US Treasury Yields கடந்த **2002**-ஆம் ஆண்டுக்குப் பிறகு மிக உயர்ந்த நிலையை எட்டியுள்ளன. 10 வருட பாண்ட் ஈல்டு **5.31%**-ஆக உயர்ந்துள்ள நிலையில், உலகளாவிய முதலீட்டுப் போக்கில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த மாற்றங்கள் இந்தியச் சந்தையை எப்படிப் பாதிக்கும் என்பதைப் பார்ப்போம்.
பாண்ட் சந்தையில் என்ன நடக்கிறது?
கடந்த சில காலமாகவே பாண்ட் சந்தையில் ஒரு மந்தமான சூழல் நிலவிய நிலையில், தற்போது ஒரு பெரிய திருப்பம் ஏற்பட்டுள்ளது. அனடோல் கலெட்ஸ்கி மற்றும் ஜிம் பியான்கோ போன்ற முன்னணி சந்தை நிபுணர்கள், US அரசு கடன் பத்திரங்கள் (Treasury Bonds) மீதான தங்கள் பார்வையை மாற்றத் தொடங்கியுள்ளனர். இதற்கு முன் பாண்ட் சந்தை மீது எச்சரிக்கையுடன் இருந்த இவர்கள், தற்போது நீண்ட கால அடிப்படையில் இவை ஒரு லாபகரமான முதலீடாக மாறியிருப்பதாகக் கருதுகின்றனர்.
ஏன் இந்த ஆர்வம்?
தற்போது 10 வருட US Treasury Yields 5.31% ஆகவும், 30 வருட பாண்ட் ஈல்டு 5.66% ஆகவும் உள்ளது. இது 2002-ஆம் ஆண்டுக்குப் பிறகு நாம் பார்க்கும் மிக உயர்ந்த வருமானமாகும். வட்டி விகிதங்கள் உச்சத்தில் இருக்கும்போது, ரிஸ்க் குறைவான இந்த பாண்டுகளில் முதலீடு செய்வது பாதுகாப்பானது மற்றும் லாபகரமானது என்று பெரிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் நினைக்கத் தொடங்கியுள்ளனர்.
இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன பாதிப்பு?
அமெரிக்க பாண்ட் ஈல்டு அதிகரிக்கும் போது, உலகிலேயே பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்படும் US Treasury-க்கு முதலீட்டாளர்கள் மாறுவார்கள். இதனால், இந்தியா போன்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் (Emerging Markets) இருந்து அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) தங்கள் பணத்தை வெளியே எடுத்து அமெரிக்க பாண்டுகளில் முதலீடு செய்ய வாய்ப்புள்ளது. ஒருவேளை, இந்த ஈல்டு விகிதங்கள் இனி குறையத் தொடங்கினால், அது மீண்டும் இந்தியச் சந்தைக்கு சாதகமாக அமையலாம்.
கவனிக்க வேண்டிய சவால்கள்
அமெரிக்காவின் பட்ஜெட் பற்றாக்குறை, மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றம் மற்றும் எரிசக்தி விலையேற்றம் போன்றவை இன்னும் பெரிய அச்சுறுத்தலாகவே உள்ளன. இதனால், பெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களை உடனடியாகக் குறைப்பது கடினம். வரப்போகும் அமெரிக்க பணவீக்கத் தரவுகள் (Inflation data) மற்றும் பெடரல் ரிசர்வ் எடுக்கப்போகும் கொள்கை முடிவுகள் தான், இனிவரும் காலங்களில் பாண்ட் சந்தையின் போக்கை தீர்மானிக்கும் முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.