Whalesbook
Q4 முடிவுகள்: லாபம் 45% உயர்வு!
Yes Bank, 2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் (Q4FY26) ₹1,070 கோடி நிகர லாபத்தை (Net Profit) பதிவு செய்துள்ளது. இது சென்ற ஆண்டை ஒப்பிடும்போது 45% அதிகமாகும். இந்த வளர்ச்சி சந்தை எதிர்பார்த்த அளவிலேயே உள்ளது.
வங்கியின் நிகர வட்டி வரம்பு (Net Interest Margin) 2.7% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது காலாண்டு மற்றும் ஆண்டு வாரியாக முன்னேற்றம் கண்டுள்ளது. Rural Infrastructure Development Fund (RIDF) மீதான அழுத்தம் குறைந்தது ஒரு காரணம், இது 2027 நிதியாண்டுக்குள் வங்கியின் சொத்துக்களில் 5% க்கும் குறைவாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Return on Assets (RoA) இந்த காலாண்டில் 1% ஆகவும், முழு நிதியாண்டுக்கு 0.8% ஆகவும் இருந்தது. வங்கியின் கடன் (Loans) 11% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டுள்ளது, மற்றும் மொத்த டெபாசிட்கள் (Deposits) 12% உயர்ந்துள்ளது. குறிப்பாக, நடப்பு மற்றும் சேமிப்பு கணக்குகளில் (Current and Savings Accounts) இருந்து குறைந்த செலவிலான டெபாசிட் வளர்ச்சி வலுவாக உள்ளது.
ஆய்வாளர் கவலைகள்: அசட் குவாலிட்டி குறித்த எச்சரிக்கை
அதே சமயம், நிபுணர்கள் சில கவலைகளையும் எழுப்பியுள்ளனர். ICICI Securities, Yes Bank பங்கின் மீதான தங்களது 'Hold' ரேட்டிங்கை மாற்றாமல், இலக்கு விலையை (Price Target) ₹24 லிருந்து ₹21 ஆக குறைத்துள்ளது.
இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக, சில்லறை கடன் (Retail Loan) மீதான இயல்பு நிலையை மீறிய வாராக் கடன்கள் (Defaults) 2.8% ஆக இருப்பது குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இது பொதுவாக மற்ற வங்கிகளின் அசட் குவாலிட்டி (Asset Quality) முன்னேற்றத்துடன் ஒப்பிடும்போது அதிகமாக உள்ளது. மேலும், 2027 நிதியாண்டில் (FY27) சொத்துக்களை மீட்டெடுக்கும் (Strategic Asset Recovery) முயற்சிகளில் இருந்து கிடைக்கும் ஆதரவு குறைவாக இருக்கும் என Yes Bank எதிர்பார்க்கிறது. இது வங்கியின் லாபத்தை அதிகரிக்க ஒரு முக்கிய காரணியாக பார்க்கப்படுகிறது.
வங்கித்துறை சவால்களும், Yes Bank-ன் நிலையும்
இந்திய வங்கித் துறையே தற்போது டெபாசிட்களுக்கான போட்டி அதிகரிப்பு மற்றும் கடன் வளர்ச்சியை விட டெபாசிட் வளர்ச்சி குறைவாக இருப்பதால், நிதி செலவுகள் (Funding Costs) உயர்வது போன்ற சவால்களை எதிர்கொண்டு வருகிறது. Yes Bank இன் வட்டி வரம்பு உயர்ந்தாலும், அதன் குறைந்த செலவிலான டெபாசிட் விகிதம் (Low-cost Deposit Ratio) சுமார் 35% ஆக உள்ளது. இது HDFC Bank (சுமார் 41%) மற்றும் State Bank of India (சுமார் 39%) போன்ற வங்கிகளை விட குறைவாகும். இதனால், Yes Bank அதிக செலவுடைய நிதி ஆதாரங்களை சார்ந்திருக்க வேண்டியுள்ளது.
தற்போதைய சந்தை நிலவரப்படி, வங்கியின் P/E ரேஷியோ (Price-to-Earnings Ratio) சுமார் 19.75-20.1 ஆக உள்ளது. இது SBI (11-13) போன்ற பெரிய வங்கிகளை விடவும், ICICI Bank மற்றும் HDFC Bank (17-19) வரம்பிற்கு அதிகமாகவும், Nifty Bank Index சராசரியான 15 க்கும் அதிகமாகவும் உள்ளது.
இடர்கள் தொடர்கின்றன: டார்கெட் விலை குறைப்பு
ICICI Securities, FY28க்கான மதிப்பிடப்பட்ட Book Value Per Share (BVPS) அடிப்படையில் சுமார் 1.1 மடங்கு மதிப்பில் ₹21 என்ற புதிய இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. மேலும், வங்கியின் முக்கிய செயல்பாட்டு லாபம் (Core Operating Profit) மற்றும் கடன் செலவுகளில் (Credit Costs) முன்னேற்றம் ஏற்பட்டால் மட்டுமே நேர்மறையான பார்வையை பரிசீலிக்க முடியும் என புரோக்கரேஜ் நிறுவனம் கூறியுள்ளது.
பல ஆய்வாளர்களும் கவனமாகவே உள்ளனர். பொதுவாக, 'Sell' ரேட்டிங்கும், ₹19.36 முதல் ₹20.10 வரையிலான சராசரி இலக்கு விலையும், தற்போதைய விலையில் இருந்து பங்கின் வளர்ச்சிக்கு அதிக வாய்ப்புகள் இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. வங்கியின் Common Equity Tier 1 (CET1) மூலதன விகிதம் 13.8% ஆக உள்ளது, இது போதுமானதாகக் கருதப்படுகிறது.
கடந்த காலங்களில் Yes Bank, நிர்வாகச் சிக்கல்கள் மற்றும் சிக்கலான கார்ப்பரேட் கடன்களால் (Corporate Loans) மார்ச் 2020ல் ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தற்காலிக தடை (Moratorium) விதிக்கப்பட்டது. தற்போது நிர்வாக மாற்றங்கள் மற்றும் இடர் குறைப்பு முயற்சிகள் மேற்கொள்ளப்பட்டாலும், தொடர்ச்சியான சில்லறை கடன் சிக்கல்கள் மற்றும் மெதுவான மீட்பு எதிர்பார்ப்புகள் அதன் எதிர்காலத்தை பாதிக்கின்றன.