Whalesbook
ஆய்வாளர் யூனியன் வங்கியின் இலக்கை ₹200 ஆக உயர்த்தினார்
பிரபுதாஸ் லீலாதர், யூனியன் வங்கி ஆஃப் இந்தியா (UBI) மீது 'BUY' பரிந்துரையுடன் கவர்ரேஜைத் தொடங்கியுள்ளார். மேலும், அதன் இலக்கு விலையை ₹200 ஆக கடுமையாக உயர்த்தியுள்ளார். இது முந்தைய ₹160 இலக்கு விலையிலிருந்து 25% குறிப்பிடத்தக்க உயர்வைக் குறிக்கிறது. தரகு நிறுவனத்தின் நம்பிக்கையான நிலை, வங்கியின் சிறந்த காலாண்டு முடிவுகளால் வலுப்பெற்றுள்ளது. இதன் முக்கிய வரிக்குப் பின்னான லாபம் (PAT) 32% அதிகரித்துள்ளது.
வலுவான காலாண்டு செயல்திறன் உயர்வுக்கான காரணம்
யூனியன் வங்கி ஆஃப் இந்தியா அதன் சமீபத்திய காலாண்டில் வலுவான நிதி ஆரோக்கியத்தை வெளிப்படுத்தியது. நிகர வட்டி வரம்புகள் (NIM) 9 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) அதிகரித்து 2.76% ஆனது. இது ரொக்க இருப்பு விகித (CRR) குறைப்பு மற்றும் திறமையான லிக்விடிட்டி மேலாண்மையால் சாத்தியமானது. சொத்து தர அளவீடுகளும் (asset quality metrics) குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றத்தைக் காட்டின. மொத்த ஸ்லிப்பேஜ் விகிதம் (gross slippage ratio) வெறும் 84 அடிப்படை புள்ளிகளாகக் குறைந்தது, இது தரகு நிறுவனத்தின் மதிப்பீடுகளை விட மிகவும் குறைவு. இந்த நேர்மறையான போக்கு, நிகர ஸ்லிப்பேஜ் (net slippage) எதிர்மறையாக மாற வழிவகுத்தது, இதனால் நிலையான சொத்து மற்றும் கடன் இழப்பு ஒதுக்கீடுகள் (loan loss provisions) குறைக்கப்பட்டன.
வங்கி நிர்வாகம், எதிர்பார்க்கப்படும் கடன் இழப்பு (ECL) கணக்கியல் விதிமுறைகளுக்கு மாறுவதால் ஏற்படும் செலவு ₹42-43 பில்லியன் ஆக இருக்கும் என மதிப்பிட்டுள்ளது, இது மேலாண்மைக்குட்பட்டதாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. முக்கியமாக, UBI போதுமான ஒதுக்கீட்டு வரம்பைக் (provisioning coverage) கொண்டுள்ளது மற்றும் அதன் கார்ப்பரேட் கடன் புத்தகத்தில் (corporate loan book) 95% வெளிப்பாடுகள் (exposures) BBB அல்லது அதற்கு மேல் தரமதிப்பீடு பெற்றுள்ளன, இது சாத்தியமான அபாயங்களைக் குறைக்கிறது.
வருங்காலக் கண்ணோட்டம் மற்றும் மதிப்பீட்டுச் சரிசெய்தல்
எதிர்காலத்தைப் பார்க்கும்போது, பிரபுதாஸ் லீலாதர் FY25-28E காலத்திற்கான யூனியன் வங்கி ஆஃப் இந்தியாவின் ஒதுக்கீட்டு மதிப்பீட்டை (provisions estimate) 8-11 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைத்துள்ளார். இது முக்கிய PAT கணிப்புகளில் சுமார் 2.5% உயர்வைக் கொண்டுவரும். கடன் வளர்ச்சியின் நிலைத்தன்மை மற்றும் NIM ஸ்திரத்தன்மை ஆகியவை முக்கியமாகக் கண்காணிக்கப்பட வேண்டியவை என்றாலும், சொத்து தரத்தின் தற்போதைய வலிமை ஒரு திடமான அடித்தளத்தை வழங்குகிறது. தரகு நிறுவனம், புதிய ₹200 விலை இலக்கை நியாயப்படுத்த, அதன் மதிப்பீட்டுப் பெருக்கியை (valuation multiple) 0.9x இலிருந்து 1.0x ஆகச் சரிசெய்துள்ளது. மேலும், மார்ச் 2027 புத்தக மதிப்புப் பங்கு (BVPS) வரை அதன் இலக்கை முன்னோக்கி நகர்த்தியுள்ளது.