UGRO Capital Share: Elara Capital கொடுத்த 'Buy' ரேட்டிங்! ₹226 டார்கெட், **66%** லாபம் சாத்தியமா?

புதிய உத்வேகமும் சந்தையின் தயக்கமும்

MSME கடன் துறையில் செயல்படும் UGRO Capital நிறுவனத்தின் மீது, Elara Capital நிறுவனம் ஒரு புதிய ஆய்வு அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த பங்கு 66% வரை உயர வாய்ப்புள்ளதாக கணித்து, 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. Elara Capital-ன் கணிப்புப்படி, UGRO Capital-ன் அதிநவீன தொழில்நுட்பமும், லாபம் ஈட்டும் உத்தியும் அதன் சொத்து மீதான வருவாயை (RoA) மேம்படுத்தி, பங்கு மதிப்பில் ஒரு பெரிய ஏற்றத்தைக் கொண்டுவரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பிப்ரவரி 9, 2026 அன்று ₹136ல் வர்த்தகமான UGRO Capital பங்கிற்கு, 2027 நிதியாண்டிற்கான (FY27E) எதிர்பார்க்கப்படும் புத்தக மதிப்பை விட 1.2 மடங்கு அதிகமாக ₹226 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது.

சந்தை நிலவரமும் UGROவின் பங்களிப்பும்

இந்தியாவில் MSME கடன் வழங்கும் துறையில், NBFC-க்கள் கணிசமான வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளன. வங்கிகளை விட வேகமாக, 2021 முதல் 2024 வரையிலான நிதியாண்டில் 32% CAGR-ல் இவை வளர்ந்துள்ளன. இந்த சந்தையில் கடன் தேவையும் வாய்ப்புகளும் ஏராளம், சுமார் ₹18 லட்சம் கோடி அளவுக்கு நிதி தேவை பூர்த்தி செய்யப்படாமல் உள்ளது. UGRO Capital-ன் தொழில்நுட்ப அடிப்படையிலான மாடல், ₹2 மில்லியன் முதல் ₹150 மில்லியன் வரை வருவாய் ஈட்டும் சிறு மற்றும் நடுத்தர வணிகங்களை குறிவைக்கிறது. தற்போது நிறுவனத்தின் சொத்து மேலாண்மை (AUM) சுமார் ₹101.6 பில்லியன் (தோராயமாக ₹10,160 கோடி) ஆக உள்ளது. வளர்ச்சி அடுத்த கட்டத்தில் ஆண்டுக்கு சுமார் 10% ஆக குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் தற்போது சுமார் 17-18x ஆக உள்ளது, இது சில போட்டியாளர்களை விட கவர்ச்சிகரமாக பார்க்கப்படுகிறது.

எதிர்பார்ப்புகளுக்கு இடையூறாக உள்ள காரணிகள்

Elara Capital-ன் சாதகமான பார்வை இருந்தபோதிலும், சந்தை தற்போது சில அச்சங்களையும் வெளிப்படுத்துகிறது. நிதி திரட்டுவதில் உள்ள சிரமங்கள் மற்றும் நிதிக் குறைவின் போது நிதிச் செலவைக் கட்டுப்படுத்துவது போன்ற அபாயங்களை Elara Capital-மே சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. MSME கடன் துறையில் அதிகரித்து வரும் வாராக்கடன் (NPA) மற்றும் கடன் செலவுகளால் இந்த அச்சங்கள் மேலும் வலுப்பெறுகின்றன. செப்டம்பர் 2025 நிதியாண்டின் காலாண்டில், UGRO Capital மற்றும் பிற முக்கிய நிறுவனங்களின் மொத்த வாராக்கடன் (GNPA) 2.4% ஆக அதிகரித்துள்ளது. மேலும், நிறுவனத்தின் விளம்பரதாரர் பங்கு (Promoter Holding) வெறும் 1.70% ஆக இருப்பது சில முதலீட்டாளர்களுக்கு நிர்வாகக் கவலைகளை எழுப்பலாம். கடந்த ஒரு வருடத்தில் பங்கு சுமார் 22.67% சரிந்துள்ளது, இது முதலீட்டாளர்களின் முந்தைய சந்தேகங்களைக் காட்டுகிறது.

எதிர்கால நோக்கு

Elara Capital-ன் ₹226 இலக்கு விலைக்கு அப்பால், பிற ஆய்வாளர்கள் சராசரியாக ₹216 என்ற இலக்கு விலையை பரிந்துரைக்கின்றனர். UGRO Capital நிர்வாகம், 2024-27 நிதியாண்டிற்குள் சொத்து மீதான வருவாயை (RoA) 4.3% ஆக கணிசமாக உயர்த்த இலக்கு வைத்துள்ளது. இதற்காக, மைக்ரோ-என்டர்பிரைஸ் கடன் பிரிவில் போர்ட்ஃபோலியோ வருவாயை மேம்படுத்துதல் மற்றும் புதிய கிளைகளை விரிவுபடுத்துதல் போன்ற திட்டங்கள் உள்ளன. சமீபத்தில், இந்தியா ரேட்டிங்ஸ், UGRO-வின் கடன் மதிப்பீட்டை 'IND A+/Stable' மற்றும் 'IND A1+' என உயர்த்தி, சாதகமான மதிப்பீட்டையும் வழங்கியுள்ளது. நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி இலக்குகளின் வெற்றி, மேற்கூறிய துறைசார் சவால்களை திறம்பட சமாளிப்பதில் அடங்கியுள்ளது.