பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் Q2 ஷாக்: வலுவான முடிவுகள், ஆனால் 'SELL' ரேட்டிங் ஏன்? முதலீட்டாளர்கள் இதைப் பார்க்க வேண்டும்!

பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் லிமிடெட் (BFL), Q2 FY26-க்கு 23% வலுவான ஆண்டு வளர்ச்சி (YoY) உடன் நிகர லாபத்தை பதிவு செய்துள்ளது. ROA 4.5% ஆகவும், ROE 19% ஆகவும் உள்ளது. நிறுவனம் H2 FY26 மற்றும் FY27-ல் குறைந்த கடன் செலவுகள் மற்றும் மேம்பட்ட செயல்பாட்டுத் திறனை எதிர்பார்க்கும் நேர்மறையான வழிகாட்டுதலை வழங்கியுள்ளது. FY26-க்கு கடன் வளர்ச்சி 22-23% என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

இருப்பினும், அதன் பெரிய சொத்து மேலாண்மையில் (AUM - ₹4.5 லட்சம் கோடிக்கும் மேல்) வளர்ச்சியைத் தக்கவைப்பது மற்றும் நீண்டகால லாபம் குறித்து ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையாக உள்ளனர். இந்த கவலை, BFL குறைந்த வருமானம் தரும், பாதுகாக்கப்பட்ட கடன்களுக்கு (AUM-ல் 3%) மாறுவதால் எழுகிறது, இது லாபத்தைப் பாதிக்கக்கூடும். கடன் செலவுகள் 2.05% ஆக உயர்ந்துள்ளது (FY26-க்கு வழிகாட்டப்பட்ட 1.75-1.85% உடன் ஒப்பிடுகையில்), இது உயர் மட்டத்தில் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சொத்து கலவை மாற்றத்தால் நிகர வட்டி விகிதங்கள் (NIMs) நிலையாக இருந்தன.

பங்கு இந்த ஆண்டு இதுவரையிலும் (YTD) சுமார் 60% உயர்ந்துள்ளது மற்றும் 5x FY27 மதிப்பீடு செய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் (book value) பிரீமியம் மதிப்பீட்டில் வர்த்தகம் செய்கிறது. இடர்-பரிசு (risk-reward) விகிதத்தைக் கருத்தில் கொண்டு, ஆய்வாளர்கள் 'Sell' ரேட்டிங்கை வெளியிட்டுள்ளனர், மேலும் பங்கு ஒரு வரம்பிற்குள் (rangebound) இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர்.

தாக்கம்: இந்த செய்தி, குறிப்பாக 'Sell' ரேட்டிங் மற்றும் மதிப்பீடு குறித்த கவலைகள், பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் பங்கின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தலாம். வலுவான காலாண்டு எண்கள் இருந்தபோதிலும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் நிலைகளை மறுபரிசீலனை செய்யலாம், இது ஒருங்கிணைப்பு (consolidation) அல்லது சரிவுக்கு (correction) வழிவகுக்கும். தாக்க மதிப்பீடு: 7/10

கடினமான சொற்கள்: ROA (Return on Assets - சொத்துக்கள் மீதான வருவாய்), ROE (Return on Equity - பங்குதாரர் மூலதனத்தின் மீதான வருவாய்), AUM (Assets Under Management - நிர்வகிக்கப்படும் சொத்துக்கள்), NIM (Net Interest Margin - நிகர வட்டி வரம்பு), NBFCs (Non-Banking Financial Companies - வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்கள்), YTD (Year-to-Date - ஆண்டு முதல் இன்றுவரை), MSME, CV (Commercial Vehicles - வணிக வாகனங்கள்).