sell' என குறைக்கப்பட்டதற்கு, உள்நாட்டு ஆர்டர்கள் குறைவு மற்றும் லாப வரம்பில் (Margin) ஏற்படக்கூடிய வீழ்ச்சி குறித்த கவலைகள் காரணமாகும். ஏற்றுமதி அதிகரித்திருந்தாலும், அதிக மதிப்பீடு ஏற்கனவே எதிர்பார்க்கப்படும் ஆதாயங்களை உள்ளடக்கியிருக்கலாம் என்று ப்ரோக்கரேஜ் கூறுகிறது. ஏற்றுமதி ஒதுக்கீடு சிக்கல்கள் மற்றும் தாய் நிறுவனத்தின் திறன் மாற்றங்கள் ஆகியவை இதில் அடங்கும்.
"லாப வரம்புகள் உச்சத்தை எட்டியுள்ளன" என்று Ambit குறிப்பிடுகிறது. Q3 FY26-ல் ஆர்டர் வரத்து அதிகரித்திருந்தாலும், FY26-ன் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் முந்தைய ஆண்டை விட ஒட்டுமொத்த ஆர்டர்கள் குறைவாகவே இருந்தன. Siemens Energy மற்றும் Hitachi Energy போன்ற போட்டியாளர்களும் விநியோகச் சங்கிலி மற்றும் விலை நிர்ணய அழுத்தங்கள் போன்ற சந்தை இயக்கங்களை எதிர்கொள்கின்றனர். உலகளாவிய T&D உபகரண சந்தை வளர்ந்து வந்தாலும், GE Vernova T&D-ன் உள்நாட்டு ஆர்டர் புத்தகம் மற்றும் லாப நோக்கு ஆகியவை முக்கிய கவலைகளாக உள்ளன.
மதிப்பீடு மற்றும் துறைப் போக்குகள்
Blackbuck-ன் P/E விகிதம் சுமார் 23.38 ஆக உள்ளது, இது இந்திய மென்பொருள் துறைக்குள் போட்டித்தன்மை வாய்ந்தது. MakeMyTrip-ன் P/E விகிதம் சமீபத்தில் 89.92-91.69 ஆக இருந்தது, இது அதிக வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளைக் குறிக்கிறது. GE Vernova T&D India-ன் P/E விகிதம் 97.41x ஆகவும், ஃபார்வர்டு P/E 66.58 ஆகவும் உள்ளது, இது அதிக மதிப்பீட்டைக் காட்டுகிறது.
இந்திய லாஜிஸ்டிக்ஸ் துறை 2026-2027 வாக்கில் $450 பில்லியன்-ஐ எட்டும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ஆன்லைன் பயணச் சந்தை 2025-ல் $19.05 பில்லியன்-லிருந்து 2031-ல் $31.38 பில்லியன் ஆக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உலகளாவிய Power T&D சந்தையும் விரிவடைந்து வருகிறது. இருப்பினும், GE Vernova T&D-ன் மதிப்பீடு, அதன் உள்நாட்டு ஆர்டர் குழாய் சவால்கள் மற்றும் லாப அழுத்தங்களை முழுமையாகப் பிரதிபலிக்கவில்லை என்று Ambit நம்புகிறது.
GE Vernova T&D-ன் உள்நாட்டு ஆர்டர்கள் மீது கவனம்
Ambit-ன் 'Sell' ரேட்டிங்கிற்கு முக்கிய காரணம், GE Vernova T&D-ன் உள்நாட்டு ஆர்டர்களைப் பெறுவதில் உள்ள சிரமங்கள். ஏற்றுமதி ஆர்டர் புத்தகம் வலுவாக இருந்தாலும், உள்நாட்டுத் தேவைகள் மெதுவாக உள்ளன. "லாப வரம்புகள் உச்சத்தை எட்டியுள்ளன" என்பது, மேம்பாட்டிற்கான குறைந்த வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது. Siemens Energy போன்ற நிறுவனங்கள் வலுவான ஐரோப்பிய அடித்தளத்தைக் கொண்டிருந்தாலும், GE Vernova T&D-ன் உள்நாட்டுச் சந்தை மெதுவடைவதற்கான அறிகுறிகளைக் காட்டுகிறது. சில பெரிய திட்டங்களை நம்பியிருப்பதும், நிலையான உள்நாட்டு ஆர்டர்களைப் பெறுவதில் உள்ள சாத்தியமான சிரமங்களும் அதன் பிரீமியம் மதிப்பீட்டிற்கு ஆபத்தை ஏற்படுத்துகின்றன.
எதிர்கால நோக்கு
Ambit Capital-ன் உத்தி, நிரூபிக்கப்பட்ட வளர்ச்சி மற்றும் செயல்திறன் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறது. லாஜிஸ்டிக்ஸில் Blackbuck-ன் செயல்திறனும், ஆன்லைன் பயணத்தில் MakeMyTrip-ன் ஆதிக்கமும் அவற்றின் 'Buy' ரேட்டிங்கை ஆதரிக்கின்றன. GE Vernova T&D-ன் தரக்குறைவு, நிலையான உள்நாட்டு வளர்ச்சி, சாத்தியமான லாப அழுத்தங்கள் மற்றும் அதிக மதிப்பீடுகள் குறித்த கவலைகளை எடுத்துக்காட்டுகிறது. உலகளாவிய போட்டிக்கு மத்தியில் புதிய உள்நாட்டு ஆர்டர்களைப் பெறுவதிலும், லாபத்தைப் பராமரிப்பதிலும் GE Vernova T&D-ன் திறனைச் சந்தை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும்.