ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியாவின் Q2 FY26 செயல்பாடு: சாதனை கட்டண வருவாய் வளர்ச்சி, NIM மேம்பாடு, மற்றும் கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடு

ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (SBI) நிதியாண்டு 2026 இன் இரண்டாம் காலாண்டிற்கான ஈர்க்கக்கூடிய நிதிச் செயல்பாட்டை வெளிப்படுத்தியுள்ளது. அதன் கட்டண வருவாய் (fee income) ஆண்டுக்கு ஆண்டு 25% அதிகரித்து ₹8,574 கோடியை எட்டியுள்ளது. இந்த வளர்ச்சி விகிதம் முன்னணி தனியார் துறை வங்கிகளை விட கணிசமாக அதிகமாகும், ICICI வங்கி 10% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. குறிப்பாக, SBI இன் கட்டண வருவாய் வளர்ச்சி அதன் 13% அட்வான்சஸ் (advances) வளர்ச்சியை விஞ்சியது, மேலும் பெரும்பாலான கட்டணங்கள் அட்வான்சஸ்களுக்கான செயலாக்கத்துடன் தொடர்புடையவை. வங்கியின் நிகர வட்டி வரம்பு (Net Interest Margin - NIM) காலாண்டுக்கு காலாண்டு 2 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) அதிகரித்துள்ளது. இதற்குக் காரணம், ₹25,000 கோடி மதிப்பிலான தகுதிவாய்ந்த நிறுவன இடஒதுக்கீடு (Qualified Institutional Placement - QIP) மூலம் திரட்டப்பட்ட ஈக்விட்டி நிதிகளிலிருந்து கிடைத்த வட்டி வருவாய் மற்றும் வருமான வரி ரீஃபண்டிலிருந்து மேலும் 2 அடிப்படை புள்ளிகள் ஆகும். இந்த ஒருமுறை நிகழ்வுகளைச் சரிசெய்த பிறகு, NIM 3 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 2.93% ஆனது. இது இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் ரெப்போ விகிதக் குறைப்புகளால் ஏற்பட்ட வட்டி அழுத்தங்களுக்கு எதிராக வங்கியின் நெகிழ்ச்சித்தன்மையைக் காட்டுகிறது. SBI ஆனது நடப்பு நிதியாண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கு NIM 3% க்கும் அதிகமாக இருக்கும் என்று வழிகாட்டுதல் அளித்து, நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தையும் வழங்கியுள்ளது. வர்த்தக ஆதாயங்களை (treasury gains) தவிர்த்து, முக்கிய நிகர வருவாய் (core net income) ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6% அதிகரித்து ₹55,434 கோடியானது, இது ஆரோக்கியமான கட்டணம் மற்றும் நிகர வட்டி வருவாயால் இயக்கப்பட்டது. இருப்பினும், இது அதிகரித்த வாடகை மற்றும் மொபைல் வங்கிச் செலவுகள் காரணமாக 12% அதிகரித்த இயக்கச் செலவுகளால் (operating expenses) ₹30,999 கோடியாக ஓரளவு ஈடுசெய்யப்பட்டது. இதன் விளைவாக, முக்கிய ஒதுக்கீடு-முந்தைய இயக்க லாபம் (core pre-provisioning operating profit - PPoP) 1% குறைந்து ₹24,435 கோடியாக இருந்தது. சொத்துத் தரம் (asset quality) தொடர்ந்து மேம்பட்டு வருகிறது, நழுவல் விகிதம் (slippage ratio) ஆண்டுக்கு ஆண்டு மாறாமல் உள்ளது மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 15 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 0.6% ஆக உள்ளது. SBI இன் மொத்த வணிகம் ₹100 டிரில்லியனைத் தாண்டியுள்ளது, மேலும் மொத்த சொத்துக்கள் (total assets) FY26 க்குள் ₹75 டிரில்லியனை எட்டும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. கணிக்கப்பட்ட 1.1% சொத்து மீதான வருவாய் (Return on Assets - RoA) அடிப்படையில், FY26 க்கான நிகர லாபம் சுமார் ₹77,000 கோடியை எட்டக்கூடும். முதலீட்டாளர்களுக்கான ஒரு முக்கிய நுண்ணறிவு SBI இன் மதிப்பீடு (valuation) ஆகும். ₹8.8 டிரில்லியன் சந்தை மூலதனத்துடன் (market capitalization), FY26 க்கான அதன் விலை-வருவாய் (Price-to-Earnings - P/E) விகிதம் 9x ஆக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது (துணை நிறுவனத்தின் பங்கு மதிப்புக்கு சரிசெய்யப்பட்டது), இது HDFC வங்கியின் மதிப்பிடப்பட்ட 18x ஐ விட கணிசமாகக் குறைவு. SBI மற்றும் HDFC வங்கியின் இருப்புநிலைக் குறிப்பு வளர்ச்சி விகிதங்கள் FY26 க்கு சுமார் 10% ஆக ஒருங்கிணைக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதால், SBI இன் மலிவான மதிப்பீடு அதிக முதலீட்டாளர் விருப்பத்தை ஈர்க்கக்கூடும். தாக்கம் இந்தச் செய்தி SBI க்கு வலுவான செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் நிதி ஆரோக்கியத்தைக் குறிக்கிறது, இது பங்கு விலையில் வளர்ச்சிக்கு வாய்ப்புள்ளது. தனியார் துறை வங்கிகளுடன் ஒப்பிடுவது SBI இன் போட்டி நிலை மற்றும் கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீட்டை எடுத்துக்காட்டுகிறது, இது முதலீட்டாளர்களால் மறுமதிப்பீடு செய்யப்படலாம். வளர்ச்சி விகிதங்களின் ஒருங்கிணைப்பு SBI போன்ற பொதுத்துறை வங்கிகளை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகிறது. மதிப்பீடு: 8/10.