இந்தியாவின் நீண்டகால மூலதனச் செலவு (Capex) மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் துறைகளில் Trust Mutual Fund தனது முதலீட்டைத் தொடர்கிறது. சில சந்தைப் பிரிவுகள் விலை உயர்ந்ததாக இருந்தாலும், நிதியானது அதிக ஈக்விட்டி இருப்பைத் தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளதுடன், நிதிமயமாக்கல் (Financialization) மற்றும் தங்கம் போன்ற துறைகளிலும் கவனம் செலுத்துகிறது.
இந்தியாவின் நீண்டகால மூலதனச் செலவு (Capex) சுழற்சியில் Trust Mutual Fund தனது வலுவான பார்வையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. சந்தையில் மதிப்பீடுகள் (Valuations) அதிகமாக இருந்தாலும், இந்த மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனம் தனது முதலீட்டு உத்தியை மாற்றவில்லை. இந்த ஃபண்ட் ஹவுஸ், வழக்கமாக 95% முதல் 98% வரை ஈக்விட்டி ஒதுக்கீட்டைப் பராமரித்து, உள்கட்டமைப்பு, பாதுகாப்பு, மின்சாரப் பரிமாற்றம் மற்றும் டேட்டா சென்டர்கள் போன்ற இந்தியாவின் வளர்ச்சிக்கு நேரடித் தொடர்புடைய துறைகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.
சந்தை பார்வை மற்றும் உத்தி
Trust MF-ன் CEO சந்தீப் பகலா கூறுகையில், சமீபத்திய சந்தை சரிசெய்தல்கள் (Market Adjustments) மூலம், இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு இருந்த மதிப்பீட்டு கவலைகள் ஓரளவுக்கு குறைந்துள்ளன. விலை மற்றும் நேரத் திருத்தங்கள் (Price and Time Corrections), நாணய மதிப்பீடுகளில் ஏற்பட்ட மாற்றங்கள் ஆகியவை இந்தியப் பங்குச் சந்தையின் சில பிரிவுகளை நியாயமானதாக மாற்றியுள்ளன.
உலகப் பொருளாதார அழுத்தங்களுக்கு மத்தியிலும், இந்தியாவின் தொடர்ச்சியான ஜிஎஸ்டி வசூல், நிலையான கடன் வளர்ச்சி (Credit Growth) மற்றும் ஆரோக்கியமான ஆட்டோ விற்பனை போன்ற உள்நாட்டு குறிகாட்டிகள் பொருளாதாரத்தின் பின்னடைவைக் காட்டுகின்றன.
நிதிமயமாக்கல் மற்றும் தங்கம் மீது கவனம்
மூலதனச் செலவினங்களுக்கு அப்பால், வீட்டுச் சேமிப்பு நிதிச் சொத்துக்களாக (Financial Assets) மாறும் கட்டமைப்பு மாற்றத்தில் இந்த ஃபண்ட் பந்தயம் கட்டுகிறது.wealth managers, காப்பீட்டு நிறுவனங்கள், பங்குச் சந்தைகள் மற்றும் தரகு நிறுவனங்கள் (Brokerage Firms) இதனால் பயனடையும் என்று Chief Investment Officer மிஹிர் வோரா சுட்டிக்காட்டினார்.
அதே நேரத்தில், தங்கம் போன்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் மீதும் இந்த ஃபண்ட் சாதகமான நிலைப்பாட்டைக் கொண்டுள்ளது. மேற்கத்திய பொருளாதாரங்களில் அதிகரித்து வரும் கடன் அளவுகள் பணவியல் தளர்வுக்கு (Monetary Easing) வழிவகுக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பால் இந்த உத்தி இயக்கப்படுகிறது. வரலாற்று ரீதியாக, இது தங்கத்தின் விலைக்கு ஆதரவாக இருந்துள்ளது.
போர்ட்ஃபோலியோ விருப்பங்கள் மற்றும் எச்சரிக்கைகள்
முதலீட்டுச் சுழற்சி மற்றும் பிரீமியம் நுகர்வுடன் தொடர்புடைய துறைகள் குறித்து ஃபண்ட் நம்பிக்கையுடன் இருந்தாலும், மற்ற சில பகுதிகளில் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளது. பொதுத்துறை வங்கிகள் (Public Sector Banks), fast-moving consumer goods (FMCG) மற்றும் large-cap தகவல் தொழில்நுட்ப (IT) நிறுவனங்களில் குறைவான கவர்ச்சிகரமான வாய்ப்புகளையே ஃபண்ட் ஹவுஸ் காண்கிறது. இது பரந்த சந்தை பங்கேற்பை விட குறிப்பிட்ட கருப்பொருள்களுக்கு (Themes) முன்னுரிமை அளிப்பதைக் காட்டுகிறது.
உலகளாவிய சூழல் மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
சமீபத்திய வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ ஓட்டங்கள் (Foreign Portfolio Flows) குறித்து Trust MF பேசியது. தைவான் மற்றும் தென் கொரியா போன்ற நாடுகளில் AI தொடர்பான வாய்ப்புகளுக்கு முதலீட்டாளர்கள் மூலதனத்தை மாற்றுவதால், சில ஆசிய சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது இந்தியாவின் தற்காலிக செயல்திறன் குறைவுக்கான காரணம் இதுவாக இருக்கலாம் என்று குறிப்பிட்டுள்ளது. இது இந்தியாவின் அடிப்படை வளர்ச்சி வாய்ப்புகளில் ஏற்பட்ட மாற்றம் என்பதை விட, உலகளாவிய போர்ட்ஃபோலியோ மறுசீரமைப்பு (Global Portfolio Rebalancing) என்று ஃபண்ட் கருதுகிறது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு, அடுத்த முக்கியமான கண்காணிப்பு என்னவென்றால், அடுத்த காலாண்டுகளில் தற்போதைய மதிப்பீட்டு மடங்குகளை (Valuation Multiples) நியாயப்படுத்த தேவையான நிலையான வருவாய் வளர்ச்சியை, தாங்கள் ஆதரிக்கும் மூலதனச் செலவு மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் துறை நிறுவனங்கள் வழங்க முடியுமா என்பதுதான்.