Whalesbook
நஷ்டத்திற்குக் காரணம் என்ன?
UTI AMC-யின் இந்த மார்ச் காலாண்டு முடிவுகளில், ₹175 கோடி 'Fair Value Adjustment' செலவுகள்தான் முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது. இந்த பெரிய செலவு, கம்பெனியின் வருவாய் மற்றும் AUM வளர்ச்சியையும் மீறி, நிகர லாபத்தைக் கடுமையாக பாதித்துள்ளது.
வருவாய் மற்றும் முந்தைய ஆண்டோடு ஒப்பீடு
கம்பெனியின் வருவாய் 4% அதிகரித்து ₹390 கோடி ஆகவும், மொத்த வருமானம் ₹402 கோடி ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. ஆனாலும், ₹175 கோடி 'Fair Value Adjustment' செலவு, சென்ற ஆண்டின் இதே காலாண்டில் UTI AMC ஈட்டிய ₹102 கோடி லாபத்தை தலைகீழாக மாற்றி, இந்த முறை நிகர நஷ்டத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
AUM வளர்ச்சி மற்றும் SIP
இந்த நிதிநிலை பின்னடைவுகளுக்கு மத்தியிலும், UTI AMC-யின் AUM (Assets Under Management) ஆண்டுக்கு 14% வளர்ந்து ₹3.88 லட்சம் கோடி என்ற புதிய உயரத்தை எட்டியுள்ளது. இதில், passive funds 25% வளர்ச்சியையும், Systematic Investment Plan (SIP) inflows 17% உயர்ந்து ₹852 கோடி ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது.
போட்டியாளர்களோடு ஒப்பீடு
UTI AMC-யின் TTM P/E ratio தற்போது 21 முதல் 26 வரை உள்ளது. இது HDFC AMC (சுமார் 39-41x) மற்றும் ICICI Prudential AMC (சுமார் 50-97x) போன்ற முன்னணிப் போட்டியாளர்களை விட கணிசமாகக் குறைவாகும்.
சந்தை நிலவரம் மற்றும் எதிர்காலம்
இந்திய asset management துறை தொடர்ந்து விரிவடைந்து வருகிறது. ஜனவரி-மார்ச் காலாண்டில் AAUM (Average Assets Under Management) ₹81.54 லட்சம் கோடி என்ற உச்சத்தை தொட்டது. ஆனால், மார்ச் மாத சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் (foreign institutional investor selling, geopolitical concerns) காரணமாக மொத்த சந்தை AUM-ல் ₹8.3 லட்சம் கோடி சரிந்தது.
Analysts UTI AMC மீது 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். 1-வருட விலை இலக்குகள் ₹1,202.84 முதல் ₹1,507 வரை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. CEO Vetri Subramaniam கூறுகையில், எதிர்கால செயல்திறன் 'Fair Value Adjustment' செலவுகள் சாதாரண நிலைக்கு திரும்புவதையும், கம்பெனியின் குறிப்பிட்ட இலக்குகளை அடைவதையும் பொறுத்தது. SEBI-யின் (செபி) புதிய கட்டுப்பாடுகள் (expense ratios, performance-linked models) எதிர்கால லாபத்தைப் பாதிக்கலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.