இந்திய தனியார் வங்கிகள்: உலக வங்கிகளை விட பின்தங்கியதேன்? காரணம் என்ன?

2019 ஆம் ஆண்டு முதல், இந்தியாவின் முன்னணி தனியார் துறை வங்கிகளின் பங்குச் சந்தை செயல்பாடு உலகளாவிய வங்கிகள் மற்றும் உள்நாட்டு பொதுத்துறை வங்கிகளுடன் ஒப்பிடுகையில் பின்தங்கியுள்ளது. கடன் வளர்ச்சி சீராக இருந்தபோதிலும் இந்த நிலை ஏற்பட்டுள்ளது.

பங்கு மதிப்பு குறைந்தது, வளர்ச்சி குறையவில்லை!

இந்திய தனியார் வங்கிகளின் பங்குச் சந்தை பின்தங்கியதற்கு முக்கிய காரணம், அவற்றின் பங்கு மதிப்பு (Valuation Multiples) கணிசமாகக் குறைந்ததுதான். பல முதலீட்டாளர்கள் இந்த பங்குகளை அதிக விலைக்கு வாங்கி, பின்னர் அந்த பிரீமியங்கள் குறைந்ததைக் கண்டனர்.

• HDFC Bank மற்றும் Kotak Mahindra Bank ஆகியவற்றின் பங்கு மதிப்பு 2019 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியிலிருந்து ஏறக்குறைய பாதியாகக் குறைந்துள்ளது.
• Axis Bank-ன் பங்கு மதிப்பு 25% குறைந்துள்ளது.
• ICICI Bank மட்டும் இந்த காலகட்டத்தில் 168% பங்கு வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தாலும், அதன் பங்கு மதிப்பும் சற்றுக் குறைந்துள்ளது.

இதனால், ஒரு நிறுவனம் நல்ல லாபம் ஈட்டினாலும், அதன் லாபத்துடன் ஒப்பிடும்போது நாம் செலுத்தும் விலைதான் நீண்டகால வருமானத்தை தீர்மானிக்கிறது என்பது தெளிவாகிறது.

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் மாற்றம்

கோவிட் பெருந்தொற்றுக்கு முன்பு, குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் அதிக பணப்புழக்கம் காரணமாக, இந்த தனியார் வங்கிகள் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடையே (FIIs) மிகவும் பிரபலமாக இருந்தன. ஆனால், உலகளவில் வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தபோது, ​​இந்தியப் பங்குகளில் முதலீடு செய்திருந்த வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பங்குகளைக் குறைக்கத் தொடங்கினர். இதனால், இந்த வங்கிகளின் பங்குகள் விற்பனை அழுத்தத்திற்கு அதிகம் உள்ளாகின.

இதற்கு மாறாக, அமெரிக்கா, இங்கிலாந்து, ஜப்பான் போன்ற நாடுகளில் உள்ள JPMorgan Chase, Barclays போன்ற பெரிய வங்கிகள் குறைந்த மதிப்பீட்டில் இருந்து தொடங்கி, தங்கள் அடிப்படை வலிமையால் பங்கு விலை உயர்வை கண்டன.

கடன் வளர்ச்சி மற்றும் வருமான விகிதம் (RoE)

முன்பு இந்திய வங்கிகள் 15% முதல் 20% வரை சீரான கடன் வளர்ச்சியைப் பெற்றன. ஆனால், பெருந்தொற்றுக்குப் பிறகு நிலைமை மாறியுள்ளது.

• HDFC Bank மற்றும் Kotak Mahindra Bank ஆகியவை தங்கள் வருமான விகிதத்தை (Return on Equity - RoE) பராமரிப்பதில் சவால்களை எதிர்கொண்டன.
• Axis Bank-ன் வருமானம் கணிசமாக மேம்பட்டாலும், அதன் பாதுகாப்பற்ற கடன் portfolio குறித்த கவலைகள் அதன் பங்கு மதிப்பை பாதிக்கின்றன.
• ICICI Bank மட்டும் வலுவான வருமான பாதையில், ஆண்டுக்கு 34% வளர்ச்சி மற்றும் 16% RoE உடன் சிறப்பாக செயல்பட்டு வருகிறது.

2020க்கு முந்தைய அதிகப்படியான மதிப்பீடுகள் மறைந்துவிட்ட நிலையில், எதிர்காலத்தில் இந்த வங்கிகளின் பங்கு செயல்திறன், அவை தங்கள் லாப வரம்புகளை மேம்படுத்துவதிலும், கடன் தரத்தை நிர்வகிப்பதிலும் உள்ள திறனைப் பொறுத்தே அமையும். முதலீட்டாளர்கள் வரவிருக்கும் காலாண்டு முடிவுகளை உன்னிப்பாகக் கவனித்து, இந்த வங்கிகள் தங்கள் லாபம் மற்றும் வருமான விகிதத்தில் நிலையான முன்னேற்றத்தை வெளிப்படுத்துமா என்பதைக் கண்காணிக்கலாம்.