Whalesbook
கலவையான காலாண்டு முடிவுகள்: லாபத்தில் சரிவு, சொத்துக்களில் ஏற்றம்!
இந்த காலாண்டில் (Q4 FY26) ABSL AMC-யின் செயல்பாடுகள் கலவையான முடிவுகளைக் காட்டியுள்ளன. குறிப்பாக, செலவுகள் அதிகரிப்பு மற்றும் முதலீட்டு புத்தகத்தில் ஏற்பட்ட சில சரிசெய்தல்கள் காரணமாக, கம்பெனியின் நிகர லாபம் (Net Profit) சென்ற ஆண்டின் இதே காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 18% குறைந்துள்ளது. இது முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் சற்று கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
வருவாய் மற்றும் லாப விவரங்கள்:
Q4 FY26-ல், ABSL AMC-யின் செயல்பாட்டு வருவாய் (Operating Revenue) ₹4.6 பில்லியன் ஆக உள்ளது. இது கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தை விட 7% அதிகமாகும், ஆனால் முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 4% குறைந்துள்ளது. நிர்வாக கட்டண வருவாய் (Management Fee Yields) 44.9 bps இல் இருந்து 42.1 bps ஆகக் குறைந்துள்ளது. இதனால், நிர்வகிக்கப்படும் சொத்துக்களின் அளவைப் பொறுத்தவரை லாபம் சற்று குறைந்துள்ளது. நிகர லாபம் (PAT) ₹1.87 பில்லியன் ஆகப் பதிவாகியுள்ளது.
முழு நிதியாண்டு FY26-க்கு, வருவாய் 10% உயர்ந்து ₹18.45 பில்லியன் ஆகவும், இயக்க லாபம் (Operating Profit) 11.7% உயர்ந்து ₹10.47 பில்லியன் ஆகவும் உள்ளது. ஆண்டுக்கான PAT 5% உயர்ந்து ₹9.75 பில்லியன் எட்டியுள்ளது.
சொத்து குவிப்பு தொடர்கிறது:
வருவாய் சவால்களுக்கு மத்தியிலும், ABSL AMC சொத்துக்களைக் குவிப்பதில் சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, மொத்த சராசரி AUM 17% உயர்ந்து ₹4.74 லட்சம் கோடி ஆக உள்ளது. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் AUM 14% உயர்ந்து ₹4.36 லட்சம் கோடி எட்டியுள்ளது. குறிப்பாக, SIP (Systematic Investment Plan) வழியாக வரும் பங்களிப்பு 11% உயர்ந்து மாதத்திற்கு ₹12 பில்லியன் ஆக பதிவாகியுள்ளது. இது சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் தொடர்ச்சியான ஈடுபாட்டைக் காட்டுகிறது. மேலும், Portfolio Management Services (PMS) மற்றும் Alternative Investment Funds (AIF) பிரிவுகளிலும் சொத்துக்கள் கணிசமாக, அதாவது 3 மடங்கு உயர்ந்து ₹320 பில்லியன் ஆக அதிகரித்துள்ளன.
சந்தைப் பங்கு மற்றும் ஒழுங்குமுறை சவால்கள்:
இருப்பினும், நிறுவனத்தின் ஈக்விட்டி மியூச்சுவல் ஃபண்ட் வணிகத்தில் சந்தைப் பங்கை (Market Share) அதிகரிப்பதில் சவால்களை எதிர்கொண்டு வருகிறது. இது கடன் சார்ந்த நிதிகளில் (Debt Funds) சிறப்பாக செயல்படுவதைக் காட்டுகிறது.
ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் அமலுக்கு வரும் புதிய SEBI செலவின விகித (Expense Ratio) விதிகளும் ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது. இந்த விதிமுறைகள் ஈக்விட்டி வருவாயை தோராயமாக 3-4 bps குறைக்கக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதைச் சமாளிக்க கமிஷன் கட்டமைப்பு மாற்றங்கள் மற்றும் செலவுக் கட்டுப்பாடுகள் மூலம் ஈடுசெய்ய ABSL நிர்வாகம் திட்டமிட்டுள்ளது.
சந்தை மதிப்பீடு மற்றும் எதிர்கால வாய்ப்புகள்:
ABSL AMC-யின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹30,300 கோடி ஆகவும், P/E விகிதம் 30x ஆகவும் உள்ளது. HDFC AMC 39-41x P/E உடனும், UTI AMC 21-24x P/E உடனும் வர்த்தகமாகின்றன.
Motilal Oswal Financial Services நிறுவனம் ABSL AMC-க்கு 'BUY' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளதுடன், ₹1,230 என்ற இலக்கு விலையையும் நிர்ணயித்துள்ளது. FY28-க்கான மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் இந்த இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. நிறுவனத்தின் AUM வளர்ச்சி மற்றும் ஆல்டர்நேட்டிவ் சொத்து வணிகம் (Alternative Asset Business) மூலம் வருவாய் அழுத்தத்தைச் சமாளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், தொடர்ந்து குறைந்து வரும் மேலாண்மை கட்டண வருவாய், முதலீட்டு புத்தகத்தின் ஏற்ற இறக்கங்கள், மற்றும் போட்டி மிகுந்த ஈக்விட்டி சந்தையில் சந்தைப் பங்கை அதிகரிப்பதில் உள்ள சிரமங்கள் போன்றவை முக்கிய அபாயங்களாக உள்ளன.