கொல்கத்தா பங்குச் சந்தை மறுபிறவி: மேற்கு வங்க அரசு அதிரடி!

கொல்கத்தா பங்குச் சந்தைக்கு மறுவாழ்வு?

118 ஆண்டுகால பாரம்பரியம் கொண்ட கொல்கத்தா பங்குச் சந்தையை (CSE) மூடிவிட்டு, சந்தை செயல்பாடுகளிலிருந்து வெளியேறும் திட்டத்தை கைவிட்டு, மீண்டும் புத்துயிர் அளிக்க மேற்கு வங்க அரசு தீவிரமாக முன்வந்துள்ளது. இந்த பங்குச் சந்தை, கடந்த 10 ஆண்டுகளாக செயல்படாமல் இருந்த நிலையில், பிப்ரவரி 2025-ல் அதிகாரப்பூர்வமாக மூட விண்ணப்பித்திருந்தது.

தற்போது, வர்த்தக நடவடிக்கைகளை மீண்டும் தொடங்குவதற்கான ஒரு திட்ட வரைபடத்தை CSE தயாரித்து வருகிறது. மேற்கு வங்க அரசின் 2026-27 நிதியாண்டுக்கான பட்ஜெட்டில் இந்த அறிவிப்பு முக்கியத்துவம் பெற்றது. இதன் மூலம் கொல்கத்தாவை ஒரு நிதி மையமாக மாற்றுவதோடு, கிழக்கு இந்தியாவில் மூலதனத்தை திரட்டுவதற்கான புதிய வாய்ப்புகளையும் உருவாக்க அரசு இலக்கு கொண்டுள்ளது.

வணிக ரீதியான மீள் செயல்பாட்டில் உள்ள சிக்கல்கள்

மாநில அரசின் இந்த முயற்சி, உள்ளூர் வணிகங்களுக்கு மூலதனத்தை அணுகுவதையும், கார்ப்பரேட் மதிப்பை மேம்படுத்துவதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இருப்பினும், இந்த பங்குச் சந்தையை மீண்டும் வெற்றிகரமாக தொடங்குவது என்பது பல சவால்களைக் கொண்டது. ஒழுங்குமுறை இணக்கமின்மை காரணமாக, CSE ஏப்ரல் 2013 முதல் வர்த்தகத்திலிருந்து இடைநிறுத்தப்பட்டுள்ளது. ஒரு தசாப்தத்திற்கும் மேலாக செயலற்ற நிலையில் இருந்த ஒரு பங்குச் சந்தையை மீண்டும் தொடங்குவதில், செயல்பாட்டு, தொழில்நுட்ப மற்றும் ஒழுங்குமுறை ரீதியான பல தடைகள் உள்ளன. தேசிய பங்குச் சந்தை (NSE) மற்றும் பிஎஸ்இ (BSE) ஆதிக்கம் செலுத்தும் சந்தை சூழலில், வலுவான கண்காணிப்பு, தொழில்நுட்பம் மற்றும் நிர்வாகத் தரங்களை பராமரிக்க முடியும் என்பதை பங்குச் சந்தை இப்போது இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்திடம் (SEBI) நிரூபிக்க வேண்டும்.

மேலும், வணிக ரீதியான நம்பகத்தன்மை ஒரு முக்கிய சவாலாக உள்ளது. இந்தியப் பங்குச் சந்தை மிகவும் செறிவூட்டப்பட்டுள்ளது. வர்த்தகத்தின் பெரும்பகுதி NSE மற்றும் BSE-யில் நடைபெறுகிறது. ஒரு பிராந்திய தளத்திற்கு வர்த்தகர்கள், தரகர்கள் மற்றும் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களை ஈர்ப்பதற்கு போதுமான பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) உருவாக்குவது கடினமான பணியாகும். மாநில அரசின் வலுவான ஆதரவு இருந்தாலும், தேசிய சந்தைகளின் ஆழமான பணப்புழக்கம் மற்றும் மேம்பட்ட தொழில்நுட்பத்திற்கு ஏற்கனவே பழக்கப்பட்ட சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களுக்கு போட்டித்தன்மை வாய்ந்த ஒரு மதிப்பை இந்த பரிவர்த்தனை வழங்க வேண்டும்.

உரிமையாளர் அமைப்பு மற்றும் நிதி நிலை

நிதி ரீதியாக, இந்தப் பரிவர்த்தனை பிராந்திய சந்தைகளுக்கான குறைந்தபட்ச ஒழுங்குமுறை தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்கிறது. இதன் நிகர மதிப்பு (Net Worth) ₹100 கோடி-க்கும் அதிகமாக இருப்பதாகத் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் உரிமையாளர் அமைப்பில் பல்வேறு பங்குதாரர்கள் உள்ளனர்: சுமார் 49% பங்குகள் தரகர்களிடமும், மீதமுள்ள 51% கார்ப்பரேட் பங்குதாரர்களிடமும் உள்ளன. இந்த குழுவில் பிஎஸ்இ (சுமார் 4.99% பங்குகளை வைத்துள்ளது) மற்றும் மேற்கு வங்க உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டு நிதி கழகம் (WBIDFC - 3.38% பங்குகளை வைத்துள்ளது) போன்ற முக்கிய நிறுவனங்களும் அடங்கும்.

லாபகரமான மாநில பொதுத்துறை நிறுவனங்களை பட்டியலிடும் ஒரு பரந்த திட்டத்தின் ஒரு பகுதியாக இந்தப் பங்குச் சந்தையில் மாநில அரசுக்கு ஆர்வம் உள்ளது. இந்தப் பரிவர்த்தனையை மறுபுத்துயிர் அளிப்பதன் மூலம், நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்பதன் மூலம் மூலதனத்தை திரட்டுவதற்கு ஒரு பிரத்யேக தளத்தை உருவாக்கும் என்று அரசு நம்புகிறது. இருப்பினும், இந்தத் திட்டத்தின் வெற்றி, CSE நிர்வாகத்தால் அதன் வரவிருக்கும் வாரியக் கூட்டத்திற்காக இறுதி செய்யப்பட்டு வரும் மூலோபாய வரைபடத்தைப் பொறுத்தது. பங்குச் சந்தைக்கும் SEBI-க்கும் இடையே, வெளியேறும் விண்ணப்பத்தை திரும்பப் பெறுவது மற்றும் நவீன ஒழுங்குமுறை தரங்களை பூர்த்தி செய்வதற்கான ஒரு திட்டத்தை சமர்ப்பிப்பது தொடர்பான முறையான தொடர்பு அடுத்த முக்கிய மைல்கல்லாக இருக்கும்.