Whalesbook
இந்தியாவின் Dealmakers-க்கு அதிகரிக்கும் ஒழுங்குமுறை நெருக்கடி
Yes Bank-ன் 2022-ல் நடந்த ₹8,900 கோடி முதலீட்டு டீல் தொடர்பான இன்சைடர் டிரேடிங் ப்ரோப்பில், குற்றம் சாட்டப்பட்ட 19 exec-க்களில் பெரும்பாலானோர் செட்டில்மென்ட் செய்ய சம்மதித்துள்ளனர். இது, ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ் நிறுவனங்கள் மீது தனது பிடியை இறுக்குவதைக் காட்டுகிறது. Carlyle மற்றும் Advent நிறுவனங்கள் செய்த இந்த முதலீட்டின் போது, வெளியிடப்படாத விலை-உணர்வுத் தகவல்கள் (UPSI) கசிந்ததாக எழுந்த குற்றச்சாட்டுகளின் அடிப்படையில் இந்த விசாரணை நடந்தது. இது, டீல் எக்கோசிஸ்டத்தில் பெரிய கம்ப்ளையன்ஸ் தோல்விகளை சுட்டிக் காட்டுகிறது. SEBI-யின் சமீபத்திய திருத்தங்கள், ஒட்டுமொத்த டீல் சுற்றுச்சூழல் அமைப்பையும் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வழிவகுத்துள்ளன.
கடுமையான ஆய்வில் Systemic Failures
SEBI-யின் விசாரணை, EY மற்றும் PwC போன்ற ப்ரோஃபஷனல் சர்வீசஸ் நிறுவனங்களில் 'சைனீஸ் வால்ஸ்' (Chinese Walls) உடைக்கப்பட்டதற்கும், முறையான உள் கட்டுப்பாடுகள் இல்லாததற்கும் முக்கியத்துவம் அளித்தது. இந்த நிறுவனங்களின் தற்போதைய மற்றும் முன்னாள் பார்ட்னர்களுக்கு நோட்டீஸ் அனுப்பப்பட்டுள்ளது. அவர்கள் நேரடியாக வர்த்தகம் செய்யவில்லை என்றாலும், கம்ப்ளையன்ஸ் விதிகளை அமல்படுத்துவதில் ஏற்பட்ட தோல்விகளே முக்கிய குற்றச்சாட்டுகளாகும். இது, சந்தையை நகர்த்தும் முக்கிய தகவல்களைக் கையாளும் நிறுவனங்களிடையே, ஒழுங்குமுறை எதிர்பார்ப்புகளுக்கும் செயல்பாட்டு யதார்த்தத்திற்கும் இடையே ஒரு பெரிய இடைவெளி இருப்பதைக் காட்டுகிறது.
தற்போது, Yes Bank-ன் மார்க்கெட் கேப் தோராயமாக ₹63,167 கோடி ஆக உள்ளது. இதன் ட்ரெய்லிங் P/E ரேஷியோ 20.07 ஆக உள்ளது. ஷேர் விலை தற்போது சுமார் ₹20.12-ல் வர்த்தகமாகி வருகிறது. கடந்த ஒரு வருடத்தில் 19.19% ஏற்றம் கண்டிருந்தாலும், கடந்த ஆறு மாதங்களில் 1.57% சரிவை சந்தித்துள்ளது.
Compliance ரிஸ்க்குகள்: Hedge Fund பார்வை
பல exec-க்கள் செட்டில்மென்ட் செய்தாலும், டீல் நடக்கும் செயல்முறையின் நேர்மை குறித்த கவலைகள் குறையவில்லை. ஃபைனான்சியல் ஆலோசனை நெட்வொர்க்கில் உள்ள சிக்கலான உறவுகளால், தகவல் சமச்சீரற்ற தன்மை (information asymmetry) ஒரு முக்கிய பிரச்சனையாகவே உள்ளது. Yes Bank-க்கு, 2020 மார்ச் மாதம் பெரிய கார்ப்பரேட் குழுக்களின் வாராக் கடன்கள் காரணமாக ஏற்பட்ட நிதி நெருக்கடி மற்றும் பெயில்அவுட் ஒரு வரலாற்றுப் பின்னணியாக உள்ளது. மேலும், வங்கியின் தற்செயல் பொறுப்புகள் ₹11 லட்சம் கோடி-க்கு மேல் இருப்பதாகக் கூறப்படுகிறது. கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் வங்கியின் ஈக்விட்டியில் வருமானம் (Return on Equity) குறைவாக இருப்பதும், லாபம் வந்தாலும் டிவிடெண்ட் வழங்காததும், அதன் நிதி நிலை மற்றும் பங்குதாரர் மதிப்பு உத்திகள் குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகிறது.
எதிர்காலப் பார்வை: மேம்பட்ட கண்காணிப்பு மற்றும் பொறுப்புக்கூறல்
SEBI-யின் சமீபத்திய ரெகுலேட்டரி மாற்றங்கள், மூலதனச் சந்தை பரிவர்த்தனைகளில் ஈடுபடும் அனைத்து நிறுவனங்களுக்கும் அதிகப் பொறுப்புக்கூறலை வலியுறுத்தும் ஒரு தெளிவான மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது. பயன் தரும் உரிமை (beneficial ownership), இன்சைடர் லிஸ்ட்கள் மற்றும் ஆலோசனைச் சங்கிலி முழுவதும் தகவல் ஓட்டம் ஆகியவற்றை ஒழுங்குமுறை ஆணையம் உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும். இது, ஒரு வெளிப்படையான மற்றும் நியாயமான சந்தையை உருவாக்குவதில் SEBI-யின் உறுதிப்பாட்டை எடுத்துக்காட்டுகிறது. பிரைவேட் ஈக்விட்டி (PE) நிதிகள் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் பெரும் பங்குகளைத் தொடர்ந்து வாங்குவதால், இன்சைடர் டிரேடிங்கைத் தடுப்பதற்கும், வலுவான கம்ப்ளையன்ஸ் வழிமுறைகளை உறுதி செய்வதற்கும் ஒழுங்குமுறை கவனம் மேலும் அதிகரிக்கும். கடுமையான அமலாக்கம், மேம்பட்ட டியூ டிலிஜென்ஸ் செயல்முறைகள், கட்டுப்படுத்தப்பட்ட டேட்டா அணுகல் மற்றும் ஒழுக்கமான தகவல் தொடர்பு நெறிமுறைகள் ஆகியவை எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன. இந்த முன்கூட்டிய ஒழுங்குமுறை நிலைப்பாடு, தங்கள் உள் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் தகவல் நிர்வாகத்தை மேம்படுத்தத் தவறும் நிறுவனங்கள் மேலும் சவால்களையும் அபராதங்களையும் எதிர்கொள்ள நேரிடும் என்பதைக் காட்டுகிறது.