டைகர் குளோபல் வரி நெருக்கடி: இந்தியாவின் ஆய்வு வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை பாதிக்கும்

வரி தீர்ப்பு தனியார் ஈக்விட்டிக்கு அதிர்ச்சி

இந்திய உச்ச நீதிமன்றம் வியாழக்கிழமை வெளிநாட்டு முதலீட்டு கட்டமைப்புகளுக்கு ஒரு பெரிய அடியாக, டைகர் குளோபல் மேலாண்மை நிறுவனம் வால்மார்ட் இன்க். நிறுவனத்திற்கு ஃப்ளிப்கார்ட் இந்தியா பிரைவேட் லிமிடெட் நிறுவனத்தில் தனது 2018 பங்கு விற்பனைக்கு 1.6 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான மூலதன ஆதாய வரியைச் செலுத்த உத்தரவிட்டது.

இந்த வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க தீர்ப்பு, மொரீஷியஸ் உடனான வரி ஒப்பந்தத்தின் அடிப்படையில் கீழ் நீதிமன்றம் அளித்த விலக்குகளை ரத்து செய்கிறது, இது உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கு வரி இணக்கத்தின் ஒரு புதிய சகாப்தத்தைக் குறிக்கிறது.

பைஅவுட் நிறுவனங்களுக்கு புதிய முன்னுதாரணம்

இந்த தீர்ப்பு, பிளாக்சோன் இன்க்., கே.கே.ஆர் & கோ., மற்றும் வார்பர்க் பிங்கஸ் போன்ற முக்கிய தனியார் ஈக்விட்டி நிறுவனங்களுக்கு ஆழமான தாக்கங்களைக் கொண்டுள்ளது, அவை வரலாற்று ரீதியாக வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் வழியாக இந்தியாவில் முதலீடு செய்துள்ளன.

வழக்கறிஞர்களின் கருத்துப்படி, முதலீட்டாளர்கள் இனி ஒப்பந்தத்தின் நன்மைகளை கோர, வெறும் வரி வதிவிடச் சான்றிதழை (tax residency certificate) மட்டும் நம்பாமல், ஒரு அதிகார வரம்பிற்குள் கணிசமான பொருளாதார இருப்பு மற்றும் கட்டுப்பாட்டை நிரூபிக்க வேண்டியிருக்கும். கைதான் & கோ. பங்குதாரர் பிஜால் அஜின்க்யா கூறுகையில், "முதலீட்டாளர்கள் ஒப்பந்த நன்மைகளை கோர ஒரே அதிகார வரம்பில் அதிக 'சப்ஸ்டன்ஸ்' (substance) மற்றும் கட்டுப்பாட்டை வெளிப்படுத்த வேண்டியிருக்கும்."

வர்த்தக நிறுவனங்கள் மீதும் விசாரணை

தனியார் ஈக்விட்டிக்கு அப்பால், இந்த முடிவு ஜெய்ன் ஸ்ட்ரீட் குரூப் மற்றும் கிராவிட்டான் ரிசர்ச் கேபிடல் எல்எல்பி போன்ற அதி-அதிர்வெண் வர்த்தக நிறுவனங்கள் (high-frequency trading firms) மீதும் ஒரு நிழலைப் படரச் செய்கிறது. இந்த நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் மொரீஷியஸ் மற்றும் சிங்கப்பூருடனான வரி ஒப்பந்தங்களின் நன்மைகளை அவற்றின் இந்திய நடவடிக்கைகளுக்குப் பயன்படுத்துகின்றன.

இந்திய வரி அதிகாரிகள் ஏற்கனவே இதுபோன்ற நிறுவனங்களின் வெளிநாட்டு இணக்கத்தை ஆய்வு செய்து வருகின்றனர், மேலும் சந்தை கையாளுதல் (market manipulation) மீதான விசாரணைகள் இந்த தீர்ப்பைத் தொடர்ந்து அதிகரிக்கக்கூடும்.

மொரீஷியஸ் பாதையின் முடிவா?

உச்ச நீதிமன்றத்தின் தீர்ப்பு, ஒரு உத்தரவாதமான வரி கவசமாக (tax shield) "மொரீஷியஸ் பாதையை"ப் பயன்படுத்துவதை நீண்ட காலமாக கடைப்பிடித்து வந்த நடைமுறையை திறம்பட முடிவுக்குக் கொண்டுவருகிறது.

இருபது ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக, மொரீஷியஸிலிருந்து பெறப்பட்ட வரி வதிவிடச் சான்றிதழ் இந்தியாவில் ஒப்பந்த நன்மைகளுக்கான வதிவிடத்திற்கான போதுமான ஆதாரமாக கருதப்பட்டது. இருப்பினும், இந்தியாவின் 2017 வரி தவிர்ப்பு விதிகள் (anti-avoidance rules) வரி அதிகாரிகளுக்கு வணிக 'சப்ஸ்டன்ஸ்' இல்லாத, வரி ஏய்ப்புக்காக மட்டும் உருவாக்கப்பட்ட நிறுவனங்களை சவால் செய்ய அனுமதித்தன.

டைகர் குளோபலின் ஃப்ளிப்கார்ட் விற்பனைக்கான முக்கிய முடிவுகள் மொரீஷியஸில் எடுக்கப்படவில்லை, மாறாக அமெரிக்காவில் எடுக்கப்பட்டன என்பதை நீதிமன்றம் கண்டறிந்தது.

எதிர்கால முதலீட்டு கட்டமைப்புகள்

வரி கொள்கைகளின் இந்த மறுமதிப்பீடு, நிறுவனங்களை தங்கள் தற்போதைய கட்டமைப்புகளை கவனமாக மதிப்பாய்வு செய்யவும், தொடர்புடைய அபாயங்களை மதிப்பிடவும் கட்டாயப்படுத்தும். துருவா அட்வைசர்ஸ் பங்குதாரர் வைபவ் குப்தா கூறினார், "நிறுவனங்கள் இப்போது 'தற்போதுள்ள கட்டமைப்புகளை கவனமாகப் பார்த்து அபாயங்களை மதிப்பிட' வேண்டும்."

இந்த தீர்ப்பு குறிப்பாக ஏப்ரல் 2017 க்கு முன்னர் செய்யப்பட்ட தனியார் ஈக்விட்டி முதலீடுகளுக்கு முக்கியமானதாகும், ஏனெனில் அவற்றின் வெளியேற்றங்கள் (exits) பழைய ஒப்பந்த நன்மைகளின் கீழ் தாத்தா-பாட்டன் (grandfathered) ஆக இல்லாமல் இருக்கலாம், இதனால் பலருக்கு விலை உயர்ந்த மறுமதிப்பீடு செய்ய வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படும்.

பிளாக்சோனும் கவனத்தில்

இந்த முன்னுதாரணம் சிங்கப்பூருடனான பிளாக்சோனின் வரி ஒப்பந்த சவால் போன்ற நடந்து கொண்டிருக்கும் சர்ச்சைகளையும் பாதிக்கக்கூடும், இது இப்போது உச்ச நீதிமன்றத்தில் உள்ளது.

பிளாக்சோனின் பிரதிநிதி கருத்து தெரிவிக்க மறுத்தாலும், இந்தியாவில் குறிப்பிடத்தக்க முதலீடுகளைக் கொண்ட அனைத்து பெரிய உலகளாவிய நிறுவனங்களாலும் டைகர் குளோபல் வழக்கின் முடிவு உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்கப்படுகிறது.