SEBI பரஸ்பர நிதி கட்டணங்களில் வரம்பு விதிக்கிறது, முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது

SEBI-யின் முன்மொழியப்பட்ட சீர்திருத்தங்கள்: செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (SEBI), பரஸ்பர நிதித் துறைக்கு விரிவான மாற்றங்களை முன்வைத்துள்ளது. ஒரு முக்கிய முன்மொழிவு, சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்கள் (AMCs) முதலீட்டாளர்களிடம் வசூலிக்கும் தரகு மற்றும் பரிவர்த்தனை செலவுகளுக்கு ஒரு வரம்பை நிர்ணயிப்பதாகும். தற்போது, இந்த செலவுகள் மொத்த செலவின விகிதத்திற்கு (TER) மேல் வசூலிக்கப்படலாம், இதில் நிதி மேலாண்மை, ஆராய்ச்சி மற்றும் செயல்பாட்டு செலவுகள் ஏற்கனவே அடங்கும். SEBI, முதலீட்டாளர்களிடம், குறிப்பாக ஆராய்ச்சி மற்றும் ஆலோசனை சேவைகளுக்கு இரண்டு முறை கட்டணம் வசூலிக்கப்படுவதாக நம்புகிறது. இதைச் சமாளிக்க, SEBI பங்குச் சந்தை (cash market) வர்த்தகங்களுக்கான தரகு வரம்புகளை 0.12% இலிருந்து 0.02% ஆகவும், டெரிவேட்டிவ்ஸ் (derivatives) வர்த்தகங்களுக்கான வரம்பை 0.05% இலிருந்து 0.01% ஆகவும் குறைக்க முன்மொழிகிறது. பரஸ்பர நிதிகளின் மீதான தாக்கம்: இந்த வரம்புகள் செயல்படுத்தப்பட்டால், AMCs ஆனது ஆராய்ச்சி செலவுகளைத் தாங்க வேண்டியிருக்கும், இதனால் அவற்றின் இயக்கச் செலவுகள் அதிகரிக்கக்கூடும் மற்றும் குறுகிய காலத்தில் இலாப வரம்புகள் குறையக்கூடும். பெர்ன்ஸ்டீன் (Bernstein) நிறுவனத்தின் ஆய்வாளர்கள் இதை இந்திய நிறுவனப் பங்குத் தலைவர்களுக்கு (institutional equities chiefs) ஒரு "மிகப்பெரிய கனவு" என்று கூறியுள்ளனர். பரஸ்பர நிதித் துறை குறுகிய காலத்தில் நிதி அழுத்தத்தை சந்திக்க நேரிடலாம் என்றாலும், இந்த சீர்திருத்தங்கள் முதலீட்டாளர்கள் உண்மையான செயலாக்க செலவுகளுக்கு (execution costs) மட்டுமே பணம் செலுத்துவதை உறுதி செய்வதன் மூலம் வெளிப்படைத்தன்மையை மேம்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன. முதலீட்டாளர் நலன்கள்: AMCs ஆனது அனைத்துச் செலவுகளையும் உள்ளடக்கிய TER (all-inclusive TERs) ஐ விவரங்களுடன் (component breakdowns) வெளியிட வேண்டும் என்பதால், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் மேம்பட்ட வெளிப்படைத்தன்மையால் பயனடைவார்கள் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கூடுதல் கட்டணங்களுக்கு ஒரு வரம்பு நிர்ணயிப்பது காலப்போக்கில் நிகர வருவாயை அதிகரிக்கக்கூடும், இருப்பினும் உடனடி தாக்கம் நிச்சயமற்றது. வணிகக் கட்டுப்பாடுகள் தளர்த்தப்பட்டன: SEBI, AMCs மீதான வணிகக் கட்டுப்பாடுகளைத் தளர்த்தவும் முன்மொழிந்துள்ளது. இதில் முதலீட்டு மேலாண்மை மற்றும் ஆலோசனை சேவைகளை, குடும்ப அலுவலகங்கள் (family offices) அல்லது நிறுவனப் போர்ட்ஃபோலியோக்கள் (institutional portfolios) போன்ற தொகுக்கப்படாத நிதிகளுக்கு (non-pooled funds) விநியோகிக்க அனுமதிப்பதும் அடங்கும். உலகளவில் பொதுவான இந்த நடவடிக்கை, AMCs பெரிய முதலீடுகளை ஈர்க்கவும், அவற்றின் நிர்வகிக்கப்படும் சொத்துக்களை (AUM) வளர்க்கவும் உதவும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சந்தை எதிர்வினை: அறிவிப்பைத் தொடர்ந்து, நியூவாமா வெல்த் மேலாண்மை (Nuvama Wealth Management), நிப்பான் லைஃப் இந்தியா அசெட் மேனேஜ்மென்ட் (Nippon Life India Asset Management) மற்றும் எச்டிஎஃப்சி அசெட் மேனேஜ்மென்ட் (HDFC Asset Management) போன்ற முக்கிய AMCs-களின் பங்குகள் 9% வரை சரிந்தன. அடுத்த கட்ட நடவடிக்கைகள்: சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், இலாபங்களின் மீதான சாத்தியமான தாக்கத்தின் காரணமாக, AMCs இந்த முன்மொழிவுகளுக்கு எதிராக லாபி செய்வார்கள் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். SEBI குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்கள் இல்லாமல் தொடர்ந்தால், தரகர்கள் (brokers) மற்றும் விநியோகஸ்தர்கள் (distributors) செலவுக் குறைப்புகளின் சுமையைப் பகிர்ந்து கொள்ள வேண்டியிருக்கும். தாக்கம்: இந்த ஒழுங்குமுறை மறுசீரமைப்பு, இந்திய பரஸ்பர நிதித் துறை, சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்கள், தரகர்கள், விநியோகஸ்தர்கள் மற்றும் மில்லியன் கணக்கான சில்லறை முதலீட்டாளர்களை கணிசமாக பாதிக்கிறது. முன்மொழியப்பட்ட மாற்றங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் சிறந்த வருவாய்க்கு வழிவகுக்கும், அதே நேரத்தில் நிதி நிறுவனங்கள் மற்றும் இடைத்தரகர்களின் (intermediaries) தற்போதைய இலாப மாதிரிகளுக்கு சவால் விடுகின்றன. தாக்க மதிப்பீடு: 8/10 கடினமான சொற்கள்: மொத்த செலவின விகிதம் (TER), சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்கள் (AMCs), தரகு (Brokerage), bps (அடிப்படை புள்ளிகள்), தொகுக்கப்படாத நிதிகள்.