பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் Q2 லாபம் ₹4,875 கோடியாக உயர்வு! வழிகாட்டுதலில் மாற்றம் இருந்தாலும் ₹1270 இலக்குக்கு மேல் ஆய்வாளர்கள் நம்பிக்கை

பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் தனது Q2 FY26 முடிவுகளை அறிவித்துள்ளது, இதில் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (consolidated net profit) ஆண்டுக்கு 22% அதிகரித்து ரூ. 4,875 கோடியாக இருந்தது, இது சந்தை எதிர்பார்ப்புகளைப் பூர்த்தி செய்தது.

முக்கிய செயல்திறன் அளவீடுகள்: நிகர வட்டி வருவாய் (Net Interest Income) 22% அதிகரித்து ரூ. 10,785 கோடியானது. நிர்வகிக்கப்படும் சொத்துக்கள் (AUM) ஆண்டுக்கு 24% அதிகரித்து ரூ. 4.62 லட்சம் கோடியானது. வாடிக்கையாளர் எண்ணிக்கை 110.6 மில்லியனாக விரிவடைந்தது, இதில் காலாண்டில் 4.1 மில்லியன் புதிய வாடிக்கையாளர்கள் சேர்க்கப்பட்டனர். மொத்த வாராக்கடன்கள் (Gross Non-Performing Assets - NPAs) முந்தைய காலாண்டில் 1.03% ஆக இருந்ததிலிருந்து சற்று அதிகரித்து 1.24% ஆக ஆனது, அதே நேரத்தில் நிகர வாராக்கடன்கள் (net NPAs) 0.6% இல் நிலையாக இருந்தன.

வழிகாட்டுதல் திருத்தம்: SME மற்றும் வீட்டு நிதிப் பிரிவுகளில் காணப்பட்ட மெதுவான போக்குகளைக் குறிப்பிட்டு, நிறுவனம் FY26 AUM வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலை 22-23% ஆகக் குறைத்துள்ளது.

ஆய்வாளர் பார்வைகள்: * மோர்னிங்ஸ்டார் (Morgan Stanley): 'ஓவர்வெயிட்' (Overweight) என்ற பரிந்துரையை மீண்டும் வலியுறுத்தி, ரூ. 1,195 இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளது. வழிகாட்டுதல் குறைக்கப்பட்டதால் ஏற்பட்ட ஏமாற்றத்தை குறிப்பிட்டாலும், கடன் செலவுகளில் எதிர்பார்க்கப்படும் குறைவு மற்றும் செலவுத் திறன்கள் போன்ற நேர்மறைகளை எடுத்துரைத்துள்ளது, இது குறுகியகால வீழ்ச்சிகளை வாங்கும் வாய்ப்புகளாகக் கருதுகிறது. * ஹெச்பிசி (HSBC): 'பை' (Buy) பரிந்துரையைத் தக்கவைத்து, இலக்கை ரூ. 1,200 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. மேம்பட்ட செலவு-வருவாய் விகிதங்கள் (cost-to-income ratios) காரணமாக சீரான EPS, நிலையான சொத்து மீதான வருவாய் (RoA) மற்றும் பங்கு மீதான வருவாய் (RoE) ஆகியவற்றைப் பாராட்டியுள்ளது. AUM வளர்ச்சி, செலவுக் கட்டுப்பாடு மற்றும் இயல்பான கடன் செலவுகள் ஆகியவற்றால் இயக்கப்படும் FY26-28 க்கு 28% EPS CAGR ஐ கணித்துள்ளது. * ஜெஃப்ஃபரீஸ் (Jefferies): 'பை' (Buy) பரிந்துரையை ரூ. 1,270 இலக்குடன் வெளியிட்டுள்ளது. 23% லாப வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது மதிப்பீடுகளை விட சற்று அதிகமாகும். AUM 24% வளர்ந்துள்ளது, பண்டிகைக்கால செயல்திறன் வலுவாக இருந்தபோதிலும், வளர்ச்சி வழிகாட்டுதல் குறைக்கப்பட்டது. கடன் செலவுகள் குறையும் என எதிர்பார்க்கிறது, FY25-28 க்கு 23% லாப CAGR ஐ கணித்துள்ளது. * சிஎல்எஸ்ஏ (CLSA): 'அவுட்பெர்ஃபார்ம்' (Outperform) என்ற பரிந்துரையை ரூ. 1,200 இலக்குடன் வைத்துள்ளது. பாதுகாக்கப்பட்ட கடன்களால் (secured loans) வழிநடத்தப்பட்ட 24% AUM வளர்ச்சி உட்பட, அனைத்து அளவீடுகளிலும் வலுவான முடிவுகளைக் கண்டறிந்துள்ளது. நிலையான நிகர வட்டி வரம்புகள் (NIMs), சிறந்த கட்டண வருவாய் (fee income), மற்றும் கடன் செலவுகளில் ஒரு சிறிய அதிகரிப்பைக் குறிப்பிட்டுள்ளது. கடன் வளர்ச்சி கண்ணோட்டத்தைக் குறைக்கும் போது கடன் செலவு வழிகாட்டுதலைப் பராமரித்துள்ளது. * பர்ன்ஸ்டீன் (Bernstein): 'அண்டர்பெர்ஃபார்ம்' (Underperform) என்ற பரிந்துரையை ரூ. 640 இலக்குடன் வெளியிட்டுள்ளது. முக்கிய வளர்ச்சிக்கு மத்தியிலும், வாராக்கடன்கள் அதிகரிப்பு மற்றும் அளவு தொடர்பான அழுத்தங்கள் காரணமாக எச்சரிக்கை தெரிவித்துள்ளது. செலவுகளைக் குறைக்கும் நடவடிக்கைகளைக் குறிப்பிட்டுள்ளது.

தாக்கம்: இந்தச் செய்தி பஜாஜ் ஃபைனான்ஸின் பங்குச் செயல்திறன் மற்றும் முதலீட்டாளர் மனப்பான்மையில் கணிசமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. வலுவான முடிவுகள் ஒரு அடிப்படையை வழங்கினாலும், குறைக்கப்பட்ட AUM வழிகாட்டுதல் மற்றும் மாறுபட்ட ஆய்வாளர் பார்வைகள் குறுகியகால ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கும். பெரும்பாலான முக்கிய தரகு நிறுவனங்களின் ஒருமித்த கருத்து நீண்ட காலத்திற்கு நேர்மறையாகவே உள்ளது. Impact Rating: 7/10