நோமுரா ஹோல்டிங்ஸ் இன்க். லாப மதிப்பீடு குறித்த கவலைகள் தொடர்பாக இந்தியாவின் ஃபிக்ஸட்-இன்கம் பிரிவை விசாரிக்கிறது

நோமுரா ஹோல்டிங்ஸ் இன்க். தனது இந்தியாவின் ஃபிக்ஸட்-இன்கம் செயல்பாடுகள் குறித்து ஒரு உள் விசாரணையைத் தொடங்கியுள்ளது, குறிப்பாக கடந்த ஆண்டுகளில் ஏதேனும் மிகைப்படுத்தப்பட்ட லாபங்களுக்காக அதன் ரேட்ஸ் பிரிவை ஆராய்ந்து வருகிறது. வங்கியின் இணக்கத் துறையால் வழிநடத்தப்படும் இந்த விசாரணை, இந்திய இறையாண்மைப் பத்திரங்கள் தொடர்பான 'ஸ்ட்ரிப்ஸ்' (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities) வர்த்தகங்களுக்குப் பயன்படுத்தப்படும் மதிப்பீட்டு முறைகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

ஸ்ட்ரிப்ஸ் என்பவை ஒரு பத்திரத்தின் அசல் மற்றும் கூப்பன் கொடுப்பனவுகளைப் பிரிப்பதன் மூலம் உருவாக்கப்படும் நிதி கருவிகளாகும், இதனால் ஒவ்வொரு பகுதியையும் ஒரு தனிப் பத்திரமாக வர்த்தகம் செய்ய முடியும். நோமுரா இந்தியாவின் $1.3 டிரில்லியன் இறையாண்மை கடன் சந்தையின் இந்த குறிப்பிட்ட ஆனால் வளர்ந்து வரும் பிரிவில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பங்கேற்பாளராக அங்கீகரிக்கப்பட்டுள்ளது. ஸ்ட்ரிப்ஸ் சந்தையானது, அறிக்கையிடப்பட்ட வருவாயை செயற்கையாக அதிகரிக்கும் கணக்கியல் நடைமுறைகளால் பாதிக்கப்படக்கூடியதாகிவிட்டது என்ற நிதித் துறையின் வளர்ந்து வரும் கவலையை இந்த விசாரணை எடுத்துக்காட்டுகிறது.

விசாரணையின் முக்கிய அம்சம், நோமுராவின் வர்த்தக மேசை அதன் நிலைகளை உண்மையான சந்தை பணப்புழக்கத்தை துல்லியமாக பிரதிபலிக்காத கோட்பாட்டு விலைகளைப் பயன்படுத்தி மதிப்பிட்டதா என்பதுதான். இந்த நடைமுறை, குறிப்பாக பணப்புழக்கமற்ற பத்திரங்களுக்கு, நிறுவனங்கள் இதுவரை பெறாத லாபங்களைப் பதிவு செய்ய அனுமதிக்கிறது. ஸ்ட்ரிப்ஸ் இல் வர்த்தக அளவுகள் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன, வட்டி-விகித ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராகப் பாதுகாப்பைத் தேடும் காப்பீட்டு நிறுவனங்களிடமிருந்து வரும் தேவையால் இது தூண்டப்படுகிறது.

தாக்கம்

இந்த விசாரணை இந்தியாவின் இறையாண்மை கடன் சந்தை, குறிப்பாக ஸ்ட்ரிப்ஸ் பிரிவு மீது ஒழுங்குமுறை ஆய்வை அதிகரிக்கக்கூடும். இது இப்பகுதியில் நிதி நிறுவனங்கள் பயன்படுத்தும் மதிப்பீட்டு முறைகள் குறித்து முதலீட்டாளர் உணர்வையும் பாதிக்கலாம். இந்த சந்தையில் சுறுசுறுப்பாக செயல்படும் நிறுவனங்களுக்கு இந்தச் செய்தி கடுமையான மதிப்பீட்டு வழிகாட்டுதல்களையும், மிகவும் கடுமையான இணக்கத் தணிக்கைகளையும் ஊக்குவிக்கக்கூடும்.

மதிப்பீடு: 6/10

கடினமான சொற்கள் விளக்கம்:

ஃபிக்ஸட்-இன்கம் வணிகம்: கடனீட்டுப் பத்திரங்கள் (debt securities), அதாவது பத்திரங்கள், நிலையான வருவாயை வழங்கும் ஒரு நிதித் துறைப் பிரிவு.

ரேட்ஸ் பிரிவு: வட்டி விகிதத்திற்கு உணர்திறன் கொண்ட தயாரிப்புகளை நிர்வகிக்கும் மற்றும் வர்த்தகம் செய்யும் ஒரு நிதி நிறுவனத்தின் துறை.

ஸ்ட்ரிப்ஸ் (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities): ஒரு பத்திரத்தின் அசல் கொடுப்பனவிலிருந்து அதன் கூப்பன் கொடுப்பனவுகளைப் பிரிப்பதன் மூலம் உருவாக்கப்படும் ஒரு நிதி கருவி, அவற்றை தனித்தனி ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்களாக வர்த்தகம் செய்கிறது.

இறையாண்மைப் பத்திரங்கள்: இந்திய அரசாங்கப் பத்திரங்கள் போன்ற தேசிய அரசாங்கத்தால் வெளியிடப்பட்ட கடன் கருவிகள்.

முதன்மை விற்பனை முகவர்: அதன் கடன் பத்திரங்களை நேரடியாக வர்த்தகம் செய்ய அரசாங்கத்தால் அங்கீகரிக்கப்பட்ட ஒரு நிதி நிறுவனம்.

கோட்பாட்டு விலைகளில் மதிப்பிடப்பட்டது: ஒரு சொத்தின் மதிப்பை அதன் நிகழ்நேர சந்தை வர்த்தக விலை அல்லது பணப்புழக்கத்திற்கு பதிலாக ஒரு கணக்கிடப்பட்ட கோட்பாட்டு மதிப்பைக் கொண்டு மதிப்பிடுவது.

பணப்புழக்கம்: ஒரு சொத்தின் விலையில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தாமல், சந்தையில் அதை எவ்வளவு எளிதாக வாங்கலாம் அல்லது விற்கலாம்.

பெறாத லாபங்கள்: இதுவரை விற்பனை மூலம் ஈட்டப்படாத மற்றும் பணமாக மாற்றப்படாத முதலீட்டிலிருந்து வரும் லாபங்கள்.

ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்கள்: அவ்வப்போது வட்டி செலுத்தாத, ஆனால் தள்ளுபடி விலையில் விற்கப்பட்டு முதிர்ச்சியில் அதன் முக மதிப்பைப் பெறும் பத்திரங்கள்.

வட்டி-விகித ஏற்ற இறக்கங்கள்: வட்டி விகிதங்களில் உள்ள ஏற்ற இறக்கம் அல்லது குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கங்கள்.