ஸ்டேபிள்காயின் வருமானம் கடனை பாதிக்காது: வெள்ளை மாளிகை ஆய்வு அறிக்கை!

வங்கித் துறையின் வாதங்களுக்கு வெள்ளை மாளிகை பதில்

புதன்கிழமை வெளியிடப்பட்ட வெள்ளை மாளிகை பொருளாதார ஆலோசகர்கள் குழுவின் (Council of Economic Advisers - CEA) அறிக்கை, ஸ்டேபிள்காயின் வருமானம் ஒட்டுமொத்த கடன் வழங்குவதை பாதிக்கிறது என்ற வங்கித் துறையின் வாதத்தை நேரடியாக மறுக்கிறது. இந்த ஆய்வின்படி, ஸ்டேபிள்காயின் வருமானத்தைத் தடை செய்தால், கடன் உருவாக்கம் (credit creation) மீது மிகக் குறைவான தாக்கமே ஏற்படும்.

ஆய்வின் மாதிரி முறை (Modeling)

இந்த ஆய்வில், பொருளாதார வல்லுநர்கள் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) மற்றும் FDIC-யின் வைப்புத்தொகை, கடன் வழங்குதல், வங்கி ரொக்க கையிருப்பு (liquidity) குறித்த தரவுகளைப் பயன்படுத்தினர். மேலும், ஸ்டேபிள்காயின் இருப்புக்கள் (reserves) குறித்த தொழில்துறை அறிக்கைகளையும், நுகர்வோர் பணத்தை எப்படி மாற்றுகிறார்கள் என்பது பற்றிய நிபுணர்களின் கணிப்புகளையும் அவர்கள் ஆராய்ந்தனர். இதன் முடிவுகள், கிரிப்டோ தளங்களில் 'வருமானம் போன்ற' சலுகைகளைக் கட்டுப்படுத்துவது, வங்கி கடனில் சிறிய லாபத்திற்காக நுகர்வோருக்குப் பலன்களை இழக்கச் செய்யும் என்று சுட்டிக்காட்டுகின்றன.

வங்கித் தலைவர்களின் வாதங்களை மறுக்கும் வெள்ளை மாளிகை

அமெரிக்க வங்கிச் சங்கத்தின் (American Bankers Association) வாதங்களுக்கு வெள்ளை மாளிகை அறிக்கை பதிலடி கொடுக்கிறது. ஸ்டேபிள்காயின் வருமானம் வங்கிகளிடமிருந்து நிதியைப் பறித்து, கடன் வழங்குவதைக் குறைப்பதாக அவர்கள் கூறுகின்றனர். ஆனால், வெள்ளை மாளிகை பொருளாதார நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, இது நிதிச் செயல்பாடுகளைத் தவறாகப் புரிந்துகொள்வதாகும். ஸ்டேபிள்காயின்களுக்காகப் பயன்படுத்தப்படும் பணம் பெரும்பாலும் கருவூலப் பத்திரங்களில் (Treasury bills) முதலீடு செய்யப்படுகிறது, பின்னர் அது மற்ற வங்கிகளில் டெபாசிட் செய்யப்படுகிறது. இதனால், மொத்த டெபாசிட் நிலையாகவே உள்ளது. இந்தக் காரணங்களால், கடன் வழங்குவதில் ஏற்படும் தாக்கம் அவர்கள் கூறுவதை விட மிகக் குறைவு.

சிறு வங்கிகளுக்கு மிகக் குறைந்த பாதிப்பு

சமூக வங்கிகள் (Community Banks) தான் அதிகம் பாதிக்கப்படும் என்ற கவலைகளுக்கும் அறிக்கை பதிலளிக்கிறது. ஸ்டேபிள்காயின் வருமானத்தைத் தடை செய்தால், கடன் வழங்குவதில் ஏற்படக்கூடிய எந்தவொரு சாத்தியமான அதிகரிப்பிலும், சமூக வங்கிகள் சுமார் ₹500 மில்லியன் அல்லது 0.026% மட்டுமே இழக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. பெரும்பாலான ஸ்டேபிள்காயின் செயல்பாடுகள் ஏற்கனவே பெரிய நிறுவனங்களுடனேயே இருப்பதால், சிறிய கடன் வழங்குபவர்களுக்கு உண்மையான தாக்கம் குறைவாகவே இருக்கும்.

நுகர்வோர் நலன்கள் மற்றும் எதிர்காலச் சட்டங்கள்

ஸ்டேபிள்காயின் வருமானத்தை நீக்குவது, வளர்ந்து வரும் டாலர் அடிப்படையிலான சொத்துக்களில் பயனர்களின் வருமானத்தைக் குறைக்கும். இது நுகர்வோருக்கு ஒட்டுமொத்த செலவை ஏற்படுத்தும். இந்தக் கட்டுப்பாடுகளிலிருந்து பரந்த பொருளாதாரத்திற்குத் தெளிவான நன்மைகள் இருப்பதை கொள்கை வகுப்பாளர்கள் காட்ட வேண்டும் என்று ஆய்வு வாதிடுகிறது. இது காங்கிரஸில் (Congress) டிஜிட்டல் சொத்துச் சட்டங்கள் (digital asset legislation) குறித்த தற்போதைய விவாதங்களைப் பாதிக்கக்கூடும்.