பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் பங்கு 8% சரிந்தது, AUM வளர்ச்சி வலுவாக இருந்தபோதும்! முதலீட்டாளர்கள் ஏன் பதற்றமடைகிறார்கள்?

பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் லிமிடெட்டின் FY26-ன் செப்டம்பர் காலாண்டுக்கான நிதி முடிவுகள் வலுவான செயல்பாட்டு செயல்திறனைக் காட்டின. மொத்த AUM (சொத்து மேலாண்மை) ஆண்டுக்கு 24% உயர்ந்து ₹4.62 டிரில்லியனை எட்டியது, மற்றும் ஒருங்கிணைந்த லாபம் 23% உயர்ந்து ₹4,948 கோடியானது. நிறுவனம் 4.13 மில்லியன் புதிய வாடிக்கையாளர்களைச் சேர்த்தது மற்றும் 12 மில்லியன் கடன்களைப் பதிவு செய்தது. இருப்பினும், முதலீட்டாளர்களின் உணர்வுகள், கணிப்புகளை விட அதிகமாக இருந்த கடன் செலவுகளால் மந்தமடைந்தன. Q2FY26-க்கான கடன் செலவு 2.05% ஆக இருந்தது, இது 1.85-1.95% என்ற கணிப்பு வரம்பை விட அதிகமாகும். இதற்கு முக்கியக் காரணம், சிறு, குறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்கள் (MSME) பிரிவு மற்றும் கேப்டிவ் இரு மற்றும் மூன்று சக்கர வாகனக் கடன்களில் ஏற்பட்ட பிரச்சினைகள். கடன் வாங்கியவர்களின் அதிகப்படியான கடன் சுமை, சில பகுதிகளில் மெதுவான வணிக மீட்பு, மற்றும் ஃபின்டெக் நிறுவனங்களிடமிருந்து தீவிர போட்டி போன்ற காரணிகள் இதற்கு பங்களித்தன. சொத்து தரத்தை நிர்வகிக்க, பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் FY26 AUM வளர்ச்சி கணிப்பை 24-25% இலிருந்து 22-23% ஆகக் குறைத்துள்ளது மற்றும் பாதுகாப்பற்ற MSME அளவுகளை 25% வரை கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது. FY26 இல் MSME AUM வளர்ச்சி 10-12% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிர்வாகம், பிப்ரவரி 2025க்குப் பிறகு வழங்கப்பட்ட கடன்களின் சொத்து தரப் போக்குகள் மேம்படுவதால், FY26-க்கான கடன் செலவுகள் கணிப்புகளுக்குள் திரும்பும் என்றும், FY27 இல் கணிசமான சரிவு எதிர்பார்க்கப்படுவதாகவும் எதிர்பார்க்கிறது. நிறுவனம் தனது தங்க நகை கடன் வணிகத்தை தீவிரமாக விரிவுபடுத்தி வருகிறது, இதில் AUM ஆண்டுக்கு 85% உயர்ந்துள்ளது. தற்போது 1,272 கிளைகள் தங்கக் கடன்களை வழங்குகின்றன, மேலும் இந்தப் புத்தகம் FY26 இறுதிக்குள் ₹16,000 கோடி ஆகவும், FY27 இறுதிக்குள் ₹35,000-37,000 கோடி ஆகவும் உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது நேரடியாக வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் கிராமப்புற சந்தை ஊடுருவல் மூலம் இயக்கப்படுகிறது. கடன் மீதான பத்திரங்கள் (LAS) மற்றும் வணிகக் கடன் போன்ற பிற பிரிவுகளும் வலுவான வளர்ச்சியைக் காட்டின. மேம்பட்ட செலவுத் திறன் மற்றும் 9.5% இல் நிலையான நிகர வட்டி வரம்பு (NIM) இருந்தபோதிலும், சொத்து தரத்தில் சற்று பலவீனம் காணப்பட்டது. மொத்த NPA 1.24% ஆகவும், நிகர NPA 0.60% ஆகவும் உயர்ந்தது. தாக்கம்: இந்தச் செய்தி இந்தியப் பங்குச் சந்தையில், குறிப்பாக நிதிச் சேவைத் துறையில் நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இது NBFCகள் மற்றும் நுகர்வோர் கடன் மீதான முதலீட்டாளர் உணர்வைப் பாதிக்கிறது. இடர் மேலாண்மைக்கான நிறுவனத்தின் மூலோபாய மாற்றம் மற்றும் அதன் தங்க நகை கடன் போர்ட்ஃபோலியோவின் செயல்திறன் உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்படும்.