முத்தூட் ஃபைனான்ஸ் சந்தையை அதிர வைத்தது! சாதனை லாபம் & 10% பங்கு உயர்வு – நீங்கள் வாய்ப்பை இழக்கிறீர்களா?

Author

Akshat Lakshkar | Whalesbook News Team

Detailed Coverage:

முத்தூட் ஃபைனான்ஸ் பங்குகள் வெள்ளிக்கிழமை அன்று சுமார் 10% உயர்ந்தன, நிறுவனம் அதன் மிக வலுவான காலாண்டு மற்றும் அரையாண்டு நிதி முடிவுகளை அறிவித்த பிறகு. இந்த விதிவிலக்கான செயல்திறனுக்கு, தங்கக் கடன் வளர்ச்சியில் புதிய சாதனை, மேம்பட்ட நிகர வட்டி வரம்புகள் (NIMs) மற்றும் வலுவான சொத்து மீட்புகள் ஆகியவை முக்கிய காரணங்கள். 30 செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த சொத்து மேலாண்மை (AUM) ₹1,47,673 கோடியாக அதன் வரலாற்று உச்சத்தை எட்டியது, இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) 42% வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது. இதேபோல், FY26 இன் முதல் அரையாண்டுக்கான (H1) ஒருங்கிணைந்த வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (PAT) 74% YoY அதிகரித்து ₹4,386 கோடியாகப் பதிவானது, இது எந்தவொரு முதல் அரையாண்டுக்கும் ஒரு சாதனையாகும்.

தனிப்பட்ட (Standalone) புள்ளிவிவரங்களும் வலுவாக இருந்தன. தனிப்பட்ட AUM ஆனது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 47% அதிகரித்து ₹1,32,305 கோடியாகவும், தனிப்பட்ட PAT ஆனது 88% YoY அதிகரித்து ₹4,391 கோடியாகவும் உயர்ந்தது. தங்கக் கடன் வணிகமே வளர்ச்சிக்கு முக்கிய உந்து சக்தியாக இருந்தது, தங்கக் கடன் AUM ஆனது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 45% அதிகரித்து ₹1,24,918 கோடியை எட்டியது.

புரோகரேஜ் நிறுவனமான மோதிலால் ஓஸ்வால், முத்தூட் ஃபைனான்ஸ் 'மேலும் பிரகாசமான' (shining stronger) செயல்திறனை வெளிப்படுத்தியுள்ளது என்றும், இதற்குக் காரணம் தங்கக் கடன் வளர்ச்சியில் சுமார் 45% YoY வளர்ச்சி, NIM களில் சுமார் 60 அடிப்படை புள்ளிகள் (bps) QoQ விரிவாக்கம் மற்றும் மீட்புகளில் முன்னேற்றம் என்றும் குறிப்பிட்டுள்ளது. Gross Stage 3 (GS3) சொத்துக்கள் 35 bps QoQ மேம்பட்டு 2.25% ஆகவும், ஸ்பிரெட்கள் சுமார் 11.8% ஆகவும் விரிவடைந்தன. Q2 PAT ஆனது 87% YoY அதிகரித்துள்ளது என்றும், இதற்குக் கலைக்கப்பட்ட NPA கணக்குகளிலிருந்து ₹3–3.5 பில்லியன் ஒரு முறை வட்டி வருவாய் எழுதும் (write-back) தொகையாலும் ஆதாயம் கிடைத்தது என்றும் புரோகரேஜ் தெரிவித்துள்ளது.

வலுவான நிதிநிலை இருந்தபோதிலும், மோதிலால் ஓஸ்வால் 'Neutral' மதிப்பீட்டைத் தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளதுடன், இலக்கு விலையாக ₹3,800 நிர்ணயித்துள்ளது. இதற்குக் காரணம், FY27 Price-to-Book Value (P/BV) 3.1 மடங்கு மற்றும் Price-to-Earnings (P/E) 14 மடங்கு என மதிப்புகள் (valuations) அதிகமாக இருப்பதே ஆகும். நிறுவனம் தங்கத்தின் உயர் விலைகள் மற்றும் பாதுகாப்பற்ற கடன் (unsecured lending) இறுக்கமடைவதால் தங்கக் கடன்களுக்கான வலுவான தேவை ஆகியவற்றிலிருந்து தொடர்ந்து பயனடையும்.

நிர்வாகம் எதிர்காலம் குறித்து நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. தலைவர் ஜார்ஜ் ஜேக்கப் முத்தூட், இந்தச் சாதனைச் செயல்திறனுக்கு தங்கக் கடன் வணிகம் மற்றும் வாடிக்கையாளர் மீதான நம்பிக்கைதான் காரணம் என்று கூறினார். நிர்வாக இயக்குநர் ஜார்ஜ் அலெக்சாண்டர் முத்தூட், சாதகமான ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள், அதிகரிக்கும் தங்க விலைகள் மற்றும் மீண்டு வரும் மைக்ரோஃபைனான்ஸ் தேவை ஆகியவற்றின் தாக்கத்தால், FY26 தங்கக் கடன் வளர்ச்சி கணிப்பை 30–35% ஆக உயர்த்தியுள்ளார்.

பகுப்பாய்வாளர்கள் கூறுகையில், முத்தூட் ஃபைனான்ஸ் வலுவான உத்வேகத்தையும் (momentum) தங்கக் கடன்களில் ஆழமான சந்தைப் பிரிவையும் (deep franchise) கொண்டுள்ளதுடன், கடன் போக்குகளும் (credit trends) மேம்பட்டு வருகின்றன. இருப்பினும், தற்போதைய உயர் மதிப்புகள் பங்கின் உடனடி உயர்வை மட்டுப்படுத்தலாம்.

தாக்கம் (Impact): இந்தச் செய்தி, முத்தூட் ஃபைனான்ஸ் பங்கு மற்றும் தங்கக் கடன்களில் கவனம் செலுத்தும் NBFC துறைக்கு குறிப்பிடத்தக்க நேர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இது வலுவான செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் இலாபத்தன்மையைக் குறிக்கிறது, இது முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கும். இருப்பினும், மதிப்பீடு குறித்த கவலைகள் எதிர்கால ஆதாயங்களைக் குறைக்கக்கூடும். Impact Rating: 8/10.

Definitions: Assets Under Management (AUM): ஒரு நிதி நிறுவனம் தனது வாடிக்கையாளர்களின் சார்பாக நிர்வகிக்கும் முதலீடுகளின் மொத்த சந்தை மதிப்பு. முத்தூட் ஃபைனான்ஸைப் பொறுத்தவரை, இது நிலுவையில் உள்ள கடன்களின் மொத்த மதிப்பைக் குறிக்கிறது. Profit After Tax (PAT): ஒரு நிறுவனம் அனைத்து செலவுகள், வரிகள் ஆகியவற்றைக் கழித்த பிறகு ஈட்டிய லாபம். இது 'கீழ் வரி' (bottom line) என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. Year-on-Year (YoY): ஒரு நிறுவனத்தின் நிதிச் செயல்திறனை முந்தைய ஆண்டின் அதே காலகட்டத்துடன் ஒப்பிடுதல் (எ.கா., Q2 2024 vs. Q2 2023). Quarter-on-Quarter (QoQ): ஒரு நிறுவனத்தின் நிதிச் செயல்திறனை முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடுதல் (எ.கா., Q2 2024 vs. Q1 2024). Net Interest Margin (NIM): ஒரு வங்கி அல்லது நிதி நிறுவனம் ஈட்டும் வட்டி வருவாய் மற்றும் அதன் கடன் வழங்குபவர்களுக்கு (எ.கா., அதன் வைப்புத்தொகையாளர்கள்) செலுத்திய வட்டிக்கு இடையிலான வேறுபாடு, வட்டி-ஈட்டும் சொத்துக்களின் தொகையின் சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. இது கடன் வழங்குவதிலிருந்து லாபத்தன்மையைக் குறிக்கிறது. Gross Stage 3 (GS3): வாராக்கடனாகக் கருதப்படும் கடன்களுக்கான இந்திய கணக்கியல் தரநிலைகளின் கீழ் சொத்து வகைப்பாடு. GS3 சொத்துக்கள் என்பவை 90 நாட்களுக்கு மேல் வட்டி அல்லது அசல் நிலுவையில் உள்ள கடன்கள் ஆகும். Non-Performing Asset (NPA): ஒரு கடன் அல்லது முன்பணம், இதன் அசல் அல்லது வட்டிப் பணம் 90 நாட்கள் அல்லது அதற்கு மேல் நிலுவையில் உள்ளது. Price-to-Book Value (P/BV): ஒரு நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனத்தை அதன் புத்தக மதிப்புடன் ஒப்பிடும் ஒரு மதிப்பீட்டு விகிதம். இது முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் நிகர சொத்துக்களின் ஒவ்வொரு டாலருக்கும் எவ்வளவு செலுத்தத் தயாராக உள்ளனர் என்பதைக் குறிக்கிறது. Price-to-Earnings (P/E): ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு விலையை அதன் ஒரு பங்கு வருவாயுடன் ஒப்பிடும் ஒரு மதிப்பீட்டு விகிதம். இது முதலீட்டாளர்கள் ஒரு டாலர் வருவாய்க்கு எவ்வளவு செலுத்தத் தயாராக உள்ளனர் என்பதைக் குறிக்கிறது.