Whalesbook
நிர்வாக நடைமுறையில் ஒரு விரிசல்
UGRO Capital நிறுவனத்தின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி (MD) ஷச்சிந்திர நாத்-க்கு ₹10 கோடி ஊதியம் வழங்குவது தொடர்பாக, Proxy Advisory Firms-கள் கடும் எதிர்ப்பு தெரிவித்துள்ளன. Stakeholders Empowerment Services வெளியிட்ட ஒரு அறிக்கை, இந்த ஊதியத்தின் அவசியத்தை கேள்விக்கும் உட்படுத்தியுள்ளது. சந்தை சார்ந்த நிர்வாக ஊதியத்திற்கும், நிதி நிறுவனங்களின் செயல்பாடு குறித்த பொதுமக்களின் பார்வைக்கும் இடையே உள்ள இடைவெளி இங்கு தெளிவாக தெரிகிறது. குறிப்பாக, NBFC நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டு செலவுகள் உன்னிப்பாக கவனிக்கப்படும் இந்த சூழலில், இது ஒரு முக்கிய விவாதமாக மாறியுள்ளது.
சம்பள நிர்ணயமும் சந்தை சமநிலையும்
UGRO Capital நிறுவனம், Aon நிறுவனத்தின் தரவுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டு இந்த சம்பளத்தை நியாயப்படுத்துகிறது. ₹15,000 கோடி சொத்துக்களை நிர்வகிக்கும் பெரிய நிதி நிறுவனங்களின் நிர்வாகிகளுடன் ஒப்பிட்டு, நாத்-ன் ஊதியம் சந்தை நிலவரத்திற்கு ஏற்பவே உள்ளதாக வாதிடுகிறது. SEBI விதிமுறைகளால், நிறுவனத்தின் promoters-களுக்கு பாரம்பரிய பங்கு சார்ந்த ஊக்கத்தொகைகள் கிடைக்காததால் ஏற்படும் 'equity gap'-ஐ கணக்கில் கொள்ள வேண்டும் என்கிறது நிறுவனம். ஏற்கெனவே பெற்று வந்த மாறி ஊதிய கூறுகளை (variable components) தாமதமான நிலையான கட்டமைப்பிற்கு (deferred fixed structure) மாற்றுவது, சம்பள உயர்வு அல்ல, மாறாக இது ஒரு சமநிலைப்படுத்தும் நடவடிக்கை என்று நிறுவனம் கூறுகிறது.
தனிப்பட்ட கடனுறுதியின் ஆபத்து
மேலும், MD ஷச்சிந்திர நாத், வழக்கமான கமிஷன் எதுவும் பெறாமல், நிறுவனத்தின் ₹1,830 கோடி கடனுக்கு தனிப்பட்ட முறையில் உத்தரவாதம் அளித்துள்ளார். இதன் மூலம், நிறுவனத்தின் கடன் நம்பகத்தன்மை மற்றும் நிலைத்தன்மையுடன் அவரது தனிப்பட்ட நிதி நிலைமை பிணைக்கப்பட்டுள்ளது. இதை நிர்வாகக் குழு (Board) ஒரு பெரும் அர்ப்பணிப்பாக பார்த்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் இத்தகைய ஏற்பாடுகளை எச்சரிக்கையுடன் அணுகுகின்றனர். நிறுவனத்தின் கடன் தரம் குறைந்தால், இது நிர்வாக மேற்பார்வை மற்றும் இடர் மேலாண்மை உத்திகளில் சிக்கல்களை உருவாக்கலாம்.
விமர்சனப் பார்வை
ஒரு நிறுவனர், நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு வியூகம் மற்றும் கடன் ஆதரவு ஆகியவற்றில் இவ்வளவு பெரிய செல்வாக்கு செலுத்துவது, நலன் சார்ந்த முரண்பாடுகளுக்கு (conflicts of interest) வழிவகுக்கும் என விமர்சகர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். எதிர்கால ஊதியங்களுக்கான தீர்மானங்களை இயற்றுவது, எதிர்காலத்திற்கு தள்ளிப்போட வழிவகுக்கும். குறிப்பாக, UGRO Capital, மிகவும் போட்டி நிறைந்த மற்றும் நிலையற்ற MSME கடன் சந்தையில் செயல்படுகிறது. சிறு கடன்களில் கவனம் செலுத்துவதால், சொத்து-பொறுப்பு பொருந்தாமை (asset-liability mismatch) அபாயங்கள் உள்ளன. நிறுவனத்தின் கடன் செலவுகள் அதிகரித்தால், நிர்வாக ஊதியம் குறித்த விவாதம் மீண்டும் எழும். இது முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறவும் காரணமாகலாம். ஒரு தனிநபரின் கடன் உத்தரவாதத்தை நம்பியிருப்பது, நடுத்தர NBFC-க்களில் ஒரு முக்கிய பலவீனமாக Governance Experts கருதுகின்றனர்.