NPA மீட்பால் Yes Bank-க்கு ஒரு சிறிய ஆறுதல்
Yes Bank Ltd. பங்குகள் இன்று 4% வரை உயர்ந்து ₹18.02 என்ற விலையை எட்டியுள்ளன. காரணம், வங்கியின் Security Receipts போர்ட்ஃபோலியோவில் இருந்து ₹210 கோடி ரொக்க வரவு வந்துள்ளது. இந்த நிதி, கடந்த டிசம்பர் 2022-ல் JC Flowers ARC-க்கு விற்கப்பட்ட NPA கடன்களில் இருந்து மீட்கப்பட்டுள்ளது. இது பங்குக்கு ஒரு நேர்மறையான நகர்வாக இருந்தாலும், இந்த ஆண்டு இதுவரை பங்கு விலையில் சுமார் 16% சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது குறிப்பிடத்தக்கது. இந்த மீட்பு NPA மேலாண்மைக்கு உதவியாக இருந்தாலும், கடந்த மார்ச் 2025-ல் JC Flowers ARC-யிடம் இருந்து பெறப்பட்ட ₹429 கோடியுடன் ஒப்பிடுகையில் இது ஒரு சிறிய தொகையாகும். வங்கியின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹54,000 கோடி ஆகும். இதன் P/E விகிதம் (Trailing Twelve Months) சுமார் 17-18.5 ஆக உள்ளது.
புதிய CRO நியமனம்: சவால்களுக்கு மத்தியில் ஒரு நம்பிக்கை?
Yes Bank தனது புதிய Chief Risk Officer (CRO) ஆக திரு. S. Anantharaman-ஐ நியமித்துள்ளது. இவர் ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் பதவியேற்பார். இவர் Jio Financial Services-ல் Group Chief Risk Officer ஆகவும், Bank of Baroda-வில் Chief Risk Officer ஆகவும் பணியாற்றிய அனுபவம் கொண்டவர். இவர் வங்கியின் ரிஸ்க் மேலாண்மையையும், நிர்வாகத்தையும் வலுப்படுத்தும் முக்கியப் பணியில் ஈடுபடுவார். இருப்பினும், நிபுணர்கள் Yes Bank குறித்து சற்று எச்சரிக்கையாகவே உள்ளனர். பல ஆய்வாளர்கள் இன்னமும் "Sell" என்ற ரேட்டிங்கை வழங்கியுள்ளனர். இவர்களது சராசரி 12 மாத கணிப்பு விலை சுமார் ₹20.18 ஆக உள்ளது. Nomura நிறுவனம் தனது கணிப்பு விலையை ₹21 ஆகக் குறைத்துள்ளதும், பெரிய ஏற்றங்கள் விரைவில் எதிர்பார்க்கப்படவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது.
வங்கித் துறை வளர்ச்சி Vs Yes Bank-ன் மதிப்பீடு
இந்திய வங்கித் துறை பொதுவாக வலிமையுடன் உள்ளது. FY2026 முதல் பாதியில் மொத்த NPA-க்கள் சுமார் 2.2% ஆகக் குறையும் என்றும், கடன் வளர்ச்சி 10%-க்கு மேல் இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், இந்த நேர்மறையான வளர்ச்சி Yes Bank-க்கு முழுமையாகப் பலன் அளிக்குமா என்பது கேள்விகுறி. Yes Bank-ன் சொந்த மொத்த NPA-க்கள் சுமார் 1.5-1.6% ஆகவும், நிகர NPA-க்கள் 0.3-0.5% ஆகவும் நிர்வகிக்கக்கூடிய நிலையில் உள்ளன. இருப்பினும், வங்கியின் லாபம் (Return on Assets - ROA) FY25-ல் சுமார் 0.60% மட்டுமே. வட்டி விகித உயர்வு மற்றும் கடன் விகித மாற்றங்களால் NIM (Net Interest Margin) அழுத்தம்sector முழுவதும் உள்ளது, இது Yes Bank-க்கும் பொருந்தும். NIM தற்போது 2.4-2.7% ஆக சீராக உள்ளது. HDFC Bank, ICICI Bank, Kotak Mahindra Bank போன்ற பெரிய வங்கிகள் வலுவான நிதிநிலையையும், அதிக சந்தை மதிப்பையும் கொண்டுள்ளன. AU Small Finance Bank, Federal Bank போன்ற வங்கிகள் அதிக மதிப்பீட்டில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. IDFC First Bank-ன் P/E விகிதம் சுமார் 33.75 ஆக உள்ளது, இது Yes Bank-ன் 17-18.5 வரம்பை விட கிட்டத்தட்ட இரு மடங்கு அதிகம்.
தொடரும் ரிஸ்க்குகள் மற்றும் ஆய்வாளர்களின் கவலைகள்
சமீபத்திய பண வரவு மற்றும் தலைமை நியமனம் இருந்தபோதிலும், Yes Bank-க்கு சில கவலைகள் உள்ளன. JPMorgan, Morgan Stanley போன்ற பல ஆய்வாளர்களின் "Sell" கணிப்பு, சந்தையின் நம்பிக்கையின்மையைக் காட்டுகிறது. வங்கியின் கடந்த கால ஏற்ற இறக்கங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு கவலையளிக்கின்றன. திரு. Anantharaman-ன் அனுபவம் வாய்ந்ததாக இருந்தாலும், unsecured கடன் அழுத்தம் மற்றும் Q1 FY26-ல் NIM குறைவு போன்ற துறையின் சவால்களுக்கு மத்தியில் Yes Bank-ன் ரிஸ்க் மேலாண்மையை வலுப்படுத்துவது கடினமான பணியாகும். ₹210 கோடி மீட்பு ஒரு நேர்மறையான செய்தியாக இருந்தாலும், இது வங்கியின் மொத்த சொத்து மதிப்பில் ஒரு சிறிய பகுதியாகும். இதுபோன்ற மீட்பு செய்திகளுக்கு கடந்த காலங்களில் சந்தையின் எதிர்வினை கலவையாகவே இருந்துள்ளது, பரந்த கவலைகள் காரணமாக இந்த ஏற்றங்கள் நீடிக்கவில்லை. ஆய்வாளர்களின் சராசரி ₹20.18 என்ற கணிப்பு, வங்கியின் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு வரையறுக்கப்பட்ட வாய்ப்புகளையே காட்டுகிறது. FY27-க்குள் 1% ROA-வை எட்டும் வங்கியின் இலக்கு, அதன் போட்டியாளர்களைப் போல் நிதி வலிமையைப் பெறுவதற்கான நீண்ட பாதையைக் காட்டுகிறது.